夏虫不可语冰-

潮平两岸阔，风正一帆悬。 ----------山煤国际年报读后感

山煤国际2022年年报公布前并没有出业绩预增公告，这意味着他去年业绩增幅没有达到同比增长50%的预增门槛，加上去年底他又投资了19亿元入股山西银行，同时去年也进行过半年度的分红，所以对山煤国际的业绩情况，以及他还能否继续大比例进行现金分红，一时众说纷纭。
早两天年报如期公布，同时...

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回复@卖摩托炒股: 14块还是含权的好吧？
咳咳，何止是大概率，如果跑不赢通胀都算输，那他基本上也不可能输。。。
就算抛开股息不看，不复权单看股价，山煤后边创新高都是迟早的事。
//@卖摩托炒股:回复@夏虫不可语冰-:14块，记得教授说过14的山煤大概率不会输。...

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回复@未曾用过:
那个主贴写得匆忙，只算是砖，它下边的跟帖讨论里才算是玉。。。
思考过程和底层逻辑比结论更重要，跟帖里该说不该说的都有一些了，同样的逻辑还可以举一反三，用来比照其它煤炭股甚至所有股票。。。
//@未曾用过:回复@夏虫不可语冰-:教授山妹的置顶帖...

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回复@一入股海深似海1986: 对于山煤那种股权，我还真的不太关注他现在股价涨不涨，我更关注他后边的业绩和分红的持续性。
乐观点，拿上几年光是分红我就收回成本了，后边每年分红都是白赚的，所以我也懒得去管什么20年、30年的储量问题。。。
至于华阳，那是超长线。。。
这是阳谋，我...

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回复@_PotatO: 我查了一下，你这图里最低点13.32是4月24日的前复权价，那天当时含权家最低是13.94，我当时买入的平均价就是在14元左右。。。
//@_PotatO:回复@夏虫不可语冰-:买买买就是了
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回复@温柔的投资巡游者:
我现在说这个，不是得意什么抄底不抄底的，算是回顾我当初的观点，还在逐步得到印证。。。
山煤的优点，我在两年前第一份的年报简评就说清楚了，去年第二份年报简评现在还在我主页置顶呢。
业绩和分红不及预期后，我4月初也写了“看山还是山”，明确说...

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回复@上善若水Plus: 他们那算法我知道，永续经营看的是另一个角度。。。//@上善若水Plus:回复@夏虫不可语冰-:老师们计算过，一家企业经营三十年，跟永续经营的价值差不多。

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回复@闯关东了吧:
天予不取，反受其咎。。。
我的应对就很简单啊，价值是跌出来的，跌得多那我就买得多啊。没钱就卖其它的杂七杂八，再不行就上杠杆就是了，机会来了都不知道去把握吗？
//@闯关东了吧:回复@闯关东了吧:4月28日发的帖子，山煤29日开盘价13.4元，到今天15...

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回复@ericbu: 边走边看，车到山前必有路。 而且我是准备拿他这几年的分红去加仓别的，这样够稳妥了吧？哈哈。。。//@ericbu:回复@夏虫不可语冰-:山煤的问题是没法一矿传三代

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回复@刀锋阳裔战神: 我已经很习惯网上购物了。。。
作为消费者，我当然喜欢高效率就买到高性价比的东西。
但目前这个阶段之所以能做到这样，我开始以为主要是电商在烧钱，没想到刚刚看到说拼多多已经有306亿净利润了，有点诧异。
想想这应该和我们制造业产能过剩、大家内卷成性...

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回复@ericbu: “银行多过米铺”，现在银行之间同质化竞争激烈，银行已经从以前的垄断经营变成了激烈竞争的红海，这是银行目前的主要问题之一。
资产重估和护城河之类的，和这个问题比起来，不是重点。。。
//@ericbu:回复@夏虫不可语冰-:教授，以前我投资银行股的时候，很多人也说银...

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回复@扫地洗碗清洁工人: 那到时候跑就是了。。。
这种事情发生的概率很低，去担心这种没发生也没根据的事，不就是己人忧天吗？
//@扫地洗碗清洁工人:回复@夏虫不可语冰-:请教教授，您说不担心山煤储量问题，如果山煤后续用河曲的利润去收购类似宏远这样的资产，这种风险算杞人...

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回复@余生的江湖:
净利润306.0亿元人民币？
是真钱吗？
就算是真金白银，但这个也是不可持续的吧？

我看拼多多上边有些东西确实是很便宜，比如四十块钱卖100个打火机、4块多钱一个18cm的不锈钢碗等等（我不是推荐啊），还包邮，商家能赚到钱吗？不会是在赔本赚...

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咳咳，也有个宏远煤矿，当时好像是花了5亿多吧？目前还在开采保护层，到现在也还一直没挣着钱。。。
山煤国际当年能在行业低谷期能毅然转型、逆势扩张，既是领导英明、同志们努力，是天时地利人和的结果，也算是运气，大部分买的煤矿都是摇钱树，这在煤炭股里也算是个特例，...

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回复@柴迷: 特许经营就是护城河，独家生意是最宽的护城河，公用事业并不会唯利是图，扯远了。。。
我说的是看财报不能离开具体的业务模式和经营情况，也不能仅凭财务数字来比较和以此来选股。//@柴迷:回复@夏虫不可语冰-:财务语言是最精简科学的语言，不需要拆开各种论述。那就多此一举，无可...

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回复@夏虫不可语冰-: 另外，你这句话也有问题。。。
比如，目前山煤和神华的PB现在就一样，但山煤的ROE比神华高一倍。。。
//@夏虫不可语冰-:回复@柴迷:重置成本高也不是没有意义，比如这就是护城河之一。

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回复@柴迷: 重置成本高也不是没有意义，比如这就是护城河之一。//@柴迷:回复@夏虫不可语冰-:重估没有意义，看roe 就行。做账有差异而已，山煤的ROE 高自然PB 比同行高，财务的语言概括了一切了。新鸿基地产的PB 很低，其净资产就是按市价，这样算的roe 很低。但经营现金流不会骗人，差不多10倍于经...

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回复@闭嘴吧超超: 那是嘀，一万块钱一平方的地可能会贵了，而且囤地不开发那是有成本的。。。 几块钱一吨的煤炭储量，它贵吗？煤就在那里，它又不会跑了，又不会变质过期。。。 //@闭嘴吧超超:回复@夏虫不可语冰-:这个无形资产比房地产公司那无形资产可实在多了

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回复@大道上面人很少: 哈哈，煤炭股就没这尴尬了。。。
煤炭股资产里的那个“无形资产”，主要是那些矿业权，要是现在重估一下，那现在所有煤炭股都还是大幅度破净的。。。
煤炭股现在的PB没啥参考价值。。。//@大道上面人很少:回复@夏虫不可语冰-:咨询公司的资产是人才，却不算在资...

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回复@柴迷: 比如你去开一家咨询公司，公司的固定资产就一台笔记本电脑，但这并不妨碍你赚钱。。。//@柴迷:[该内容已被作者删除]

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回复@軒轅大象: 上次五一小长假时，我打过一个比方。。。
比如咱们已经买好高铁票上了车，那找到自己位置坐好，然后聊聊天、看看书看看风景、刷刷连续剧，该干嘛干嘛，反正就用不着去操心车一会儿开得快一会儿开得慢。。。

华阳还有分红没发呢，它涨什么涨？
//@軒轅...