圆周-率

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问题一：既然看好苹果，为何大幅减持？
巴菲特：我们多年来的投资理念随着资本的增加其实也有所改变，但是最基本的原则还是格雷厄姆的哲学。这也是为什么我们一直以来拥有像美国运通和...

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#雪球时光相册# 留个纪念。滚雪球13年，跟着大道学习12年，踉踉跄跄，一直在路上。💪

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复盘：
陌陌，在2017年左右卖掉苹果持有过一段时间。后面卖掉陌陌当时并不是觉得陌陌有什么问题，纯粹是运气好，突然出现了其他标的。阴差阳错的卖掉陌陌，不然一直持有陌陌还是挺后怕的。
复盘陌陌。很长时间一直觉得持有陌陌从投资角度没啥错，未来空间比较大，而且赚到了真金白银。后...

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回复@香飘两岸: 回头看是没意义，看市场可能弊更大于利。想明白10年后会是什么样，忽略市场，可能才是最根本的东西。//@香飘两岸:回复@圆周-率:市场可能有个大概的平均中枢，但具体的还是看个人！

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回复@ericwarn丁宁: 什么叫高估，是否高估是与个人机会成本来说的，不同的人不同的机会成本，有些投资者不在乎被套三年，因为没有别的机会可以投资的，如果有更好的投资项目那么自然去投好了。没有好的投资项目，那就只和存银行相比，从10年的角度看，收益比存银行利息高就很开心了。马后炮很容易...

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无论什么时候，处境多热闹，前景多好，都要思考10年20年后公司会咋样，收入和利润是不是可以超过今天。

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回复@浊静徐清: 60倍PE买茅台也是与当时的机会成本而言，如果有更好的投资机会那自然去买其他的。如果没有更好的机会，机会成本就是现金，从10年的角度看，即使60倍PE买茅台也比存银行10年大概率要强一些的。而目前股价是跌了，但是预测未来股价是涨是跌这个就不是投资能考虑的。 换句话说，也许不...

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和自己理解的确实不太一样，要好好想想了。自己一直比较迷恋二八法则，类似于好钢用在刀刃上，人也一样，应该充分发挥自己的优点，让优点更优，而忽略自己的缺点，不用理会，尽量让效率最大化。随着时间推移，自己也有点感受到缺点也挺重要的，不能忽略，但是还处于困惑中。

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判断一个公司值多少钱，我们总是受到市场给的报价的影响，总是期待五年后或者十年后市场给多少倍估值来判断。
假如把这家公司当作非上市公司，将来10年甚至20年都卖不出去，只能每年通过分红获得利润。可能让我们更清晰的判断是否值得购买。
拿茅台举例，假如今年赚60元，30年甚至更长时间...

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贵州2023年年报，1、永续经营，稳定增长，2、赚的钱分红大比例分给股东。
2023年度实现营业总收入1,505.60亿元，同比增长18.04%；利润总额首次突破千亿，为1,036.63亿元，同比增长18.20%；归母净利润747.34亿元，同比增长19.16%；经营活动现金净流量665.93亿元；i茅台

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随着地产等公司的暴雷，越来越觉得看公司十年的重要性。从持有10年的角度看，能有几家营收和利润比目前强，且确定性高？投资确实挺难的。
大道：
你认为10年后还在的公司都有谁？
定义是10年后营业额和利润都不低于今天的才可以认为还在哈。
我觉得苹果，茅台，腾讯应该都还在；谷...

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41.请教大道，如果发现低估的股票，会不会去弄明白市场哪里错了？我们假设市场大多数是对的，如果不知道市场错在哪，是不是意味着我们还没真懂？ 段：想公司，想生意，想10年20年后公司是什么。不要理会市场，你永远不会明白疯子在想什么的。

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50%仓位的苹果，这得多笃定的看好未来的苹果

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茅台其中一个优点是永续经营，很多企业只能看5年或者更短的时间，哪怕目前高增长，后面是不是能活的很好都不知道了，但是茅台可以看很久，可以看到20年、30年甚至更长，这点是非常了不起的，这样的企业即使不增长，合适的价格也值得持有，就如同存在银行，每年拿利息，可以放心拿30年。
其次的...

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以为懂了，其实没懂
巴菲特再三告诫我们在投资中要不做空，不借钱，不做不懂的东西。只要接受了买股票就是买公司的理念，这三条都会刻在骨子里，都会严格执行。对于不做空和不借钱执行比较容易，接受了巴菲特关于投资的思想，自然而然就执行了。不做不懂的东西执行起来难度挺大，最大的障碍就...

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//@大道无形我有型:其实我当时觉得，如果仅仅就广告效果本身而言，两个亿肯定贵了，但爱多破产不是因为这个广告。当时的五秒广告第一条和最后一条其实效果差不太多，我们省下的钱可以拿到很多其他的广告资源。可能爱多比较了解我们，所以很怕我们拿下第一，我出两个亿的时候就认为他一定会再上一格...