这是纠集大家在写软文吗?
#丹书4周年#$丹书铁券一号(P000586)$ 铁券基金是纯多头策略,没有杠杆也不做对冲,采用满仓换股的策略。
持仓结构上约八成资金配置侧重于价值和确定性因子为主的股票,确定性主要来自行业或者企业大周期拐点。约二成资金配置侧重于成长因子为主的股票,成长的判断来自于企业是否具备爆发性增长或改变行业现状的能力。
$丹书铁券一号(P000586)$ 选股的标准更侧重于估值和确定性(未来现金流折现)。加上配置的港股以及景气成长优先的企业碰上黑天鹅,所以跑输较多。陈经理坚持估值和确定性优先的策略大方向,不追高,不追热点。
选股的标准更侧重于未来现金流的折现,因此也很难拿到当前热点板块。
希望陈经理和丹书铁券一号能走得更远。
@雪球资管
#走进管理人# #丹书4周年#
今年做的很不错,继续加油。
我很认同其逆向价值投资理念,在价值中寻求内生性增长明显,并且重视股东长期回报的,优质的内在价值成长的低估值企业,和优秀企业交朋友,以一种合伙入股经营企业的心态来面对,坚持长期价值投资不动摇,这是非常值得我们好好学习。@雪球资管
Mark,先转后发,跟踪丹书很久了,周末也来搞一篇
#丹书4周年#
丹书已经4周年了,首先祝福丹书今年取得的好成绩,期待2022年更进一步,越来越好。今年$丹书铁券一号(P000586)$ 出现在雪球私募榜单前头,以两位数的收益成绩逆势而行的时候。我毫不意外,因为这一切的成功,还是基于陈俊涛经理坚守投资理念,在市场下行周期中坚守执行策略的必然结果。
其次,我认同丹书铁卷最重要的一点在于,他能坚守初心,他说“投资应该更看重企业本身的内在价值和成长性”,目前来看寻找低估值,侧重获得长期确定性收益的理念,从基金成立之日起践行至今,持仓标的仓位配置均衡,保持了机动性的同时严格执行了其交易策略。相比其他基金面面对新能源、医药板块等的阶段上涨机会,就立即全部重仓相应板块,丹书有效避免了这种出现严重风格漂移的现象,从持有人角度来看,非常让人放心,投资最难得是坚守初心和贯彻自己的投资逻辑。坚守低估值与确定性,长时间持有,不追逐泡沫去抱团,是一条完全行得通的投资之路。我没有购买丹书的产品,但主要是因为我自己对私募配置较少,而且私募投资门槛偏高。但我认为持有丹书的产品实际上是能让投资人很放心的一件事,贯彻的投资理念和陈俊涛经理的为人值得投资人信赖。最后也在业绩上得到了印证。不留现金,满仓换股,其实是对自己选股能力以及逻辑后证的投资自信。面对任何市场,长期来看企业的发展以及对股东的回报,实际上就是选股票的金标准,资金配置侧重于价值和确定性因子为主的股票,关注价值因子下的周期性拐点,侧重现金流、安全边际、确定性和持续性。总体而言对于安全边际优先的投资者来说,赚泡沫以外的钱是比较难,主要靠运气,所以坚守低估确定性为主,成长为辅。保障基本盘稳定的同时,还增加了高机动的进攻性。这样面对任何市场环境都能应对自如。这个投资策略我很认同。
港股低迷有各种原因,从长期股东的角度来考虑,我们认为哪个市场并不重要,重要的是持有又好又便宜的资产。
感想:对于港股市场而言,许多人畏惧流动性缺失问题和受美股市场影响过大问题,而忽视港股极度低估的本质。捡了芝麻丢了西瓜,面对历史性的低估值机会不敢下手,机会是留给少数勇敢的人的。
我们倡导长期投资,价值投资,并非打死都不卖。
感想:价值投资不是死投资,在估值不便宜的时候,不应该坚守自己所谓的“格局”,整个市场环境变了,初始投资逻辑变了,当然不应该继续坚守,透过现象看本质,投资的本质就是低买高卖。
能寻到一只低估值成长股不容易;找到了能在暴跌后守住也难;更难的是在暴涨后依然能够守住仓位。
感想:面对自己按照交易逻辑选择出的个股,最难得就是在波动中守住仓位,标的随着市场环境的波动,实际是非常考验投资者对自己交易逻辑的认同度的。
尽可能去覆盖,尽可能深度研究,这本身就是一种容错的方式。
感想:选择一个基金,最害怕的就是基金经理墨守成规,安于现状,不积极学习新知识,跟随市场变化去不断调整自己的状态和去适应市场变化,投资本来就不是一件轻松的事情,需要不断学习研究和消化整合各种市场信息,去对行业状况和企业发展状况做研判。不了解不研究当然无法选出优秀有逻辑的好标的,当然无法在资产市场长期活下去。$丹书铁券一号(P000586)$#丹书4周年#现金红包#
#走进管理人# #丹书4周年#
所谓的便宜,很多时候我们是走进了误区,我主要看能不能持续,一个持续的现金流,比如说去年之前看房地产,特别是民营企业看上去都很便宜,到了近年来看,我认为到今天,或者是中报来看,就非常不便宜了。便宜与否主要是看这个生意模式能不能持续,如果能够持续,又能够有比较好的红利,这个便宜是能看得到的。有的便宜是有价值的陷阱,如果不能够持续,去年的便宜,今年看来很贵的,也有很多是这种,所以便宜与否,主要是看生意能不能持续,今天的便宜,明天也还能便宜,明年或者是后年能够更便宜,这才是真正的便宜的逻辑。
#书四周年# @雪球资管 今年,丹书铁券悄然出现在了雪球私募榜单前头,在众多主观多头还在预警清盘线“挣扎”之时,它以两位数的收益成绩傲然枝头。但在这样一个亮眼的成绩背后,可能很多人不知道的是,在2020年他也曾经因为净值大幅跑输大盘而深受压力。2020年疫情发生后,市场偏好景气度与赛股,对于坚守低估值与确定性的丹书来说2020年显然是一段艰难的历程。再加上配置的港股和一些高景气度企业又碰上黑天鹅,市场风格和运气都不沾边。当时铁券一号商品页点评下充斥着很多类似这样的质疑:“是基金经理换人了吗?”、“穿越男已经一去不复返了吗?”,但其实丹书一直没变过,不论是在发行私募前,还是2020年,又或是现在。曾经听到过这样一句话“一位基金经理总是处于过誉和过贬之间”,我觉得这用在丹书身上也非常贴切。很多人习惯只用一个数字来衡量基金经理,也许两年前你觉得他很差,现在又觉得他很厉害,但其实他并没有变过。丹书认为,各种投资方式其实无好坏之分,适合自己的就是最好的。当市场风格不站在自己这边时,最难的就是要有定力,而这也取决于你对你买的股票是否有足够深的认知,深到即使股价跌入谷底,依然能够坚守。丹书说过投资中有很多难做的事情。能寻到一只低估值成长股不容易;找到了能在暴跌后守住也难;更难的是在暴涨后依然能够守住仓位。这不但需要对企业长期跟踪、深入了解,也需要对行业的前瞻性理解,同时克服人性的恐惧与贪婪。有时还需要那么点运气以及对信仰的不断充值。只有坚守内心,才能得到星辰大海。
坚信价值投资