| 发布于: | 雪球 | 回复：15 | 喜欢：43 |
“Zoom的粘性还是蛮好的。”这个是不是可以理解为Zoom已经具备一定的护城河？
国外的情况我不了解，我觉得Zoom如果来国内参与竞争很难，免费的有腾讯视频会议、阿里钉钉云视频会议，收费的有华为、中兴、科达等很多公司。现在国内用Zoom的，主要是有跨国视频会议需求的客户，据说Zoom在全球数据中转节点部署的比较完善。
这么看的话，Zoom还是有护城河的，1、全球数据中转节点的部署完善和相应的传输技术需要时间积累，不是一般公司都能实现的。2、企业用户一旦习惯使用之后，如果价格能接受，正常没有必要切换到别的视频会议供应商。
但看不懂Zoom未来的盈利能力能够达到什么水平，潜在客户量级可以非常大，感觉天花板很高。当年Facebook 190亿美元收购WhatsApp，我瞎猜一下未来Zoom商业价值至少值10个WhatsApp，现在市值900亿美金，应该属于不贵。
大道，能涨价的东西就表示它有“护城河”。我理解是“涨价”实际上是和“差异化”连接在一起的，即如果写个公式的话，就是：护城河=涨价=差异化。
疑惑的实例就是可口可乐，由1919年上市到1998年79年的时间由40美元一股变成500万美金一股。事实是可口可乐一直未曾涨价，它一直维持在很低的价格。但是这79年可乐却给股东带来了巨大的回报。
农夫，各方面都很满意，但是类似可乐，20多年来产品一直未曾明显涨价。
（当然，可乐、农夫的产品实际也涨价，只是幅度太小。）
能涨价的东西表示它有护城河，那么能否说不能涨价的东西，它就不具备护城河呢？
大道，可乐股价由1919年的40美金一股增值到1998年500万美金一股，79年的时间，也就是年复利16%。
这里就可以基本理解为可乐公司的利润是年复利16%增长的。或者说可乐的长期净资产收益率为16%。
如果他们能够涨价而又不影响销量的情况下，他们利润应该能够增长得更多。
但是他们没能够涨价，做到了16%的利润年复利增长，也不失为一个好生意。
美国股市百年以来每30年的平均回报率都是约等于10%。
老巴以前说过可乐有提价的权力但是没使用而已，但事实是老巴投资之后到现在可乐也一直没提价。喜诗糖果老巴投资之后就开始年年涨价了。
从这个例子好像也说明了，不能涨价的生意，它的护城河也是可以做到足够深的。
我思考，可能是“高频、大众化、大量”消费品，只能非常小幅涨价，因为要维持最广大人群都可以买得起。而“偶尔、极少量”的产品则可以可观幅度涨价。
对，我也在想这个问题，第一是最广大人群的收入提升慢、富豪的收入提升快；第二就是价格敏感性，有些产品对价格不敏感。
我面对的最关键的问题是：不能涨价的产品，是否说明了护城河不足够深。这样的企业我得煞费苦心地去确定。
比如农夫怎么看护城河都很深，但是就是很少涨价。我目前想到的原因就是：它是大众消费品，必须维持最广大人群能够购买；只有最广大人群能够购买，它的护城河才足够深（对其他希望进入的竞对具有强烈的排斥性）。
但是这个理由是否足够成立，还需要思考。
对[大笑][赞成]，各行各业的企业都有护城河，或宽或窄而已。但是能涨价的企业，一定具有很深的护城河，这就是个硬指标。
比如农夫，护城河非常宽。给我100亿，我根本打不开去跟它分一杯羹。许老板有钱他已经试过了。但是农夫的产品涨价很有限，所以我就得分析它的护城河是否真的足够深。如果它有能涨价这个硬指标，我就不用太煞费苦心了。
另外，农夫的产品实际也涨价，但是在推新品而实现，比如最近出的泡茶水单价直接提高2倍。比如它出的婴儿水单价直接提高5倍。（相对于红瓶4-5kg装来说）