回复@igotoschoolbybus: $希慎兴业(00014)$ 當然不是說建築成本是80億，只是拿一個大的約數去估算，當初說預計建築成本是 250 - 260億，扣去買地成本 200億，建築成本是60億 可能不用墊支，直接問銀行借，或者只借一部分（我個人覺得這個可能性蠻大），帳面現金還有30多億，向銀行多借10多億，令外一半自己付。加上利園翻新成本，帳面現金不就剛剛好嗎 所以，在這個假設下，他們還要多借10多億 連同這段時間的還款，我猜gearing不會怎麼掉，持平吧，甚至有可能繼續升（反映寫字樓租金下跌，物業價值下降）這個之後，就進入慢長的還款期了，我個人認為，個人而已，不知道最後他們怎麼操作，希慎不會回到淨現金的狀態，很可能負債減到一定水平，就開展新項目了，例如重建禮頓中心、希慎道一號… 當然這不是壞事//@igotoschoolbybus:回复@哈喽2024:專業就不敢當了，只是一個平平無奇的散戶（老散） 最後回應你的第三點，新項目開發支出。這個主要大頭在加路連山道建築成本（60 - 80億）+ 利園翻新（15 - 20億），兩個也預計在2026年底落成（利園翻新跟加路連山道項目一同落成），暫時沒有收入，但利息支出照付 加路連山道是跟華懋 60：40合夥，假如說建築成本是80億，希慎需要負擔當中的48億，華懋負擔其餘32億。上面說到 H + 0.75%那筆貸款，是可以為項目建築成本及相關建築成本的最高80%進行融資或再融資，看看華懋甚麼時候把錢打到希慎賬上就可以了，資產負債表上的應付非控股權益款項。到時候拿著建築證明去銀行，應該就能提取貸款，所以有合理的理由相信，希慎部分的賬面現金是用來準備建築成本，不是閒置現金來的 這邊要看他們提取多少貸款了，最多可以借50.4億（兩家公司合借），按比例分，希慎能借到30.24億（自己墊支17.76億），而華懋能借到20.16億（自己墊支11.84億），是不是借足50.4億，要看他們怎麼想了，但這部分應該快要入賬 除了這兩個大頭，之後應該沒有甚麼資本開支了，反而是等待項目落成。希慎有很多項目投了錢，但暫時沒有現金收入，但利息照給，例如加路連山道三棟商廈、土瓜灣跟恆基合作的項目、醫療集團（看起來這個等待二次上市機會）...