猪肉股的行情是大趋势决定。
趋势向上,鸡犬升天。过于纠结某个数据论证,有点本末倒置。只要大趋势不改变,龙头品种大概率是受益的;反之,生猪行业走下坡,再好的企业也难以长期走牛。
如图,根据农业部数据,1月底能繁存栏为18年8月的65.8%,但是实际产能只有62.3%,而且随着PSY的持续下降,能繁存栏与实际产能之间的缺口会逐渐加大。
按照农业部规划,今年年底产能恢复到正常年份的80%,我们只能认为农业部口中的产能指的就是能繁存栏而非经PSY调整过的实际产能。假设正常年份产能以18年8月为准,那么今年1月后的11个月每个月能繁要环比恢复1.796%,看上去似乎是一个并不难完成的任务。根据这个恢复速度,20年年底能繁存栏为18年8月的80%,实际产能为71.97%。21年年底能繁存栏为19年8月的99.06%,实际产能只有84.02%。
那么实际产能什么时候能恢复呢?根据我个人推算,2022年PSY开始恢复,2022年底PSY恢复到17.5,假设每月能繁恢复速度仍为1.796%(实际上随着猪价的下跌,能繁恢复速度肯定会逐渐下降)那么2022年8月实际产能将恢复到18年8月的水平,此时的能繁存栏为18年8月的1.14倍。
最后再重申一下,本文推算引用数据为农业部数据,每月能繁环增1.796%也是基于农业部的目标能够完成,实际我个人对农业部数据的真实性是抱有疑虑的,同时也不太看好今年能够顺利完成产能目标。
$牧原股份(SZ002714)$
$新希望(SZ000876)$$天康生物(SZ002100)$
@今日话题 @雪球达人秀
猪肉股的行情是大趋势决定。
趋势向上,鸡犬升天。过于纠结某个数据论证,有点本末倒置。只要大趋势不改变,龙头品种大概率是受益的;反之,生猪行业走下坡,再好的企业也难以长期走牛。
牧原的伪二元呢
$牧原股份(SZ002714)$ 作为行业从业者我完全认同作者的分析。育肥猪转母猪以后的成功率和生产效率事实上是不乐观的,只能有一定比例的成功率,所以国家的统计也只是根据当时留种情况的统计,而不是实际的真实的能繁增加的数量,因此自繁自养的纯正三元能繁才是猪企根本上真正的竞争力。
基本认同一凡兄的推理和结论。假设三元母猪占所有能繁母猪的比例从19年7月至20年末期间逐渐上到40%,你觉得21年和22年的PSY和MSY应该会下降到多少?另外,我听人说大公司的三元母猪基本上是计划用一年就不用了,这属实吗?如果属实,新增二元母猪是否大概率只能补上三元母猪淘汰的缺口?从而有可能拉低21年能繁母猪存栏的增长。
散户养出了五六块一斤的猪肉,新希望养出了三四十一斤的猪肉。屌丝是花钱吃猪肉,不是花钱给新希望门发超高月薪。
猪价两年都跌不下来!
替换蛋白鸡肉周期也要延长了。
如若按照您上面图表的能繁和产能测算,2020年缺口可能达到-35%,2021年缺口为30%,2022年缺口为-18%。2023年才恢复到100%。
还没有考虑:PSY下降;三元留种导致的肥猪出栏减少;和绯闻长期存在的影响。
看来2020年缺口最大在三、四季度,同时2021年缺口依然很大,猪价可能还在较高位。
一凡帝,您觉得呢?