财政政策不是万能药,作者只是照搬凯恩斯那一套,然而财政政策本身就是低效率的资金浪费,长远来看会加深经济衰退。合理的做法是改变社会分配制度,将蛋糕更多分配给人民,精简体制内人员,提高效率。
按照辜朝明的观点,出现资产负债表衰退情况后,最重要的是政府的财政政策,要以政府支出的扩张来填补私人部门在投资和消费上的萎缩。降低利率和释放流动性并不能解决问题,因为不管是企业还是个人,都没有借贷的意愿了,只想还债。积极扩张的财政政策,比宽松的货币政策重要的多,因为根本问题不是货币供给的不足,而是需求的消失。日本就是因为几届政府在财政政策上的摇摆不定,导致经济复苏一波三折,私人部门用了近20年才完成资产负债表的修复。
有朋友说日本最近30年的GDP和人均GDP都是增长的,怎么能叫衰退?这里再补充说明一下,这里的衰退是指资产负债表的衰退,而GDP类似于营业收入,属于利润表范畴。日本过去30年的GDP确实是在增长的,尤其前20年日本企业在全球范围内都极有竞争力,收入良好、利润良好、现金流良好,但是真实的资产负债表却是资不抵债的隐性破产状态,个人也是如此。所有盈余都拿来还债,而不是扩张、消费,这个过程持续了近20年,20年都在为过去的资产泡沫还债。
这是一个非常奇怪的现象,日本的企业和产品享誉全球,松下、索尼、东芝、富士、三菱、丰田、本田、日产,哪个不是响当当的?几年前中国人去日本还背回来电饭锅、马桶盖。这么多优秀企业,为什么经济却停滞不前、年轻人躺平摆烂、老年人老无所依?一边是一大批全世界最优秀的企业,一边是一个长期收缩的社会、低欲望的社会。这就是被严重破坏的资产负债表长期得不到修复造成的结果。
当然辜朝明的观点也仅是一家之言,但目前对于中国来说,需求端出现严重萎缩(投资和消费意愿的丧失)应该已经成为共识,这个时候能够出来支撑局面的可能也只有财政支出。
今天看了刘煜辉的一个演讲,他针对中国面临的资产负债表衰退问题,也提了一系列建议措施,具体措施见下图,原则就是“以中央信用来支持资产负债表的修复”。
最后,我们要记住“资产负债表衰退”这个问题的根源是资产泡沫的破灭,对中国来说就是房地产泡沫。因此,地产能否稳住非常关键,不管是对普通老百姓还是对地产链企业、商业银行、地方政府都非常关键,直接决定了所有这些主体资产负债表的衰退程度以及修复难度。$保利发展(SH600048)$ $万科A(SZ000002)$ $华润置地(01109)$
财政政策不是万能药,作者只是照搬凯恩斯那一套,然而财政政策本身就是低效率的资金浪费,长远来看会加深经济衰退。合理的做法是改变社会分配制度,将蛋糕更多分配给人民,精简体制内人员,提高效率。
搞了这么多年的铁公鸡投资欠了60万亿的城投债这不都是财政支出吗。。再加大财政支出通胀将接管一切。。现在也只能跟日本一样花20年时间来还欠下的债了,当然也许是30年甚至更长。。
财政政策不是万能药,作者只是照搬凯恩斯那一套,然而财政政策本身就是低效率的资金浪费,长远来看会加深经济衰退。合理的做法是改变社会分配制度,将蛋糕更多分配给人民,精简体制内人员,提高效率。
有杠杆,有债务,自然就会有债务收缩阶段,债务周期都不懂,整天乱扯什么以前几次就是不想承受短期出清的痛苦,通过加杠杆,强刺激,强行续命,结果问题越保越大
当年日本最大的泡沫是人均收入,如今东京房价涨过当年,到日本人均收入还没涨上来,我们人均收入才哪跟哪
搞了这么多年的铁公鸡投资欠了60万亿的城投债这不都是财政支出吗。。再加大财政支出通胀将接管一切。。现在也只能跟日本一样花20年时间来还欠下的债了,当然也许是30年甚至更长。。
我们是分配出了问题
几年前很多人笑话岛国,我当时说岛国是以后天朝的上限。
1991年没记错的话 日本总和生育率1.5以上,东方神秘大国2023年总和生育率0.9?
房地产才多少,,城投那边才是大头。。当年基建狂魔负了多少债谁能说清楚?对应的资产质量怎么样,又有一个准数么?
把全民收入涨起来,一切迎刃而解