【今日思考】每天温习一些巴菲特和阿段的话，时间长了，也会有些不一样的体会。不懂不做，那怎样算懂，就是看长期，能看清未来现金流的折现。时间太长没有意义，100年后可能企业都会死了。时间太短也没有意义，1天两天，甚至一年两年都波动性太大。10年，20年是个合理的长期。每年看看后面的10年，逐渐推移，这样就看得越来越远。
腾讯不太容易被看远，因为它的业务板块多、复杂，最有护城河的通讯业务不赚钱，赚钱的业务能由通讯中获得多少护城河的助力也有所不同，换算到现金流，未来似乎不太好预测，但我真觉得自己能懂，几个板块的护城河在哪，风险在哪，未来10年可预期的利润，挺有信心。与之对比，阿里的未来我就不太能看懂，懂与不懂、在不在能力圈内，几乎就是一目了然的，就仿佛顿悟一般，想到它就觉得通透。在腾讯上我有过这种感受，也是互联网唯一的一家，而美团和阿里，都还没能形成这种感觉。
但是，与茅台相比，又觉得腾讯的易懂性差了好多，因为茅台真是一眼就看明白，即使白酒的外行人也一听就明白，符合老巴说的五分钟就能很明白。业务单一，品牌代表着情感，有定价权，不是自己要而是别人要，不需要资金投入，简而言之就是白酒界的喜诗糖果，或者说理想的消费品投资对象就应该是这样。腾讯五分钟肯定讲不清楚，如果它就是靠微信收费、涨价，那很容易懂，但腾讯不是这样，讲清至少要几个小时。这里不讨论茅台是否值的投资，这和它的价格有关系，但就业务模式而言是很清晰的。
但是如果别人不容易看懂，自己能看懂，那就是属于自己的优势领域，会有更高的投资收益。每个人如果都能找到这样的领域，那既安全又保持较高收益，而象茅台这样的大路明星，想等到个好价格就比较难。$腾讯控股(00700)$ $贵州茅台(SH600519)$ $美团-W(03690)$