投资一家公司，不但要深入了解单单这一个公司，还要横向比较其行业动向、竞争对手，通过更高的格局，可以看得更清楚。
2020年报预告披露基本结束。东方财富年度业绩预告一周前已经公布，这两天新出炉的有同花顺和恒生电子的业绩预告。现将互联网金融三剑客2020年的表现进行对比：
市值最高的大哥东方财富净利润同比增长140-150%；同时近期150亿可转债获批发行，可以以较低成本扩大资产规模，对做大资产负债表很有好处。
因为券商业务做大做强的主要路径扩张资产负债表和提高负债率；东方财富互联网基因券商的获客成本最低，管理于养人成本最低，这两方面的竞争力已经众所周知。慢牛中，东方财富的高业绩增长依然可期。
同花顺2020年净利润同比增长80-100%，2020一至三季度合计净利润7.7亿，同比增长68；四季度单季利润约9.5亿元，同比增长115%，远超前三季度表现，所以说是超预期的。
同时，全年净利润17亿左右，市值630亿，如果股价不动，相当于年报出来后市盈率变成40倍，低于东方财富的2020预期市盈率70倍和恒生电子的预期市盈率78倍。40倍的市盈率，对于2C好赛道，同时在慢牛中每年利润增速达40-55%的成长型公司来说，估值真不算高。
没办法，谁叫同花顺管理层老是发减持公告呢。目前同花顺的机构关注度比较低，机构持仓也不算高：恒生电子的业绩预告一出来，立马有5个券商发了研报，享受的是明星公司的待遇。东方财富待遇更好，业绩预测一出来，发获得了8份以上的券商点评研报，简直炙手可热。同花顺到目前还只有收获一家华西证券的研报。
恒生电子全年业绩预告负增长。是由于新会计准则实施，恒生电子于 2020年 3 季报开始，将收入确认方式调整为合同完工交付时点才确认收入。相当于公司很多在手的合同收入没有得到确认，而去年同期的报表是按照合同完成百分比确认的，所以收入和利润是负增长。预计等2021年3季报，4季报出来，将之前的合同收入确认后，恒生电子的业绩增速会非常亮眼。
拆分出来看，恒生电子前三季度净利润4.25亿，扣非后净利润2.59亿，每股收益0.41元；全年预计净利润12.37亿，扣非后净利润6.62亿，每股收益1.36元；具体的，等年报报表出来，看合同负债和现金流会比较直观。恒生电子第四季度表现优秀，是利好，股价已经于周五提前有了反应。
同时，恒生电子公告，使用最低 6 亿元，最高 8 亿元回购公司股票，用于员工持股计划，彰显了其管理层对未来发展的信心。目前已经回购了1.2亿元，还有至少4.5亿元正在回购中。
同时，恒生电子2021年还要扩招1500人，说明注册制改革，股市火爆带来的新业务多，用人需求大。
恒生电子未来增长的逻辑在于，公募，私募基金客户量持续增长，债券平台系统有所突破，以及后续主板注册制改革和T+0改革带来的业务增量，其黄金发展期应该还有至少4年。
本篇重点！总结与展望：
东方财富从2005年的财经门户网站，到基金代销，到收购券商，再到进军基金行业，每一步都恰到好处，在恰当的时间找到了合适的变现渠道，体现了董事长其实和管理层的目光长远、锐意进取、以及开放合作的博大胸怀，同时运气也非常好。能将一个2005年成立的公司，市值短短15年从300万注册资金做到3000多亿，可以说创造了奇迹。达成这样的成就，离不开董事长其实长远的眼光，管理团队的努力，也离不开运气与时代的红利。
目前，东方财富业绩弹性最高，增速最快，资金实力最强，受资金关注度最高，众多投资东方财富的机构和散户都为之摇旗呐喊，发展之路势如破竹，但也要注意股市行情何时冷却向下的风险。
恒生电子，做的是券商系统的苦活累活，但通过长期耕耘，做到了行业第一名，成为券商IT当之无愧的寡头，各项业务市占率经常超过80%。蚂蚁集团入主后更强化了管理团队，打开了成长空间，未来三年增长确定性很强，唯一的缺点是估值有点高。但是，估值高是软件行业的通病，看看软件白马广联达和金山办公两百倍以上的估值就能理解了。
争议最大，潜力也最大的是同花顺。其2B赛道是最好的，客户数量最多，客户粘性也大，现金流特别优秀好。SaaS模式与基金代销，增加一个客户订阅合同的边际成本可忽略不计，赚钱很轻松。
但是，同花顺的问题出在管理层上，实际控制人易峥，专注于技术，将炒股软件AI研发作为长期战略，而且一股不卖，精神值得赞扬和鼓励。但是，从公司发展壮大的战略考虑，是否应该抓住时代给与的黄金机会，引入战略合作伙伴，拓宽发展边界，恰到好处的将流量更好的变现为利润与市值增长呢？
至于创始人董事叶琼玖女士、董事于浩淼先生和王进先生，目光能否放长远，行动能否放果断，要变现就赶快变现走人，别像牛皮糖一样，持续发减持公告却迟迟不卖，老想卖到最高点，影响投资人对公司的信心，最后得不偿失。
学学人家马斯克，年轻时果断卖了PayPal，开创了更牛的特斯拉和spaceX，还有我们的雷军，金山上市后，卖了金山软件的股票，淡出管理层；另立山头又创立了明星企业了小米，这样的人才值得钦佩！
逆水行舟，不进则退。在注册制改革的大时代面前，在以大市值为美和资金实力论英雄的风格下，抓住牛市机会将流量变现，进行内延或外延式扩张，增加负债与投资，做大市值是同花顺的当务之急，不然，市值较小的同花顺下场可能是被门口的野蛮人恶意收购，可以参考万科和王石被宝能收购的故事。
同花顺老大易峥，需要的是一个高水平的首席财务官CFO来搭档，最好是阿里蔡崇信这样的人，而不是老想着将手里股票最高点变现的叶琼玖女士、董事于浩淼先生和王进先生之流。
现在看来，增速依然亮眼的同花顺，竞争力还是可以吊打同质化竞争的中小传统券商。
最后，附图一张，互联网金融三剑客过去5年，10年年化收益都很亮眼，是A股Top200的水平。
三家公司不但有历史业绩证明，慢牛走势背景下，它们的未来同样可期。笔者最看好的，依然是管理层最理想，目光最长远，发展势头最盛的东方财富，其它两个公司，因为了解，同样持有。三个都是顺周期能够爆发的公司，可确认的是牛市已来，后市值得继续期待。
利益相关：本人重仓持有
$东方财富(SZ300059)$ $恒生电子(SH600570)$ $同花顺(SZ300033)$ ，相关介绍有屁股决定脑袋之嫌疑，个股不作推荐。
以下是笔者的三篇热门文章，写清楚了互联网三剑客的前世今生：