第一就错了,拨备就是减少,剔除拨备就是不要减少,所以39亿已经是加回应收款的。公告有一行关于核心净利润减少的原因说得很清楚。
一、核心净利润
这个是昨天群里争论的焦点,没办法,港股的繁体公告实在是拗口:剔除关联方贸易应收款减值拨备(2022年同期:无)后的归属于本公司股东的核心净利润*约人民币3,842.1百萬元至3,967.6百万元,这个38.42~39.67亿究竟有没有把关联方大碧的计提加回来?
香港的财报,企业的自由裁量权比内地的要大一些,企业通常可以自己造出一个指标来反应业务情况。比如这个核心净利润,并没有统一的定义,那些可以加回,哪些不用加回,并没有严格的要求。对比一下核心净利润后面的星号所对应的注释,把2022和2023逐项对比,发现调整项目完全一样。
也就是说,这个公告的核心净利润是没有把“关联方贸易应收款减值拨备”作为调整项加回来的,这也是为什么要强调剔除关联方贸易应收款减值拨备。意思就是说,原本也可以作为一个非经常性项目把它调整回来核心净利润,但是为了可对比性,我没有调整。如果把这18~23亿简单加回来,那么归母核心净利润估计就是56~62亿,不一定精确,因为涉及到税还有少数股东的问题。
二、营业收入
微增2.5%~3.5%,从公告来看基本只有物业板块(含三供一业)在增长了,剩下的非业主增值服务、社区增值服务、城市服务以及商业运营服务基本都熄火了,特别是寄予厚望的第二增长曲线——社区增值服务估计是没跑通。
值得一提的是,出于谨慎性原则,小碧对于收入确认的标准更严格了,对于像兄弟公司碧桂园这种信用风险显著上升的客户,只有在收到钱时才确认收入。也就是说,严格控制烂账,从源头上降低以后应收账款计提的可能性,提升收入含金量。
三、应收账款及现金流
公告中没有披露,其实仓总认为这2个数据才是最重要的,可以真是反应收入的成色。这个只能等到最终的年报出来才知道了。
四、分红
维持按照核心净利润口径分红25%的判断,毕竟这是碧服上市以来的传统,杨家拿钱去保交楼,国强基金拿钱做慈善,散户拿钱去补充
PS:以上分析,仅供参考,不一定对,据此买卖,概不负责
$碧桂园服务(06098)$ $恒大物业(06666)$ $融创服务(01516)$
仓总CPA持证人,我认为仓总的分析没有问题。最重要的是现金流、分红、回购。评论区很多连具体会计科目都说不明白就上来怼我的,我也是yue了,基础的财会知识都不掌握,来做什么左侧?
而且22年是没有关联方应收减值这一项的,所以核心净利润23年和22年对比就不应该让23年的数字受这个影响,所以38-39这个数字就是没有考虑这个因素的数字。 净利润必须按照会记制度要求考虑这个因素在净利润中扣减这个数字。核心净利润要反应企业真实运行状况,不应该受这个因素的影响。
异常利润剔除法是指将其他业务利润、投资收益、补贴收入、营业外收入从企业的利润总额中剔除,以分析和评价企业利润来源的稳定性。 – 剔除恐怕是指不受这些非经常性因素影响,不管这些因素对净利润的贡献是正面还是负面的。所以,剔除关联方应收减值的核心净利润 应该是不考虑这个减值的核心净利润,就是38-39亿。
哎,看来核心利润到底多少(40亿或60)不但我这财报盲不懂,内行人也有争执,看来我还是胡乱认为归股东的税后净利润3亿,若加上被扣掉的关联交易的债权的坏帐计提18亿以上和其他的一些钱,一年净利20亿出头,每股7毛左右