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作为机器，曾经改变了世界的摩托罗拉，诺基亚。。。都已经证明过手机不是什么好生意。
作为连接人与人的无形纽带，站在前者肩膀上进一步改变了世界的苹果手里的IOS，就和Windows(戴尔联想这些做电脑机器的对股东而言同样不是什么好生意)一样，都符合用得越久，连接起来的商业生态相互依赖就越高，新对手就越难竞争的规律～至少在人机交互方式改变之前是这样～这叫“网络效应”。。。
所以比尔盖茨对股东贡献最大的天才idea不是写代码，而是把软件送给IBM用。。。乔布斯对股东的最大贡献是他复制了比尔盖茨的成功，吸取了IBM的教训。。。两个都利用有形的烂生意做成了无形的好生意。
尽管这种好生意也受到人机交互方式寿命制约～世上没有绝对的永恒，好生的寿命也是相对的。
寺庙生意的寿命也许会更长一点，但人对它的精神需求也不是永远不变。事实上现在喜欢进香还愿的人口比例已经比一百年前少了很多(就跟抽烟喝酒的人口比例也在下降一样)。只不过人们的收入比一百年前高了太多，所以营业场所，产品生产线没增加，资本开支没增加。营收反而因为价格上涨而提高了，现金流可以大量用在股东回报上(分红，回购，或者收购产生新现金流的生意)，而不是被迫用在一座又一座的新工厂，一条又一条的新生产线上，这叫轻资产。。。
最近一百年，地球最好的企业大多出现在美国股市。但是，道琼斯工业指数最初的成分股，已经全部消失了。最后一只退出的初始成分股是GE，直到本世纪初，GE还是管理效率的标杆企业。就手机行业来说，最早的霸主是摩托罗拉，然后是诺基亚，全盛时期都是全球最优秀的企业之一。现在怎么样呢？其兴也勃焉其亡也忽焉 。苹果公司，即便是乔布斯时代，也是起起伏伏，直到iphone问世，全盛至今不足二十年。谁又能保证它会一直兴盛下去？
经常都有朋友问我说，那么多大佬都在争着去做改变世界的生意(比如智能汽车)，难道他们傻了？
揣摩别人的想法没啥好处。一个一心减少伤亡的军医和一个一心争取胜利的将军，对发动一场战役的价值，看法完全不同。不能说他们当中的哪一个就更傻，只能说不同的人生有不同的意义。
投资者做好自己就行。不用去想创业者，经济学家，政治家。。。等等其它人该想的事～如果一个军医天天想着大将军的功绩，那他不会是一个好军医。
从股东回报的角度，其实可以反过来想：
特斯拉降价前的最新营业利润率大致是17.2%，那么多老势力，新势力，新新势力都急着杀过去做智能汽车。但苹果营业利润率有30%，为什么却没啥牛人去做一个新的IOS？就是因为前者做得到，后者做不到啊。
菲莫国际最新营业利润率41.4%，爱马仕42%，同样没啥大佬急着去做，同样是因为做不到。。。
那后面这两个难以改变的生意，利润又高，又还连牛人大佬们都没法再烧钱去竞争，反过来看，股东回报不是应该比利润更低新竞争者又一涌而入的生意更可靠？
当然，我相信很少有人会比我更笨，连这里面的简单道理都看不出来。最主要还是任何生意赚钱都太慢～比算出别人下一步会如何对生意出价，从而在击鼓传花的共识游戏中获胜，慢多了。所以才会觉得涌入的人越多越热闹的地方，机会越多吧？
护城河就是防御能力，拿公司做比较，护城河越深是指防御风险能力很强， 这很强就是指可以防你那个空降兵，柯达等你说的那些曾经很强的，都还是没有想到怎么样增强客户粘性（转换成本）。 所以他的护城河还是不够“深”，大意了.
再看看$腾讯控股(00700)$ 的“微信”，让你卸掉用其他的软件聊天，你的转换成本是不很大？
现在没有不用微信的，所以是不是刚需？
你在看你说的$柯达(KODK)$ 、索尼什么的，那叫刚需吗，号称最深的护城河真的是醉了，只是企业财报里宣传的手法而已，真正有很深的护城河的公司都不去号称这些，
世界改变不了的生意，时间越久护城河越深。$贵州茅台(SH600519)$ $泸州老窖(SZ000568)$ $东阿阿胶(SZ000423)$
一家存活很久的企业，它的高光时间也不过几十年，后面如果没有自己革自己的命（跨越了创新者的窘境），只有一条路：逐渐进入漫长的平稳期，或者快速进入衰退期。
护城河，一座城池外围的城墙与河，它的作用，至少有三层含义：
（1）有足够的缓冲时间，能够让更多的城内的支援力量或外部的支援就绪，一举击退攻击者的侵入。
（2）威慑潜在的攻击者放弃侵入的念头。
（3）无论多么深的护城河都会被攻破，护城河越深，就能够让城里居民的安居生活保持得更长久一些。
企业护城河的意义，也大同小异。
好生意就是投资时间越长，新来的竞争对手越难以跟你竞争。例如寺庙，千年古寺往往就比两年新寺香火旺。因为无法比较的心灵归宿，越老越令人留恋。
烂生意就是投资时间越长，你就越难以跟新来的对手竞争。例如网吧，三个月的新网吧通常就比三年的旧网吧更受欢迎。因为功能明确的机器设备，越新越好。
一个处在无时不刻以总在变化来获得竞争力的行业比不上以力求不变来稳固优势的行业，影视就是个糟糕的行业，独特的味道，例如高端白酒，品牌巧克力，时间越久价值越高
两位仁兄说得很好
茅台是好生意
一个处在无时不刻以总在变化来获得竞争力的行业比不上以力求不变来稳固优势的行业，影视就是个糟糕的行业，独特的味道，例如高端白酒，品牌巧克力，时间越久价值越高，
好生意就是投资时间越长，新来的竞争对手越难以跟你竞争。例如寺庙，千年古寺往往就比两年新寺香火旺。因为无法比较的心灵归宿，越老越令人留恋。
烂生意就是投资时间越长，你就越难以跟新来的对手竞争。例如网吧，三个月的新网吧通常就比三年的旧网吧更受欢迎。因为功能明确的机器设备，越新越好。
做为游戏体验店创业者深有感触！
护城河适用于二维空间 弯道超车比较难的 一旦进入三维 颠覆性成品或技术 甚至消费者漂移 河还在 城没了.
有的成品迭代快 空间狭窄，
有的空间宽广 好生意 但也会进入三维.
黄酒 曾经的国粹 绍兴黄酒有着近 2500 年历史 兼具营养口感与文化底蕴 70年前 谁敢说它没落 但因为一些不可描述的原因 行业停滞 也缺乏对消费群体的洞察力 如今边缘化 整个行业的收入 不及一家白酒厂.
白酒 几百年的历史 曾经难登大雅之堂 红楼梦里各种酒 贾府最受欢迎的是黄酒 刘姥姥才喝烧酒（白酒） 当时没有酒精酒 也是粮食酿的，
白酒的兴起 是最近几十年的事 但酱香 很长的时间 也只是小众，
黄白之间 消费者漂移 最多几代人 资本助力 酒文化渗透，
而有的产品 短短数年 养成消费习惯 可乐 凉茶 等等，
盛极而衰 要有危机感 白酒为例 总量已见顶 如何让一代又一代驻留 消费群年龄下沉 挺难的，
21世纪出生的人 个性化 随着贺兰山以及新疆优质酿酒带的成熟 在国际崭露头角 或能形成新的消费文化.
以上胡扯
作为个体的护城河被消灭，不等于所有护城河都失去意义。护城河理论没有过时，护城河有自己的生命周期，也有赛道说，当然也会被降维打击。
好生意随着时间越长，竞争对手越难超越这点非常认同。但不是以万能法则去套。
护城河=好的生意模式(部分垄断+消费者意愿)+少犯错的企业文化+其它。
寺庙如果随着时间推移，消费意愿低下到庙主持无法经营，整个行业就会变成被扶持的文化遗产而纳入博物馆。 同理，很多亏损的公共事业企业他们也没有竞争者，但是不代表是好生意。