不知道为啥,雪球不显示我发的内容。我再发一次:业绩公布以后,分歧非常大,有一些球友无法理解,这里我讲一下个人看法。首先,多方观点不用详谈,很简单,就是静态业绩增长非常快,无脑买。这里主要谈一下空方思考。为什么会看空,实际上,仔细想,逻辑也很简单和清晰。首先,PDD 业绩大涨并不是源于用户数暴涨,也不是源于疯狂抢占了竞争对手的份额,我们都可以清晰的知道,PDD 是不可能把阿里、抖音,甚至于京东挤死,从而获得巨大的增长空间的。因此,PDD 增长的核心原因是,获利能力的大幅提升。而获利能力必然有瓶颈,叠加中国消费目前天花板非常明显,空方在赌,也许下一个季度,就是获利能力增速达到瓶颈的时候。这也就是 PDD 和英伟达这种公司的不同,英伟达的未来是星辰大海,而 PDD 的空间被宏观限制死了。一旦 PDD 的获利能力完全释放,那么它是否会成为阿里一样的企业,并且得到阿里一样的估值?空方理由,也是充分的。