关于救市的问题,本来不想多说,但是看到作为我比较佩服的老乡对于救市持否定态度,我还是想解释几句。
目前的A股的危局,并不仅仅是A股市场的问题,而是,在建国后首次大规模加杠杆促成的牛市中,整个金融体系已经被融资绑架。目前的格局是,正常15-30%调整,导致1:4以上配资强平(多为场外配资),强平引发新一轮调整,导致较低的配资如1:3或1:2强平(多为银行配资),目前正处在这一阶段,再往下调整,估计就轮到融资融券1:1的这一类了。不要忘了,无论场外场内券商,最终这些钱都来自银行体系,而银行经营由于其高杠杆特性,本身就严重依赖于信心与否。2万亿的融资盘,能带来多少的亏损,我不敢说,但是央行继大力度双降后,周五小川喊话,要守住防止发生区域性系统性金融风险的底线,可见情势危急。
目前,已经不是纠结融资活该或者救市措施是否有法理基础等等问题的时候了。必须打破 下跌——强平——再下跌——再强平的负反馈,这是典型的金融危机中的反馈环。要打破这种循环,必须下重手,用王炸。证监会出台改变融资融券交易规则是第一张王牌,各种资金入市救市是第二张,暂停IPO是第三张。印花税(呵呵,我不感兴趣)。本周末,另外两张王牌已经陆续打出。周一大阳线客气。
最后,救市的目的是什么,我认为华生说的很到位,“面对正在发展的系统性金融风险,说政府不干预,不是市场主义的偏执和书生的迂腐,就是等着看笑话的外人。但是倾巢之下岂有完卵,政府救市势在必行。只是干预必须集中力量,实力越强,阵势越大,所费越少。二是干预只限于止住崩溃的人心和市场,赢得重整时机,决非再人为造市。”
我对此表示非常非常非常认同。