回复@余生的江湖: 油企的优势方面不是在"折旧"这一块，而是随通胀涨价。长江电力的电费涨价能力相对来说弱很多//@余生的江湖:回复@会计误工人员:我来和会计兄抬个杠。
海油最近运营和股价都表现非常不错，但认为“长电水坝建成了几十年不会有大资本开支，自由现金流大于净利润；油气行业长期有替换现有资源的维持性资本开支，自由现金流少于净利润”这个观点全错则有些钻牛角尖了。
水坝建成几十年不会有大资本开支这是客观事实，这个几十年一般在会计上是50年折旧期，在这50年里由于折旧的因素，经营现金流大幅超出净利润，这些现金流管理层可以用来还债、分红和其他资本开支，不需要考虑50年后重建大坝，整体上绝大部分是可以自由支配的。最美妙的是50年之后，维持大坝继续产生同等盈利能力仍然不需要大额资本开支，产生的现金流绝大部分仍是自由现金流。而且电费也不可能不涨，这是水电是顶级商业模式的主要原因。
油气行业则不然，油井有自然的开采周期，如你的例子，初始投入100亿，10年运营期间累计产生200亿，则一共是300亿现金。但10年后油井枯竭，必须重新寻找新的油井以“维持同等盈利能力”，那么就需要考虑10年期间累计的折旧100亿是否足以找到并建成新的同等盈利能力的油井，如果可以，那么自由现金流等于净利润，如果不行，那么200亿现金流里就有一部分是不自由的。