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深受霍华德·马克斯《投资最重要的事》和《周期》投资理念的影响，以市场定位和风险偏好为前提，做好资产配置和仓位。

5月18日楼市迎来重磅扶持政策，这表明房地产的重要性，至少说明中短期是不可替代的。
那些指望新三样替代房地产的说法忽视了这两者之间的的巨大差距（房地产规模450万亿），也忽视了两者之间创造财富本质的不同。
新三样需要全世界市场的支撑，因为内部市场已经饱和，在美欧市场阻挠的情况...

存贷和应收账款是消耗企业现金流的重要指标，存货主要涉及企业生产出来的产品能不能卖得出去，应收账款主要涉及产品卖出去后钱能不能收回来，两者相互关联。企业经营和财务状况恶化时，一般会率先在这两个科目中反映出来。当库存和应收账款大幅增加时，表明企业把“钱”变成“货”后要么没卖出去...

虽说财务报表是企业的体检表，可在实践中面对报表我们往往束手无策，尤其是周期性行业，净资产收益率忽高忽低，看着不像是好企业，可在二级市场它却涨势惊人。
那么如何透过纷繁复杂的表象尽快抓住企业生产经营的实质，从而观察和判断它的的生产经营是否正常呢？我们需要突出重点，透过三个...

央行如我6月6日所料再次降息，市盈率是市场利率的倒数，利率降低对资本市场意味着什么？我想不用我说大家都明白。
市场底部再一次夯实，基础越牢飞的更高。

今年的主旋律中特估和AIGC

股市的底部正在夯实中，市场对6月美联储加息停止预期高涨，美国经济衰退风险增大时，会加剧中国经济下行风险，央行可能再次减息，此时，就会迎来中美同时降息的“戴维斯双击”时刻。

最近的交易呈现出波动变大且不稳定的状态，说明交易者大多在进行“火中取栗”式的超短线模式，外围市场货币政策进一步趋紧是主要因素。

核武时代的恐怖战略平衡对常规战争产生了巨大而深刻的影响。因为确保毁灭双方的核能力限制了核大国间的常规战争。
实力明显占优的一方，在有核武的情况下优势反而会变小了，因为不敢对弱势一方展开热战，害怕对方被迫使用核武，遭到毁灭性的打击。只能使用各种非战争性的遏制手段，期望像寄...

你周边的所有人都会对你有所期待，管理好他们对你的期待是一个重要的课题，在单位上司和主要领导，在家里妻子，孩子和父母，在社会上的朋友，这些人都是你要重点管理的对象，管理好他们对你的预期，可以让你更幸福的生活工作。
一个领导的能力和人们对这个位置上领导应该具备的能力有差距时...

投资行为的最终决策通常是投资人对各种行动的可能结果所做的诱因分析，我们总是以行为后果的有利或不利为判断基础而决定采取何种投资行为。

宁德时代管理层是脆弱的，估值高了股价已涨了10倍，大资金换成了龙二龙三而已。
市场没有永远的上涨，A股不是纳斯达克。

投资只关乎一件事：应对未来。
-----霍华德·马克斯
没有人能够确切的预知未来，因为未来充满着不确定性，所以风险始终是不可避免的。所有的投资都是为了应对未来，未来的两个核心指标是确定性和赔率。由于你觉得是确定的别人同样也会如此，因此，确定性和赔率一般是相反的。
确定...

我们把股价的涨跌因素分成三大类：宏观因素，中观行业因素，微观个股因素。用这三个因素就可以解释股价波动的大部分原因了。
一、宏观大局（系统性风险）：
每一次金融危机背后都是宏观因素导致的，中观和微观因素基本不会导致金融危机。如果系统风险已经很大，一定会由点到面殃及整个系...

不要对市场产生期待，不要对股票投入感情的期待。所有的风险几乎都来自对市场的渴望。渴望市场即将开始上涨，加大投入，希望获取更多的收益。
强烈的期望会改变交易心理，会产生虚幻的信心。市场里是人在交易，我们要从博弈的角度去分析市场。市场里只有两种人赢家和输家，要去分析赢家和输...

我刚刚调整了一下雪球组合 $新能源车布局(ZH1112686)$ 的仓位。

市场共识是市场参与者大多数人的共同认知，很少人可以抵抗市场共识。无论是从损失厌恶还是从众心理来看，我们的本能都不支持我们对抗市场共识。有效市场理论也说一切有价值的信息（市场共识）已经及时充分地反映在股价中了，投资人是不可能打败市场的。这里有个问题，他没有讨论时间这个维度，有...

有人问我投资中“道”和“术”的关系如何理解？
道在上，术在下。
以上统下，道是方向，术是在正确的方向上提高效率。
道和术不能颠倒，否则有可能在错误的方向上越努力亏损越大。
可我们很多散户却天天在琢磨如何追上市场风口，这实际是螺丝壳里做道场，没有战略思维。
天天...

价值观念与投资行为是不能分开的。当信奉技术派的理论，我们就要坚信通过技术指标可以获利信念。我们应该知道在什么情况下，怎样利用技术指标赚钱。没有这样的知行合一很容易被市场打脸。

巴菲特关于安全边际最经典的那句话：“用四毛的价格去买价值一块的的东西”。问题来了，假设它是市场里的一只股票：第一个问题：你怎么知道它应该值一块？第二个问题：你怎么知道这只股票四毛的市场价是被低估的？
安全边际没有一个绝对定义，它会随着时代的不同定义也会不同。格雷厄姆时代股...