在能力圈内做事

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【今日思考】根据前几天的思考，持有非茅台的白酒股让我心神不宁，但有些忍不住诱惑，下不了手。最终我还是做了我觉得正确的事，昨天把五粮液全部换成了茅台。我搞不懂压货、返利那套和经销商的玩法，也没法快速掌握终端报价和倒挂与否，五粮液账上还趴着1000亿现金好多年了。茅台就简单许多，产品...

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回复@希尓瑞斯: 股价已经从低位60回到110，脱离了危险区域，快7000亿的市值也不算低估，我猜测不会再出新的回购额度了。王兴是个更注重自身多元增长，成就自身伟业的人，不是注重股东回报的人。//@希尓瑞斯:今天早上年报发了，又开始回购了，10亿美金额度按照每天平均4亿港币的速度，还有2.5天左右...

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回复@JDYFLT: 我没有觉得未来不好。我是觉得五粮液需要我考虑它有没有压货、有没有促销、有没有价格倒挂的问题，这些和经销商和市场端的事，我不知道，不在我能力之内。茅台不需考虑这些问题。它只要看清楚品牌，想清楚“年轻人不喝酒”的白酒共性问题，就可以了。//@JDYFLT:回复@在能力圈内做事:...

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【今日思考】白酒陆续出了一季报，主流大部分酒企呈现业绩继续增长，促销费用大增的态势，少数酒企如洋河，有调节去年四季报到今年一季报的嫌疑。压货、返利、倒挂，一些研究白酒的网友，能分析地有理有据，但我看不出来。
从财报中，我只看得出营销费用涨了，竞争激烈了，但是厂家和经销商之...

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【今日思考】这几天重读了《基业长青》这本书。三年前我第一次读的时候，很受启发，觉得找到伟大企业的衡量标准了。三年后再读，结合了很多其他的知识，我有些更深的理解和思考，对作者的观点也不再一味接受。
做造钟人而不是报时人，造钟人是说创始人要建立企业的使命愿景和价值观，形成一套...

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如果网友们看过《基业长青》这本书，就知道很多卓越的企业，在发展过程中也有低谷期的，象迪士尼、福特、苹果，但他们的核心价值观明确，让他们能走出困境。阿里是国内少有的，有明确使命愿景和价值观的企业，有利润之上的追求，不过在马云退位之后，价值观慢慢贯彻实施得不够了。

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【今日思考】
@数据价投 @柏骏同学 @巍巍昆仑侠 @babygirl 讨论下汾酒来。
汾酒公布了年报和2024一季报，增长依然是那么稳健。2023年报是营收同比319亿，同比增长21.8%。净利润104亿，同比增长28.93%。2024一季报营收153亿，同比增长20.94%。净利润62.62亿，同比增长29.95%。年报中，汾酒...

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“从某种意义上说，我们对让我们走到今天这一步的程序进行了抨击，这样说公平吗（股东笑）”。这句话很有趣。老巴的意思是，绝大多数企业是用不好剩余资金的，会造成多元恶化，但是我们可以。所以，除非企业管理层象老巴那么优秀，否则别指望剩余资金能用得好，如果赚钱不分红或回购的公司，那就算...

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【今日思考】市场先生在发泄着它的情绪，这几天腾讯带着港股是连连上涨，为何腾讯涨呢？在它的“讨论”板块中，有些网友分析，XXX游戏超乎预期，但学了巴菲特和阿段这么久，现在能体会到，这其实并没有理由，或者说理由太复杂我们不知道。市场是由众多力量博弈形成的结果，猜测别人的预期、再猜测...

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回复@柏骏同学: 同意。以前在海康专注搞安防摄像头的时候，我也买入持有过。后来摄像头到顶，不得不开始搞智慧城市等行业应用，我就觉得太复杂，也有很强的竞争对手，就没关注了。//@柏骏同学:回复@在能力圈内做事:我前几年小仓位买过海康的股票，一直在自选股里。海康要研究的很具体难度很大，主...

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回复@巍巍昆仑侠: 赞👍//@巍巍昆仑侠:回复@在能力圈内做事:管理层业务能力很强，但是确实存在诸多侵害小股东利益的行为，这也是一直没有重仓的原因。客观讲上述风险中也不全是管理层自身问题，也有行业属性的问题，这个行业不管是拿地还是并购优质资产，都需要给出一部分好处。
观察几年下来...

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【今日思考】这两天股市大涨，心情会不自觉地喜悦起来，但我知道这是不对的。既然下跌时应该高兴，那上涨时应该难过才对。但人的情绪，对财富的追求和渴望，是刻在基因里的，想控制也控制不住。最好的方式就是远离这些价格信息，但在智能手机时代，真是不容易。获取信息的便利让我对行业和模式的理...

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华致酒行是经销商，在其所处行业中占比很低（文中说0.5%），有很多的竞争者，它的上游又是强势白酒厂家，按照波特五力模型，华致酒行是比较糟糕的竞争格局，它没有议价权，在行业弱势的时候，利益首先受到挤压。而茅台和五粮液的竞争格局和市场地位就完全不一样，我觉得不能由华致酒行的表现来判断...

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昆仑侠分析地很棒。从竞争格局、盈利模式、成本结构、未来空间上，都做了详细的分析，是Right Business。在彼得林奇的书中，特别提到被大众唾弃和市场冷落的殡葬公司，是好的投资选择。同时，你也提到了风险，主要是管理层和大股东的问题，少数股东增速快、管理层给自己发大量股份、并购基金利益输...

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【今日思考】投资要不要多读书？要读什么书？
巴菲特和芒格都说，要读书，大量地阅读，特别是芒格，是行走的书架。但段永平说投资看那几本书就可以了，巴菲特的讲话，基业长青等，看书多和投资是否成功并没有正向关系。这我们究竟是应该多读书，还是就读几本书呢？以前我挺迷惑，今天有所领域...

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【今日思考】每天温习一些巴菲特和阿段的话，时间长了，也会有些不一样的体会。不懂不做，那怎样算懂，就是看长期，能看清未来现金流的折现。时间太长没有意义，100年后可能企业都会死了。时间太短也没有意义，1天两天，甚至一年两年都波动性太大。10年，20年是个合理的长期。每年看看后面的10年，...

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一想到某个品牌，就想起某种情感，国内消费中有这种感觉的，如茅台、LV、保时捷。一想起某个品类，就想起某个品牌，如百度（搜索一下曾经被百度一下取代）。

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【今日思考】阿里的投资一直是非常霸道，收购一家公司追求控股，控股后要更换管理层，阿里高P入驻，最典型的是饿了么、优酷。腾讯的投资一直很受欢迎，它不追求经营上的控制，保留和支持创始团队，最典型如滴滴、美团、拼多多。这是两种不同的价值取向，阿里是要打造生态，需要采取强有力的手段融...

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【今日思考】巴菲特曾经说过，如果你财富自由之后想做什么事，那就是你现在应该做的。简单来说，就是不要为追求财富而工作。
我们这么多人喜欢投资，愿意琢磨，投入很多精力，包括我自己也是，感觉自己确实对这个领域很感兴趣。但按照巴菲特的建议来逆向思考一下，如果投资不能赚钱，我们还会...

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在国内市场的落地层面，相比于老巴的言论，我更赞同阿段的观点。小公司的信息披露更少，透明度更低，虽然看似其未来机会大，但陷阱也很多，除非和创始人很熟悉或者很认可。大A造假这么猖狂，上市是为了卖公司，找小公司的风险非常地大。