$华发股份(SH600325)$ $万科A(SZ000002)$
反驳一下典型错误的观点：土储足够开发3年不拿地也没事，地价下降对今年拿地的企业不利。
先说正确的观点：
今年的土地就是开发商的救命稻草，拿地越多越安全未来发展越好。如果未来房价地价上涨，拿地的赚大钱，不拿地的能活着。如果未来房价地价继续下降，拿地的正常发展，不拿地的迅速死掉。
今年央国企拿的地都是利润高好去化的一二线核心土地，比如华发建发今年四月在杭州拿的地，现在正在开盘，摇号中签率低于20%，今年6月在上海拿的地下个月就能开盘，也是能一把清掉。
华发今年在上海权益拿地两百多亿，货值将近四百亿，未来一年内这些就会全部卖出，利润四十多亿两三年后反映在报表上，建安成本和税费后期支付，明年这些货值会给公司带来一百多亿额外的现金流入。所以今年拿的地不是负担，是能救命的正向现金流。
对于不拿地的企业，留下来的土储大都是地价高难去化的。以万科北京为例，06年一百多亿拿的海淀永丰自持项目现在大部分还是没开发的荒地，导致万科从北京销量第一到现在北京市场不见踪影，搞笑的是丢掉北京市场的领导还高升到集团总部了。
保利招蛇也有高价土储问题，但是它们今年投资力度够强，可以靠今年和以后新土地产生的现金流逐渐消化掉以前的土储。
今年不拿地的企业，明年销量会迅速下降，现金流恶化，金融机构开始怀疑，融资受挫，进入负反馈循环。