简单说几句阿里这份季报观点。
新的用户为先战略下还是有效果的，当然前提是公司多投入了不少资源的，不管是站在用户角度类似退换货，还是菜鸟服务上，中小商家佣金等方面。
1、核心基本盘淘天保持稳定。
GMV同比双位数增长,CMR5个点增速，88VIP会员数量同比双位数增长，超过3500万人，4、5月份以来数据增速趋势还在。
而且也 明确说了，后续CMR这块，会逐步的跟上来。
我之前在群里跟朋友辩论过，多多虽然厉害，但不至于能把阿里的蛋糕拿走一大块。阿里也有自己的核心基本盘，阿里能守住自己的现有GMV体量就可以了。
这块赚钱的业务我毛估估大概一年1300亿利润体量，经营利润扣20%所得税。
2、云在调结构，公有云替之前的低毛利项目快结束了，提到大约在1到2个季度内，低毛利项目制收入对我们业务的影响将基本消失。
云叠加阿里的大模型，在国内肯定是排的上号的，公有云这块 阿里云 腾讯云 百度云 头部公有云玩家也就这几个。
阿里云长期看我还是比较看好的，这块业务没法跟海外比，但肯定不会是拖累，赚钱是没问题的。
3、国际业务 感觉是看到temu的发力，也开始加大力度投入。不知道啥时候扭亏，以后能赚多少钱。
对国际业务没有啥判断观点，这点跟temu观点类似。目前自己没有啥能力能判断出国际业务这块大概得感觉。
4、菜鸟，从撤回IPO感觉就是定位要服务好电商。以后赚钱或者能赚多少钱就不太好预期了。
现在年度亏损估计在50亿体量吧。
5、本地生活，这个季度继续亏50多亿，今年难道又要亏200亿体量？我就不明白为啥不卖给字节呢。
6、其他的板块我就都归为垃圾资产了，什么大文娱、高鑫零售、盒马之类的，早已划为垃圾资产，不知道公司以后咋处理。
7、账上净现金4460亿，还有蚂蚁的33%的股权，这两项应该是硬资产。
8、回报股东力度方面确实不错，2024财年已计划向股东返还总额165亿美元，2023财年134亿美元。虽然没法跟海外几个互联网巨头比，但是国内互联网公司里面肯定数的着了。
最后，为啥纠结，如果只看好我能看懂的好资产 国内电商+云+现金+蚂蚁金服股权 再考虑回报股东的力度，阿里应该是便宜的。
但是，背了一堆垃圾亏损业务，也不像美团好歹明确了几年后目标扭亏。阿里亏损业务5年内能扭亏么？感觉遥遥无期。
这就是纠结的地方，如何估值，要是一直背着亏钱的业务，股东确实在失血，这业务也不是不能卖掉，哪天阿里如果把亏损业务处置了，我觉得就会顺很多，本来以为饿了么肯定卖字节的，双赢，结果没戏了。