华润微发布2021年中报：营业收入44.5亿，同比增长45.4%；归母净利润10.7亿，同比增长164.9%，非常优秀的中报业绩，符合预期，这个业绩可以让华润微维持千亿以上的市值。大家可以去看我前天（8月17日）雪球直播的视频，球友提问华润微的看法，我说：“华润微很好，中报10亿，全年20亿以上的利润非常清晰，但预期差不大。”其实很好估算，华润Q1就4亿利润、20亿收入，Q2涨价5-10%，加上销量的增加，利润增加2亿很正常。
我一直都说：“如果静态看财报就能赚钱，世上就不会有亏钱的散户，毕竟谁都识数认字，会加减乘除。”我还要强调一点：“华润微是一家很优秀的公司，但不妨碍 $士兰微(SH600460)$ 超过他，可以互相追赶嘛！”两家公司的产品线在不同时期会有竞争力的差别， $华润微(SH688396)$ 在过去几年Mos很强，士兰是追赶者；士兰未来几年IGBT很强，华润是追赶者；未来SiC或许华润又领先，谁知道呢？下面就比较一下华润微和士兰微，从财报、产能和产品线等维度。
2021年中报比较
比较两家公司的中报，可以看到：士兰在2021H1的半导体收入已经在缩小差距，毛利率都来到34-35%的水平，研发费用差距不大。士兰收入比华润低，根本原因还是产能的差距，毕竟华润8寸线12万片/月是满产的，士兰只有6万片/月接近满产；另外华润在A股上市累计融资了100亿，财务费用就少了1.7亿，士兰如果再融资还掉银行贷款，每年就能节省2亿利息。显然，华润微利润更多不是技术的原因，根本还是产能和资金，随着士兰微市值的增加和12寸产能释放，都能追上，股票投资看未来！
产能对比
士兰微的12寸线还在爬坡，现有晶圆产能最终能贡献的产品收入自然比华润微低，随着2021年底士兰微12寸月产出达到4万片（公司年初说3万，中报改成3.5万，实际可能4万），2022年士兰微的晶圆产能折合8寸约25万片/月，华润微约24万片/月，相应的收入也会达到同一水平。再说一下，投资看未来，士兰微2021年产出和利润比不过华润微很正常，2022年自然就超过了。投资永远要观察变化，不看变化就买银行！
产品线对比
比较产品，更是一目了然，成长性强的IPM、IGBT、Mems等产品，士兰微已经明显领先华润微，Mos迎头赶上，所以未来2-3年士兰微有优势，市值自然会超过华润微。
其实大家去看酒鬼和水井在2020年的市值对比就很清楚，2020年酒鬼的利润超过了水井吗？并没有！但2020年底市值就超过了水井，因为市场知道2021年酒鬼的业绩就会超过水井，看2019-20年的业绩有意义吗？不看未来行吗？
再次申明
士兰微和华润微互为估值的锚，对比两家公司没有厚此薄彼的意思，两家公司都在不同时期各领风骚，没有一直的领先，你追我赶将是常态。华润一直站在千亿市值之上是好事，标杆在，空间就在！