目前的阿里，越来越清晰了。市场认为：1，阿里主业衰退，淘天无法增长。2，阿里巴巴云业务份额下滑，政企市场无缘分。3，阿里巴巴国际业务完蛋，看看temu。4，阿里巴巴拖油瓶业务很多，价值毁灭。实际上：1，淘天集团GMV双位数增长。2，政府项目收入本身就是很没有利润的业务，阿里巴巴公有云收入双位数增长，且左手降价右手AI服务，电话会议很有信心抵消项目收入下滑影响，下半年恢复双位数增长。阿里的不为清单：项目收入不重要。是一种难而正确的战略抉择。3，国际业务高速增长，目前处于GMV第一。4，最惊喜的是拖油瓶业务陆陆续续出售，然后派发特别股息。想想1900亿买入阿里巴巴，到2027年会是什么场景：1，2024-2026三年赚600亿美元现金流。2，自由现金流三年合计450亿。3，企业明确300亿美元回购计划2027年前继续执行，考虑分红，2023年分红回购165亿，2024-2026三年分红回购450亿大概率。4，到时候阿里巴巴股价不涨，2027年市值1900-450=1450亿美元。5，股价不涨的话，2027年阿里巴巴市值1450亿美元，对应：净现金618亿美元，股权500-600亿美元（核心是支付宝），淘天集团大概率200亿美元一年的利润，公有云第一龙头、出海第一第二的企业，菜鸟等等。