2021投资总结&2022年展望

2021,尽管主要配置的港股市场表现不佳,得益于持仓组合有所表现,今年稍微跑赢标普。

港股低迷有各种原因,从长期股东的角度来考虑,我们认为哪个市场并不重要,重要的是持有又好又便宜的资产(未来现金流折现来衡量)。一些持续低迷的标的涨三五倍也不贵,弹簧压到极致,一旦市场达到共识,他们会爆发出惊人的力量。今年港股绿电板块以及我们的部分持仓已经做出了表率。因此,我们不太介意低迷的市场以及流动性问题,今天的低迷恰恰是未来超额收益的源泉。通过长期跟踪对企业基本面的理解,艰难时刻不抛弃不放弃,正如闪电打下来时,你必须在场。

我们倡导长期投资,价值投资,并非打死都不卖。就像下半年的民营房企,曾经成功的法宝“快周转、高负债、高土储”成了反面教材。周转变慢,资金成本下不来;市场推出更好的土地,一般的土地储备成了烫手山芋。整个市场环境变了,做出清仓的决定并不艰难。虽然打过很多鸡血,也分泌了大量的多巴胺,但是市场环境真的变了,赖以生存的逻辑变了,有啥不能卖呢?

地产整体表现不佳,但地产行业未来相当长的时间依然是第一大产业不会变,地产永续的行业性质不会变。企业兴衰更替属于正常现象,我们看好留下来的优秀企业。泥石俱下过后,目前有一些潜在的胜者,对应未来可能有5—10倍的空间,大分化时代,静待花开。

回到交易层面,我们坚持力所能及的的“体力劳动”,适当的“搬砖”有效降低持仓成本,我们保持一定的头寸下争取在低迷时期拿到更多的资产。


过去三年,我们构建的港股未能取得超额收益有些遗憾,幸运的是在持续低迷的市场还能跟随。我们采取适度分散的策略,构建能源、地产、公用事业、生物医药、互联网等持仓组合。适度拓展新的领域,努力提高认知水平,跌了敢买,涨了敢卖,错了敢认,不涨敢拿。我们希望行稳致远,期待未来三十年与您一起成长。

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站在今天展望2022,特别值得关注的是以美联储为货币发动机的全球无风险利率下行拐点已经出现(预期美联储可能加息4-5次)。无风险利率的变化对于长期淡化估值追求景气度的投资方式会带来怎样的变化值得深度思考。

2022新年伊始纵观世界,通胀、滞胀、紧缩、疫情、失业、崩溃,各种声音交错。一切看似变幻莫测,可以确定的是一颗资产的心不变。

祝:投资顺利!

丹书铁券

2022.1.1


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精彩评论

黑龙_杭州01-02 11:11

丹书坚守资产,21年铁券一号收益超过标普(+27.9%),期待22年有更好的表现!

大和尚洗头用潘婷01-02 10:38

港股三年低估,难道不能再低估三年!

扬帆-00701-02 10:47

香港事件后,港股的基础和结构就大变了,之前的逻辑不存在了,港股收益就别指望了

ljub理性投资01-02 12:54

投资港股还有这么好的收益

广州阿水01-02 10:13

2022年可能是港股有突出表现的一年。港币锚定美元,美元加息升值,大量的资金会冲着汇差去抄底这些低估资产。

全部评论

Frankie_Hung04-04 15:50

看着隔壁那些有风险的翻倍心里难受,况且我还亏着钱呐

光合04-04 15:20

商置今年涨了12%,这还嫌弃啊

川北漫步04-04 13:15

格局太小z04-04 12:59

年初说的

Danny梁04-04 12:51

5-10倍空间!保利最低10元,五倍50元!希望五年实现。万科最低14元,感觉回到30元也不错了