| 发布于: | 雪球 | 回复：36 | 喜欢：2 |
巴菲特讲过些什么话不太了解。不过从行为上看，他当年收购伯克希尔纺织厂似乎就是因为可以控制公司现金流的运用。不知道是不是因为他年轻的时候觉得人太难判断，需要把控制权抓在手里？
但实际上，当时把这笔钱投到完全无法拿到控制权的可口可乐上面，通过自己无法控制的分红拿到的长期现金流，会比前者好n倍。。。
这不是因为当年可口可乐的管理层比巴菲特自己靠谱，而是因为它创造价值的能力比伯克希尔强n倍。
他后来似乎吸取了教训，也通过买入公司的一部份而不是全部来获取现金流。
我们在思考投资中的协作问题时，最容易犯的错误其实不是不会识人，而是对别人的容忍度太低了，对自己的判断太高了，导致投资变成了只有操作，没协作。。。
和巴菲特一起买吉利，可乐，喜诗糖果这个组合的话，就已经赚大钱了(是不是比也从事其它经营活动的巴菲特赚得更少我没算过，这不重要～赚钱是做自己能力范围内的事，不是跟人比赛)。问题只是，做这件事本身虽然简单，实际上却并不像看上去那样容易。。。
工作取得回报的要点在于你的工作对别人有没有用，不在于你付出了多少努力。投资协作取得回报的要点，在于你作为股东的经济组织对别人有没有用，不在于你为这个组织做了多少经营管理。。。
巴芒的成功投资源于选择，而不是改造。芒格多次强调，不要试图去挑战困难，而应该寻找容易的。所以无论是非控股还是控股（甚至100%控股），前提都是“先选择了这家好公司”，而不是试图想要通过控股去改造这家公司。是否拥有更多股份，唯一需要考虑的仅仅“是否想要赚更多（占有更多股份比例，赚取更多盈利比例）”。占股多少，第一是自己有没有足够的钱购买更多股份，第二也是最关键的是要考虑原有控股股东（很多时候也是经营者，尤其是家族式企业）的意愿，这才是合作、协作的姿态。
即使控股了，巴芒的手也仅仅是放在“薪酬激励机制”这一点上而已，并不对具体经营指手画脚。
市场经济发达的一个特点是：分工越来越细。分工意味着“每个人、每个组织集中精力发挥自己最擅长的”。投资企业同理。
又或者说，你的小孩正处于事业发展的巅峰期，你会想要控股他、对他的发展指手画脚吗？反正我只想“躺着享受我的孩子对我的回馈”就好。
巴菲特的成功，不只是买一些吉列、可乐、糖果那么简单，更多源于他的并购及对其用合适的人进行运营管理，可不是简简单单买点股票能成就他的成功，还是请球友们能够清楚明白。
个人投资的几点总结，我时常拿来阅读，警示自己:
＊基于常识，独立思考。
* 投资以年为单位。
＊下跌时的信心比金子还贵。
＊加仓时，在时间和空间上拉开跨度。
＊下跌时你在，上涨时你才在。
＊再好的公司也要看价格，好公司高位买入照样亏损。
＊安全边际就是：买的便宜和降低预期。
* 对持有公司理解越深入，下跌时越不慌。
＊底部要敢于重仓买。这时大多数人亏钱和恐慌。
*A股90%以上的时间是震荡或下跌，买入时，一定要分批买入。甚至空仓等待大机会。
＊每一次买入、卖出、加仓、减仓操作，都要经过严谨的思考，投资是一件严肃的事情。
* 投资是反人性的。买在无人问津处，卖在人声鼎沸时。
* 我们生活中遇到的绝大多数困难，把时间拉长，回过头看，都不算什么。同样的，用长远的眼光，长期持有股票，短期的波动也不算什么。
* 有时间多阅读，多学习，增长认知和见识。
＊有时间多锻炼身体，价值投资首先是要投资身体健康。
巴菲特说过，他买伯克希尔，就是因为烟蒂便宜。最后买了后，公司管理层回购股份，和他约好多少价格回购。结果管理层失信，让巴菲特很恼火，在气愤之下不断买入股份，成为实际控制人，然后把管理层炒鱿鱼了。于是，伯克希尔就成为了控股公司，在营过程中，巴菲特真正体会到了一个西阳西下的产业运营的困难，也真正明白不断靠投资才能维持利润的难处。于是巴菲特把赚的钱都投资在其他优秀企业当中，伯克希尔打算趁机转让，不过为了考虑员工福利，巴菲特不想成为之前被人骂的烟蒂股清算人，清算后会导致员工失业。于是，凑合能维持利润就继续维持，伯克希尔成为了为照顾员工就业而勉强维持的企业，直到国外竞争加剧，无力再维持不得不卖掉。最后巴菲特说，因为迟卖，而让伯克希尔损失了很多。之后的投资，巴菲特就彻底放弃烟蒂股，只买优秀企业。
嗯，高效配置资金的能力，首先是建立在协作思维而不是控制思维基础上的。
我们都知道优秀公司创造的自由现金流往往会大于分红部份，拿到控制权的实际意义仅仅是可以决定剩余部份如何配置(取得的回报依然属于全体股东～如果能取得回报的话)。
但是能不能通过这种配置产生正的复利效应，更重要的不在于这个决定权本身。恰恰在于能不能学会在拿到控制权之后放弃控制，把它配置到有人为你创造价值的地方。
如果本末倒置，总想控制更多资源，学巴菲特玩套路，通过保险公司加杠杆扩大控制规模，多数情况下都是控制得越多，亏得越多。。。
没做过生意的朋友往往容易有一个错觉，总觉得加杠杆找到财务资源之类的花招才是投资要点(自己没条件做的事才是有价值的事)，而买点吉列，可乐之类的事太容易了～随便哪个散户都可以买。。。
实际上财务资源本身是死的，加杠杆为死资源付出成本相对容易，把死资源和能创造价值的活组织连接起来，不断创造价值覆盖成本才是真正的难点。
可口可乐，吉列之类的优秀公司确实是随便哪个都可以买(尤其是在今天这个技术如此发达，信息与资金连接如此便利的时代，这是一张时代的卵巢彩票，拿到这张卵巢彩票对我们有多大价值，取决于我们自己)，但并不是随便哪个都买了。。。
真正有价值的事情或许就那么简单。只不过简单的事情未必容易～从认识到这种简单的价值开始，就不容易。