财政政策不是万能药,作者只是照搬凯恩斯那一套,然而财政政策本身就是低效率的资金浪费,长远来看会加深经济衰退。合理的做法是改变社会分配制度,将蛋糕更多分配给人民,精简体制内人员,提高效率。
按照辜朝明的观点,出现资产负债表衰退情况后,最重要的是政府的财政政策,要以政府支出的扩张来填补私人部门在投资和消费上的萎缩。降低利率和释放流动性并不能解决问题,因为不管是企业还是个人,都没有借贷的意愿了,只想还债。积极扩张的财政政策,比宽松的货币政策重要的多,因为根本问题不是货币供给的不足,而是需求的消失。日本就是因为几届政府在财政政策上的摇摆不定,导致经济复苏一波三折,私人部门用了近20年才完成资产负债表的修复。
有朋友说日本最近30年的GDP和人均GDP都是增长的,怎么能叫衰退?这里再补充说明一下,这里的衰退是指资产负债表的衰退,而GDP类似于营业收入,属于利润表范畴。日本过去30年的GDP确实是在增长的,尤其前20年日本企业在全球范围内都极有竞争力,收入良好、利润良好、现金流良好,但是真实的资产负债表却是资不抵债的隐性破产状态,个人也是如此。所有盈余都拿来还债,而不是扩张、消费,这个过程持续了近20年,20年都在为过去的资产泡沫还债。
这是一个非常奇怪的现象,日本的企业和产品享誉全球,松下、索尼、东芝、富士、三菱、丰田、本田、日产,哪个不是响当当的?几年前中国人去日本还背回来电饭锅、马桶盖。这么多优秀企业,为什么经济却停滞不前、年轻人躺平摆烂、老年人老无所依?一边是一大批全世界最优秀的企业,一边是一个长期收缩的社会、低欲望的社会。这就是被严重破坏的资产负债表长期得不到修复造成的结果。
当然辜朝明的观点也仅是一家之言,但目前对于中国来说,需求端出现严重萎缩(投资和消费意愿的丧失)应该已经成为共识,这个时候能够出来支撑局面的可能也只有财政支出。
今天看了刘煜辉的一个演讲,他针对中国面临的资产负债表衰退问题,也提了一系列建议措施,具体措施见下图,原则就是“以中央信用来支持资产负债表的修复”。
最后,我们要记住“资产负债表衰退”这个问题的根源是资产泡沫的破灭,对中国来说就是房地产泡沫。因此,地产能否稳住非常关键,不管是对普通老百姓还是对地产链企业、商业银行、地方政府都非常关键,直接决定了所有这些主体资产负债表的衰退程度以及修复难度。$保利发展(SH600048)$ $万科A(SZ000002)$ $华润置地(01109)$
财政政策不是万能药,作者只是照搬凯恩斯那一套,然而财政政策本身就是低效率的资金浪费,长远来看会加深经济衰退。合理的做法是改变社会分配制度,将蛋糕更多分配给人民,精简体制内人员,提高效率。
搞了这么多年的铁公鸡投资欠了60万亿的城投债这不都是财政支出吗。。再加大财政支出通胀将接管一切。。现在也只能跟日本一样花20年时间来还欠下的债了,当然也许是30年甚至更长。。
把公园,道路挖了又修,修了又挖吗
说白了就是私人部门清杠杆的时候要用政府部门加杠杆来抵消或者说托举,如同次贷后的美国。而我们面临的问题是我们现在的政府部门中的地方政府本身也是泥菩萨过河,中央部门需要加多大的杠杆才能同时托起来已经开始萎缩的居民部门,还有有可能萎缩的企业部门,地方政府部门这三座大山呢?
像个p,中国和日本完全不一样,刻舟求剑的傻子
日本特殊国情可以不一样,中国特殊国情可以不一样。其实都一样
努力打开中国制造的天花板 走出反螺旋
小日子和老美是房地产经济的问题。而印度是故意用房子来套20年的奴隶。目的不同。不会给你解套的
和这些没关系,黄奇帆说了很多中国资本市场的问题,我们的资本市场距离全球化还相差甚远
1990年的日本,人均GDP达2.8万美元,城市化率超70%。在这两点,我们距离30年前的日本还有很长的路要走:人均GDP1.4万美元,户籍人口城镇化率50%。
现在看衰我们自己的经济学家就是当年抗丑打韩之战前预言我们必输的同样思维的一帮人