一、什么是周期股？中远海控的周期性？运费上涨的理由？
周期的本质是供需的不平衡，分析周期要从供给、需求、库存、货币政策四个方面入手。
中远海控是海运行业，有着18年的长周期，03-08年是繁荣期，09-19年是十年萧条期。
供给方面：即船的现有运力，由于新船减少和旧船拆除增加导致现有运力减少，为历史最低点。
1.行业竞争格局改变，航运十年萧条期，大航运公司并购重组，小航运公司破产，新造船订单较去年减少43%，大量运力减少，全球海运龙头CR4为50%，3大联盟掌握92%的市场，形成价格垄断；
2.国际海事组织IMO对航运的碳排放要求2030年要比2008年减少40%，导致新船订单减少；
3.铁矿石上涨，旧船拆除增加。
需求方面：
1.美联储放水，美元贬值，资金面充盈，带动大宗商品上涨，经济复苏；
2.国外疫情严重，许多企业停工停产，需要大量进口中国商品；
3.中国疫情控制较好，中国制造业日益强盛；
4.疫苗的投入，预计2021年我国经济增长9%，世界经济增长3.5%；
5.疫情下跨境电商将迎来大发展。
总之，供给减少，需求增加，导致运费暴涨，价量齐升。这就是查理芒格说的多因素导致的爆炸效应。
二、繁荣能持续多久？
1.货主纷纷找船公司寻求长期稳定的、2到3年的合作
2.造新船需要2-3年，而且根据碳排放要求，船公司不敢定太多新船，老龄化的旧船拆除
3.海运联盟形成垄断，价格易涨难降
4.现有港头装卸能力已经满负荷运转，新增运力没有意义
所以，未来的新增运力并不会改变现有运力，三大联盟会控制好供需，保证未来市场健康可持续发展。
三、“集装箱短缺说”导致运费暴涨？
疫情导致集装箱滞留在目的地港口，集装箱短缺，集运价格上涨。如果是这样，那么船舶就会装不满，而实际基本上都是满载，运力闲置率只有3%。中远海控的集装箱不缺，中集集团3分钟生产一个集装箱。
四、“疫情导致海运短暂繁荣假说”
疫情是导火索，但根本原因是海运周期的来临，疫情加速全球格局洗牌，让周期提前一年到来。
五、论看空的文章
长篇大论看的晕，有逻辑，但后面拍脑袋下结论和吹海天就有点过分了。不过看空的文章可以让人脑袋清醒。
六、对中远海控未来业绩的预期及股价预估？
未来看好，预计持续3-8年，可能由周期股成为价值股，20年利润预计80-100亿，21年预计200-400亿，未来稳定年利润为240亿。
估值：PE10-20，利润200-400，市值预计2000-8000，拍脑袋决定，股价30-60（目前看有胜率，缺少赔率，胜率上保守点17，18涨个40%，赔率也有跌50%的可能，最好的埋伏点在3，4块钱的时候，有胜率又有赔率，以后买之前还是胜率赔率兼顾）
我看好中远海控的投资价值，不止是因为他是利润增长比较快，而且也是代表了国家建设一带一路、海洋强国，包括未来的Recp的全面生效签署，还有中国欧盟投资协定，还有我们未来签署的中日韩自由贸易协定，还有CPTPP都是我们未来需要做的事情，也是中远海控未来要做的一个事情，航运被誉为一个国家的第二海军，所以，我看好这家公司的投资价值。
以上内容为本人学习资料留存，不做股票推荐！
资料来源：目前继续持有海控的逻辑
看空资料：聊一下航运二：航运与消费的抉择
研报
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