仓又加错-刘成岗 的讨论

对，真实的饭馆和理论的饭馆看起来是不一样。
中学物理说“没有外力作用下物体会保存匀速运动”（牛顿第一运动定律：任何物体都要保持匀速直线运动或静止状态，直到外力迫使它改变运动状态为止。），现实世界中观察到的却是只有有外力作用物体才能保持匀速运动，是牛顿错了吗？不是，只是因为我们没有观察到摩擦力。

喜诗糖果的例子就解释了什么叫现金流折现。今天买入企业付出的现金，未来企业能创造多少现金回来。这里的创造不是二级市场的出价，多少PE，是说企业通过生意赚得。


如果一个生意人，目标不是为了上市，那么他的出发点一定也是投入一定的现金，未来通过生意获得更多现金回报。很少有人会考虑未来卖掉生意去赚钱。这个就是巴菲特价值投资的核心思想。

如果一家面馆，加大研发和营销，号称做出了世界上最好吃的面，大家都去试吃，那么即使目前稳定年赚 10 万，可能也有人花 1000 万去买；但是后来吃的人多了，慢慢发现面并不好吃，虽然现在已经稳定年赚 100万了，买家也可能只给估值500万。很多时候投资都跟这个很像...

投资最困难的事 全总著

全总说得太对了，大部分夫妻店的“净利润”其实就是二人的工资，他们若雇员工经营，之前的净利润需要扣除员工工资，也就是费用之后，最后他们发现作为股东，其资产“收益”其实很有限，可能大部分夫妻店都察觉不到这一点。
另外，几年前买了您写的书，书中对公司治理结构的分析非常精彩，至今印象深刻，让我受益颇深，感谢你，明兄。

未来现金流判断才是核心

做过实体的都知道，像饭店这种回成本期超过2年的，根本不会有人投资

当年茅台经销商代理权有人出大钱买没人卖，后来行业黑天鹅，有经销商挥泪大甩卖代理权，有人接手了行业景气后赚的盆满钵满，卖的人悔断肠。结论是有价值的资产任何时候都是有价值的。

那可不一定，这种故事全聚德写一大段也没问题，已经连亏三年了。。。

招牌值钱。
我去杭州的时候，重庆的朋友向我推荐奎元馆的虾爆鳝面，我们去吃了两次。
成都的钟水饺，汇集了各种成都小吃，作为本地人，我觉得一般，但是我北京来的朋友就一定要我带他们去吃。
我去长沙的火宫殿，吃完就后悔，但是我是冲着这个招牌找去的。
杭州的楼外楼，我们去的时候，已经偏下午了，不接待客人了，我们站在门口，一群东北口音的人走出来，其中一位姐姐对我们说：“可难吃了！”。难吃她还是去吃了。