金融数据是典型的肥尾分布，也就是黑天鹅的几率特别高。远高于正态分布或和正态分布类似的几乎任意bell curve，比如T分布。我懂的比较牛的是copula函数模型。这个模型里面极端事件特别多。。

好了其实以上是没用的废话，关键还是点评@ETF拯救世界的体系。

据我的观察他的体系稳健程度绝对是我见过整个雪球最高的没有之一，比我自己的体系还高得多（虽然我认为我的体系比绝对多数人已经稳健很多了）
首先我们只说他公开的部分，不说不公开的部分比如个股的选择。他公开的部分中有4个核心因素
1：择时体系，根据历史估值数据来判断现在应该有的仓位。要让他满仓必须真的跌的超厉害啊。。这种仓位管理会大幅度增加组合稳定度

2：定投，他的定投耐心也是我见过最bt的。一般人定投分24份已经很多了，他动不动就分150份啊！！！分的份数多会让定投建仓时间变得很长，然而定投建仓越长实际上整个组合越稳定。（不会出现在不太好的位置把钱用完）

3：资产配置体系。他要投资非常多的品种这些东西的相关性比较低，比如他要买A股，港股，欧洲股市，美股（目前好像没有配置因为估值，但是我相信如果估值合理他肯定会配置），白银，黄金，石油等等甚至海外货币都要参与。这么多非常不同的资产打包出来整体的组合稳定程度就天然的超高无比。

4：每个资产都用ETF的形式参与。ETF肯定比个股稳健多了所以这个更加增加了组合的稳定程度

你仔细看他的体系，实际上每一条都在默默的说“我不要死”同时在积蓄力量等到未来的爆发。
好了说说潜在的问题。目前他的体系极度贴合A股市场的熊长牛短的情况。在漫长的熊市他能买到一个非常高的仓位来迎接未来的爆发性疯牛然后获利套现如此循环。 
假设未来A股整个生态环境完全变成美股状态，有可能股市跌到历史平均以后就不在下跌变为一个长达多年的慢牛走势。那么他可能只会买入一个普通的仓位比如半仓50%。（不过有可能其他品种跌的多所以买入非股票类东西多所以整体仓位还是比较高，这个太多可能性就不讨论了） 这种普通的仓位也能赚钱同时安全但是毕竟收益收到了限制。不过反过来想，没有什么策略在任何情况下都是最优的解。况且让A股突然变得理性我感觉也不大现实所以就目前来看他这个体系应该是非常安全+好用。

最后假设席卷全世界的超级黑天鹅来了，类似2008金融危机这种。他的体系也没有毁灭性风险因为是ETF形式参与没有个股公司破产危机，所以未来还是会涨回来。。而且超长+倒金字塔模式的定投，组合整体成本应该也是低于绝大多数人。

我这段点评不知道他本人同意不

【稳健投资体系】by： Stevevai1983:

据我的观察他的体系稳健程度绝对是我见过整个雪球最高的没有之一，比我自己的体系还高得多（虽然我认为我的体系比绝对多数人已经稳健很多了）
首先我们只说他公开的部分，不说不公开的部分比如个股的选择。他公开的部分中有4个核心因素

1：择时体系，根据历史估值数据来判断现在应该有的仓位。要让他满仓必须真的跌的超厉害啊。。这种仓位管理会大幅度增加组合稳定度

2：定投，他的定投耐心也是我见过最bt的。一般人定投分24份已经很多了，他动不动就分150份啊！！！分的份数多会让定投建仓时间变得很长，然而定投建仓越长实际上整个组合越稳定。（不会出现在不太好的位置把钱用完）

3：资产配置体系。他要投资非常多的品种这些东西的相关性比较低，比如他要买A股，港股，欧洲股市，美股（目前好像没有配置因为估值，但是我相信如果估值合理他肯定会配置），白银，黄金，石油等等甚至海外货币都要参与。这么多非常不同的资产打包出来整体的组合稳定程度就天然的超高无比。

4：每个资产都用ETF的形式参与。ETF肯定比个股稳健多了所以这个更加增加了组合的稳定程度

你仔细看他的体系，实际上每一条都在默默的说“我不要死”同时在积蓄力量等到未来的爆发。
好了说说潜在的问题。目前他的体系极度贴合A股市场的熊长牛短的情况。在漫长的熊市他能买到一个非常高的仓位来迎接未来的爆发性疯牛然后获利套现如此循环。 
假设未来A股整个生态环境完全变成美股状态，有可能股市跌到历史平均以后就不在下跌变为一个长达多年的慢牛走势。那么他可能只会买入一个普通的仓位比如半仓50%。（不过有可能其他品种跌的多所以买入非股票类东西多所以整体仓位还是比较高，这个太多可能性就不讨论了） 这种普通的仓位也能赚钱同时安全但是毕竟收益收到了限制。不过反过来想，没有什么策略在任何情况下都是最优的解。况且让A股突然变得理性我感觉也不大现实所以就目前来看他这个体系应该是非常安全+好用。

最后假设席卷全世界的超级黑天鹅来了，类似2008金融危机这种。他的体系也没有毁灭性风险因为是ETF形式参与没有个股公司破产危机，所以未来还是会涨回来。。而且超长+倒金字塔模式的定投，组合整体成本应该也是低于绝大多数人。

有些唏嘘，E大暂时离线了。统计和归纳法，是黑天鹅的温床，这个不假。但是黑天鹅更多是针对个体，E大的投资集中在指数类的ETF，这是一个群体，首先就降低了黑天鹅的可能。其次就是历史的极限是真实的极限，就像人类奥运会记录，会被打破，但是目前阶段你可以看到想大幅度提高成绩有多难

e兄的体系，在很长时间会非常赚钱，而且！收益曲线会十分平滑，尤其是回撤方面。因为，牛市，自不必说，牛转熊的时候，他早就跑了，按照历史估值带，会在山腰往上一截跑掉，然后，剩些仓位继续待着。熊市，还会有可能加杠杆，还是用比较低的五个点左右的杠杆成本。关键是，长长的震荡市中，会不断不断的用网格和市值管理反复的做反复的赚钱，然后，留存利润作为底仓。
这样的体系，你说说看，对极端事件的抵御程度究竟会到多少？
并且，我对A股成为强有效市场保持非常非常怀疑的态度，原因主要在散户的占比太高了。而一旦这个市场不理性程度很大，又会出现较多较深的极端定价，而这个时候，均值回归的策略会十分展现出其效果。
再加上，他除了打新门票，也没见买什么个股，全部都是指数或者贵金属油气什么的，相关系数非常非常低，我记得他曾经发过一张表，所持有的标的的相关系数很低很低，有些还是负数，自带对冲效果。
综合这些，我想，就是他十来年没有一年是亏损的缘由吧～

此人今天退出雪球了，可惜

我刚打赏了这个帖子 ¥1，也推荐给你。

写的太到位了

点评定投etf

etf不算市值 不能打新所以我不会买 除非以后改新股发行规则

我反而觉得出现黑天鹅对E的体系是相对有利的。冗余可以充分利用。最终赢利和浮亏程度相关。