久阳润泉

跌这么久，能买了么？——消费行业之投资现状梳理

以估值水平为代表的价格偏离、消费行业稳步复苏的态势、政策层面对扩大内需和维护价格稳定的态度、成本回落对企业盈利能力的增厚已为消费行业的投资热情重新注入活力。我们认为，综合消费行业当前的政策面、基本面、情绪面、资金面来看，消费行业众多品种仍然极具上涨空间。
1.万物皆周期，市...

行情不好没得投？错！——24年初消费行业研究框架筛选结果与回测（测试版）

2024年1月8日，我们构建出消费行业研究筛选框架，届时得出结论认为食品饮料、家用电器、美容护理适合作为当前的重点配置方向，且区分成长风格和防守风格得到测试版筛选结果（第一部分至第六部分为详细内容）。2024年3月12日，本文对前期结果进行回测，回测区间为2024年1月8日-2024年3月11日。
...

纺织制造行业再梳理：库存下行、需求景气、成本回落三重共振

1.纺织制造处在纺织服装产业链中游环节
纺织服装产业链的上游以纺织材料为主，中游以纺织制造为主，下游以服饰家纺为主。
图1 纺织服装行业产业链
资料来源：海通证券。
纺织服装行业业务分工明确。
表1 纺织服装行业公司梳理（按产业链）
资料来源：久阳润泉。
2.下...

关注短期消费乏力不如把眼光放长远

核心观点：
2023年CPI同比0.2%，难道消费凛冬已至？本文认为，长期来看，我国下沉市场空间依然广阔，居民收入增长带动消费升级具有长期确定性，人口老龄化加深导致银发经济随时可能开启爆发式增长，以上三方面必将逐渐加速国内潜在需求释放，关注短期消费乏力不如把眼光放长远。
1. 下沉市...

久阳润泉月度观点-2024年3月

2月回顾：
2月市场大幅反弹，市场情绪明显恢复。具体来看：月内上证指数涨幅为8.13%，沪深300指数涨幅为9.35%，深证成指涨幅为13.61%，创业板指涨幅为14.85%。过去的一个多月，市场经历了暴跌到暴涨的过程。高波动对投资者是巨大考验：一则是心理考验，二则是高波动带来犯错概率的提升。复盘来...

久阳润泉月度观点-2024年1月

12月回顾：
12月市场先抑后扬，最后一周出现明显回暖。具体来看：月内上证指数跌幅为1.81%，沪深300指数跌幅为1.86%，深证成指跌幅为2.08%，创业板指跌幅为1.62%。其中，涨幅居前的行业包括煤炭、有色、通信等，跌幅靠前的行业主要包括房地产、汽车、消费等。月末反弹带来的信心提振，又被这几...

久阳润泉月度观点-2023年12月

11月回顾：
11月市场整体呈下跌态势。具体来看：月内上证指数微涨0.36%，沪深300指数跌幅为2.14%，深证成指跌幅为1.39%，创业板指跌幅为2.32%。其中，涨幅居前的行业包括煤炭、汽车、传媒、商贸零售等，跌幅靠前的行业主要包括非银、建材、有色、电力设备与新能源、银行等。市场的惯性下跌仍在...

大众消费品数据跟踪：峰回路转，耐心者胜

1.重点提炼
（1）整体表现：10月月度与临近周度的文娱等服务消费涨幅回落，鞋服美妆等商品消费同样较弱，或为暑期集中消费热潮过后的短期平静表现。年初至今整体复苏趋势确定，年内剩余期间同比基数较低，不宜悲观；
（2）服务消费：票房周度、出行周度、星级酒店月度、餐饮月度增速均有降...

久阳润泉月度观点-2023年11月

10月回顾：
10月市场整体呈下跌态势，但月底出现反弹。具体来看：月内上证指数跌幅为2.95%，沪深300指数跌幅为3.17%，深证成指跌幅为2.43%，创业板指跌幅为1.78%。其中，本月实现正收益的行业屈指可数，比较具备代表性的像是电子、汽车、医药，跌幅靠前的行业主要有房地产、消费者服务、通信等...

久阳润泉月度观点-2023年9月

8月回顾：
8月市场整体出现大幅回调，月末则呈现一定反弹。具体来看：月内上证指数跌幅为5.2%，沪深300指数跌幅为6.21%，深证成指跌幅为6.85%，创业板指跌幅为6.0%。其中，传媒、煤炭、国防军工等行业跌幅相对较小，消费者服务、建筑、商贸零售等行业跌幅较大。鉴于本轮下跌的速度和幅度超出市...

久阳润泉月度观点-2023年8月

7月回顾：
7月市场先抑后扬，在政策催化下各大指数月线收涨。具体来看：月内上证指数涨幅为2.78%，沪深300指数涨幅为4.48%，深证成指涨幅为1.43%，创业板指涨幅为0.98%。受政治局会议催化，七月地产、金融、消费等顺周期板块形成领涨态势，市场氛围明显改善，交易量也明显放大。客观地讲，政治...