有人称我为自由现金流哥，我很喜欢这个称号……
2017年那会儿，我初入股市，借助房地产牛市东风，重仓融创短短半年就赚了一大笔钱，然后我算来算去，都觉得便宜啊，明年、后年怎么只有个位数PE，难道不是应该PS估值吗？难道不是应该计算土储价值吗？难道不应该10-15倍才合理吗？
然后我就觉得自己算的肯定没错嘛，大家也都这么算，那肯定是没问题的。
于是，我就死拿着不放，结果2018年就傻眼了，那时候我还有一些杠杆，仓位很重很重。
涨的有多猛，亏得就有多快。但是基于过去的成功经验，让我特别执着，认为融创绝不止这个价，每个月卖的房子都快赶上市值了，这可能吗？
然后我借助波段操作，终于把亏的钱又赚回来了。也得亏那时候房地产景气时间长，融创也算给力，2019年又回到了巅峰股价，但是我已经不敢过于集中了，分散到了其它股票。后来在40以上陆续清掉了仓位，因为我发现大家还是那么执着于8848……而房地产不可能一直好下去，尤其是融创不断增发配股，其实当时的价格已经远高于2017年的时候。估值已经高达近3000亿，再怎么涨空间其实也不大了，还有大幅回调的风险。
我记得当时只有人淡若菊还是很清醒的，他对地产的看法我非常佩服，而且2017年就及时从融创撤退。。当时我们还嘲笑他来着。
为什么会出现这种情况？其实当时如果更加看重自由现金流，更加重视负债率，懂得周期波动，就不会犯那么弱智的错误了。。
地产公司看起来利润多，其实真正是自己的钱又有多少呢？能够自由支配分给股东的又有多少呢？很不幸，长期来看，是很少的，甚至是负值。因为它们源源不断从资本市场融资，然后去买地，自有本金很少的。
当然，不是所有周期股都是如此，很难类比到另外一个行业。
但是我们看历史就知道，一些大宗商品的价格波动幅度可比房子大多了，凭什么就认为业绩可以一直增长呢？
有人能赌对，我承认，也祝他们赚钱快乐。但是，必须得知道，这里面其实是冒着较大风险的，从自由现金流角度来看待公司，会更加真实一些。
当时的地产公司，如果你从自由现金流角度来估值，它们的估值其实都高得吓人。这还没考虑周期性呢。
个人的一点经验教训，供参考吧。