相比自由现金流,巴菲特更推崇股东盈余,但他同时承认这是一个相对模糊的经济指标,对估值有用,模糊的正确好过精确的错误。
股东盈余大致=净利润+折旧摊销-平均资本支出。
由于财报中没有披露维持性资本支出数据,而它潜在真实地损耗净利润,故用上述方法即加回折旧摊销,同时减去平均资...
翻译下就是买入成本,盈余可持续性(确定性)以及盈余再配置的效率决定了投资的成败。
相比自由现金流,巴菲特更推崇股东盈余,但他同时承认这是一个相对模糊的经济指标,对估值有用,模糊的正确好过精确的错误。
股东盈余大致=净利润+折旧摊销-平均资本支出。
由于财报中没有披露维持性资本支出数据,而它潜在真实地损耗净利润,故用上述方法即加回折旧摊销,同时减去平均资...
IOT 基础是用户,互联网营销本质是基础服务免费(边际成本为零),增值服务收费。马化腾曾表达过免费是世界上最贵的东西。数据要和体验并存,这样存量用户才能不流失,否则增量开发只会抬高成本。没有利润也就意味着研发带不到核心科技里。回到了段永平对性价比的诠释,是对性能不够好的借口。人多...
赞!值得细读的好文。
理解生意,主要是指生意模式能否形成壁垒(竞争优势/护城河),其中也涵盖了管理者对盈余资本再配置,对壁垒的加固能力,其次才是营运效率的考量。7-10 年以上的历史数据大至形成一个完整周期的历史图。
如果没有资本支出且高 ROE 的,股息分红率及回购注销排第一,如果有资本支出且高 ROE 的,盈余增长排第一,低估值无论何时都是必须的安全垫。
我刚刚收藏了雪球话题 #财报云调研,投资大炼金# 欢迎一起来讨论
只要每股投资者盈余长期在不断增长的,就不是庞氏分红。万华 2003-2022 年间,每股盈余从 0.46 增长到 3.48,复合增速 11%,尽管万华维持性资本支出具备重资产企业的特征,每股盈余相比每股收益会有约 30% 折损,但不影响它高速成长的特性。
殊途同归吧,其实投资就是低价买入股东盈余背后的确定性。
感谢推荐,已听完,准备购入再复读。第一次感受到数学给商业底层逻辑带来的美感。赞!
质量很高的帖子,真正的贴现率就是机会成本或要求的预期回报率
万科我是亏钱的,虽然买的不多。我不理解的是为啥用同一评估体系得出的严重低估最后会出问题?我体系里的漏洞在哪里?还没想明白…可能是盲人摸象吧,就房价而言,过去一直认为租售比是极其重要的评估指标,后来才发现人口密度才是长期要看的东西,地产商业模式类似盈余需要不断再投入买地,到底最...
去中心化是电商另一重要课题,试看阿里和拼多多的区别,否则违背商业底层逻辑,长期看会歪楼