1，商业逻辑层面
AI的商业逻辑，许多朋友看不清，认为是炒概念，只能说明你没有深入研究进去，恰恰相反，AI投资逻辑依然遵循基本面逻辑。只是在基本面的特征表现会大相径庭，AI的商业逻辑来源于第二增长曲线，要想找一家0-1的企业，其实在AI高科技板块里不太容易。
中际旭创的基本面来源于800G的第二增长逻辑，超微电脑和工业富联来源于AI服务器增量需求，沪电股份的逻辑来源于AI用PCB板的增量需求，安费诺的连接器和铜缆也是公司的第二增长业务。这是AI板块的商业逻辑的根本区分别。
再一个就是要理解中际旭创的利润形成机制，市场上比较典型的几类利润形成模式，一类是成长股的开店/并购复制模式，另一类是周期股模式，再一类就是中际旭创这种研发驱动的利润形成机制。早期高额的研发投入，获得AI细分的市场先机，转化为井喷的出货量，提升毛利率，最后转化为倍增的利润。
不同的利润形成机制，对股价的表现不尽相同，成长股的股价表现要流畅，大家可以看看安费诺的K线，或者爱尔眼科的图形。周期股的股价表现类似于很陡峭的山型，来的快，来的猛，去的快，去的猛。
中际旭创这种利润形成机制，通常介于成长股和周期股之间，表现为有层次的阶跃形态，究竟有几层阶跃，取决于AI产业周期的持续时间。去年为第一层阶跃，今年为第二层阶跃，第二层阶跃的高点在哪？笔者认为股价要摸到300之间。明年能否有第三层阶跃，取决于硅光进展。但有一点必须明确，AI浪潮还在，中际就不可能退潮，这是核心前提。
2，市场环境层面
这里有热心的网友@我爱芙蓉王 提醒当前阶段市场风格是北向负责AI科技，国内负责煤炭国企板块维稳。这里斗胆谈谈我的看法。
回顾一下国内牛市行情的驱动因素，2007年的牛市来源于非常成功的房地产大产业，2015年的牛市来源于互联网+，由此让我们挤进了信息革命的全球第二，2020年的牛市来源于新能源行情，让我们的光伏和新能车登顶了全球第一。牛市的发动来自于产业经济和突破性进展。
这两年的市场主线在呢？从产业角度，一定来自于AI产业，另一个是国企改革。国企改革的逻辑我一笔带过，核心是到了97年国企改革的大动作这个层面，提质增效，不是喊口号，不是炒题材，而是在全面推进央企的配套改革措施，从投资角度，后面我们能看到净利润持续释放的周期，当前阶段还处于早期阶段。
这里重点讲AI产业，信息化是基础工程，把数据打通，上到云端，最终靠AI来发挥数据价值，从而极大提升社会生产率，从大航海时代到工业革命到现在的AI产业。AI产业其实国内从15年开始发展，从概念到现在的智能阶跃的突破阶段，中间经历过几轮的AI企业出清的周期，这两年是进入到AI产业实质性爆发阶段。
但为什么AI产业没有走出像新能源那样的行情呢？这就是AI产业的特点决定的，技术含量高，北美打压，导致我们的爆发力根基不牢，一句话，我们的AI产业进度不够流畅，磕磕绊绊，这也决定了我们的AI股市表现也会如此，不会一帆风顺。
但是这里我想强调一个词，“AI行情的延迟满足”，现在的AI行情还只是开胃菜，真正的波澜壮阔的行情还没开始。什么时间开始，关键点在国产GPU的突破，国产GPU的突破在于半导体工艺上，这两天荷兰首相访华，光刻机解决后，7nm工艺就不成问题，至于北美那边的所谓3nm工艺，其实我们都知道，那就是个骗人的技俩，这个靠极限制程来获得性能的大幅提升已经不可能了，从GB200的发布会能够很清晰的感受到这一点。
朋友们，AI行情的波澜壮阔的行情还没开始，你就要去卖中际旭创？这和高瓴在低位清空蔚来有啥区别？所以说，你甭管什么市场风格，AI产业周期的大牛市你不能缺席。
3，技术手法层面
此时的中际旭创，筹码结构比较卷，一部分原因是疲倦感，另一部分原因是干扰信息，AI技术导致缺乏澄清性数据支撑和信息的理解上有障碍，导致小作文特别盛行。类似的案例历史上有过几次，2023/5/24的科大讯飞就是非常经典的案例。下面我来带大家回顾一下这次案例。
2023/5/24两篇小作文来袭，一篇是关于科大讯飞进美国实体名单之事，另一篇是关于科大讯飞被曝涉嫌大量采集用户隐私数据。详细可参阅当时的新闻报告《科大讯飞千亿AI龙头受小作文事件暴跌》。受此小作文，当日科大讯飞股价暴跌并击穿平台底部。
为什么会有这样的小作文伎俩，本质就是筹码的钝化和投资者的倦态，需要借助外部事件来清洗一下筹码，通过终极震仓方式把这种钝化和倦态清理掉。当然，大阴线下跌并不总是终极震仓，也有许多是破位离场信号。究竟要怎么区分是破位离场还是终极震仓，这里按下不表，另篇再叙。
中际旭创，能否按图索骥，得出同样的结论？各位朋友自行判断！关于三杰，中际活，则三杰活，没有必要额外补充！