老刘该睡觉了

写给我的读者

如果你因我写的文章而关注了我，希望你也能看完下面这些话。
曾经有球友评论我针对某只股票发表的某个看法，他对我说，如果这只票仅占他仓位的3%，那他断然是不敢乱说话的，言外之意就是我的仓位低，断定我研究不深，因此我的观点可信度自然也低。也曾经有球友常问我某些个股的观点，因为我曾...

普通投资人为什么不要碰新三板？

$海钰生物(NQ836800)$ 这是一家做保健品原料药的企业，因财务数据稳健，一直以来都是新三板创新层中市场关注度较高的企业，它还在2020年7月与华福证券签订了IPO辅导协议。但是呢，这个公司实控人在18年-20年期间做了大量违规股份代持行为，在股价高位将股份卖给代持人，并做了一系列承诺，包括IPO...

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说一下普利制药。
我今年在逐渐减带转债的股票，所以4月初把普利制药清掉了，算是运气比较好，不过也就只拿了2％的观察仓而已。
转债超额主要来自于薅正股的羊毛，正股跌多了，转债下修转股价；正股涨多了，转债波动到手，负溢价转股砸盘。普利去年炒了一波减肥药，顶部就是被转债转股砸盘...

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康美、广誉远、太安堂、九芝堂、贵州百灵、青海春天，中药行业尤其民企是爆雷重灾区，某知名东北中药民企还出了一个杀人犯董事长

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回复@花满楼123456: 安评当然有技术含量，只是说相较于CXO整个行业而言属于技术含量较低的环节。昭衍过去股价演绎的并不是技术含量，而是猴子的稀缺性，简单来说可以把股价视同为猴子指数。31个博士肯定是有货的，但不能作为支撑股价见底的依据，毕竟同行的南模生物是做小鼠模型的，也有30个博士，...

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CXO的客户转移问题其实是一种囚徒博弈。你转移了，别人不转移，你保障了所谓的供应链安全，但却要承担转移带来的成本风险和项目风险，然而别人却不需要。这对于和时间赛跑的创新药研发领域而言算是把先手直接让给对手。此外，CXO对于药企而言更像是合伙人，而不是乙方。找另一个乙方容易，找另一个...

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$极米科技(SH688696)$ 从营收和毛利率变化情况看，价格战打的很激烈，但量已经企稳了。虽然利润没了，但现在这个情况反倒是投资极米最好的时点。70亿市值，2倍PS，作为全球家用投影仪第一品牌（23年市占率6.5％），这个价格见仁见智。投影仪行业之所以走到当下境地，就是因为行业过去两年市场发展...

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$阿拉丁(SH688179)$ 这个季度一般般，毛利率上升，毛利同比+19％，利润没涨，主要是计提了400万的资产减值，还原后利润也是+20％左右的水平。只不过去年一季度基数比较低，所以这个增速比较一般，主要是大环境还没有走出来。另外从二季度开始源叶生物并表，届时财务数据会好看一些。

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房地产板块就比较适合之前蓓蓓提出的“火场论”，能出来就尽量出来，不建议搏行业反转，因为上限太低，赔率不够，容易在上面耗死。最关键的是，这两年很多行业都困境了，现在也都有反转预期，而且上限还高。对于做困境反转的资金而言，有很多更好的去处。那么房地产板块的资金合力可能就没什么持续...

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$实盘记录(ZH2219904)$ 我观测到的一些新质领域小市值企业一季报同比或环比都有所好转，所以近期仓位还是往这个方向调整。但因为组合持仓数有上限，所以把一些持股比例低的观察仓都放进了中证2000ETF里。具体个股信息就不说了，个人也还在跟进学习中。另外，我目前整体持仓风格就是在买一个经济复...

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一季度，百普赛斯和义翘神州常规业务营收1.38亿vs1.32亿，同比均增长16％，但两者毛利率92％vs77％，义翘神州毛利率环比下滑明显，推测是毛利率较低的CRO业务占比提升，换句话说，义翘的重组蛋白业务增速应该很低。事实上去年两家重组蛋白业务营收4.57亿vs2.56亿，同比+16％ vs -2％，已经拉开差距...

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$奥浦迈(SH688293)$ 一季度这个海外增长，只是大客户订单吗，还是渠道整体放量？不知道能不能持续。

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$立高食品(SZ300973)$ 去年主要是股份支付费用对利润影响，同时在业务扩张期管理过于粗矿导致费用失控。今年一是通过大单品策略（比如奶油）继续保持营收增长，二是加强渠道和成本管控效率。立高的投资逻辑在于他这两年已经摆脱南侨的纠缠成为烘焙食品国内第一了，虽然近两个季度营收增速也开始放...

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回复@股市小白丁: 参照物不同，标准不同，有些人参照茅台，觉得几百亿市值的都是小企业；但如果做过实业的人就能明白，能做到产值过亿，市值几亿，能上新三板的，都不算小企业了。对投资人而言，只要有自己的标尺就行。如果是研究能力非常强的那种，只看伟大的公司，几百亿市值都懒得看，也正常。/...

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回复@高扬的打新天狼: 你说的很对，我的研究能力存在瓶颈。其实我写这个帖子并不是说投资大市值不好，而是强调我的研究水平不行。并且基于这种自我认知，我以后倾向于研究业务规模小、资产负债简单的小企业。看评论，很多人其实都会错意了。//@高扬的打新天狼:回复@老刘该睡觉了:感觉你除了知道人...

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越来越觉得大市值的投资门槛比小市值更高。我买过的一些几百亿市值的大企业，长期下来给我的感觉都不好，比如完美、闻泰、沃森、康泰等等，这些都是在各自行业里有头有脸的，但资本市场的长期表现就非常差。产品是做出来了，市场也拓展开了，但就是不挣钱，或者挣得是假钱，这个季度挣了，下季度又...

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我的持仓中有四只市值20亿以下的微盘股，平均市净率1.3。今年一季报都出了，有三家同比去年扭亏为盈。 这四只微盘股前两年都是大几十亿乃至上百亿市值的中小股，这几年因为疫情扰动，或者产业周期原因，亦或者过了行业风口期，于是跌成了微盘股。 其实每家公司都是微盘股，要么曾经是，要么当下是...

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$康泰生物(SZ300601)$ 康泰一季报把我直接看笑了。抛开智飞做代理的不谈，国产疫苗一季度利润夺魁的竟然是刚刚被立案调查的“温州鞋王”王振涛创办的康华生物，奇迹般地力压万泰沃森康泰三巨头。至于康泰生物一季度营收环比为什么下降这么多，我反正没弄懂。但我也懒得去搞明白了，反正就算搞明白...

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$华宝新能(SZ301327)$ 这只“诈骗股”业绩也反转了，主要得益于上游锂电材料价格下行，且终端产品销售旺盛。这股的逻辑其实比较像安克创新这类的跨境电商，但走势却跟着新能源板块。电小二作为户外电源头号品牌在美国市场破受欢迎，今年日本市场拓展也比较顺利。总的来说算是一个被市场偏见埋没的...

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$洁特生物(SH688026)$ 基本确认触底反弹了，营收利润毛利率都触底了。一直都觉得实验室耗材是比仪器设备更好的生意，海尔生物、莱伯泰科今年一季度环比改善都比较大，整个板块都在快速恢复中。

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$博拓生物(SH688767)$ 这公司蛮有意思，典型的家族式企业，董事长大专学历，员工只有30多个硕士，IVD板块里属于最低配置。然而不仅没有缺席新冠盛宴，也没有踩进资本开支和产能过剩的坑。去年每个季度都保持盈利，今年Q1受流感产品提振又赚了4000万。三年分红分了6个亿，账上还有18个亿（含回购）...