$中鼎股份(SZ000887)$ 卖方不懂中鼎为啥估值那么低，百思不得其解。公司觉得可能海外做的不好吧，反问卖方为啥，我彻底笑，难不成赖我中鼎小黑子的存在？今天这个问题展开一些更深入的分析，不仅有基本面层面，更有投资者关系层面的。

1. 语言的艺术：中鼎的沟通一直比较谦虚、平易近人，可能老董秘历史上忽悠太多次，年轻人低调很多，这是好事。当然也要注意国内不少机构有时候并不吃这套，投资人问出一些明显愚蠢、无脑问题的时候，当公司业绩好的时候，就应理直气壮，表达对自己公司的强烈看好、表达目前低估，表达对竞争对手的优势【我也看到一些卖方空悬的深度报告刻意的轻描淡写中鼎的空悬能力，抬高保隆等，这是不客观的，这里不点名】，董事长对外路演也很重要，不少老年基金经理就吃这套，希望被董事长怼爆。大部分机构是没有长期深度研究能力的，很多时候他们真的就看老板和董秘对公司自己的信心、语调来判断，拓普是个很明显的例子（董事长很懂人性）。历史上还有无数案例，不列举。

2.卖方自己的水平：卖方自己水平很重要，中鼎需要多找一些汽车板块里的卖方KOL。买方是对卖方有水平认知的，有些菜狗年轻卖方，就算路演再多次，机构也不会信一个字。

3. 基本面和估值的解释：均胜、华翔、中鼎在上一轮出海浪潮里市场都统一给了海外折价，这是现状，公司自我感觉方向是对的，但客观事实不是不变的，投资基于变化。

我们要看到一个事情：国内市场对管理改善型的ROE提升认知是落后于需求驱动型ROE认知，这也是中鼎估值偏低的本质，除非公司拥有明显的产品力远期期权（汽零行业不具备这个特点）。国内大部分公募机构做景气度投资，基金经理和散户的理解很像，国内卷，烂，海外不卷，牛，对需求增速更加敏感，而对管理的变化，很多是偏向于价值型的基金经理的研究框架。

汽车长期还是回归于PB-ROE框架，中鼎需要几个季度去证明自己管理改善持续兑现（特别海外）；需要尽量减少资本市场再融资，利用好表内循环，减少无效的大额资本开支； 需要把国内的收入占比提升到70%+；市场会发现，向20亿归母利润靠拢的形式，除了有T0.5，大单品逻辑（比如星宇、福耀），还有其他模式，归功于中国汽零整个全球竞争力的提升。