回复@jiancai: 25%债？还叫事？

领展的王国龙，早几年的卖出，这2年的买入，确实很见水平。而且，买一个，好一个。

讲讲领展的问题？大问题？我先将一个：70%收入来自于香港，这个比例有点高，还是有点高。

$恒隆地产(00101)$//@jiancai:回复@unite_zhao:大规模回购股票，是领展当时资本循环的一部分策略，2014-2018这5个财年，领展卖出了486亿港币的资产（主要是香港资产），在重估的资产估值下，依旧盈利122亿。
   领展物业更新的资本开支一年只有10亿，负债又低，这些回收的资本，就主要用来，收购更高回报的物业，回购股票注销，一方面能提升每股价值，另一方面，能对冲不断发行新股份的摊薄，当然，当时管理层持股量大，对管理层也有利。
    所以，那5年，是领展股票回报最高光的时刻，实际期间业绩增长并没有很大，资本循环做的实在太好了，几百亿卖资产现金入账，净租金还能增长，这才是牛。
   现在领展就是靠债务去拉数据，资本市场就不喜欢了，而且，美元整体加息环境，股票估值，还有债务压力都会变大。