今天没事刷雪球,无意中看到普利制药财务造假,因为前一段有球友说普利制药有减肥药概念,可以关注一下,于是我就大致看了一下财报,直接就ps了。像普利制药这样的企业,从资产负债表还是能看出点问题的,2023年3季度,总资产66.89亿,货币资金4.4亿,应收账款+预付+其他应收=16.9亿(应收账款每年增加幅度太大,利润确不增加)存货4亿,固定资产13亿,在建工程19.2亿(近几年在建工程都是每年十几个多亿,仔细想想一个总资产66亿,净资产31亿的普普通通制药企业,有啥赚钱的大项目需要投入这么多的建设工程?建筑工程本身就是猫腻多的地方)无形资产2.72亿,开发支出3.98亿,有息负债26.3亿,近五年经营现金流净额/净利润=0.64。4.4亿的现金vs26.3亿的有息负债,在建工程19.2亿+固定资产13亿=32.2亿,应收账款16.9亿+存货4亿=20.9亿,这资产的含金量也太差了吧!从价值的角度看公司,无论如何都不能投。
你也发现这点了,带转债的股票估值就要降低5-10个点,一群人上面吸血,你看看卡叔那些,真的专业
老刘 可以考虑一下电子消费行业,特别是元器件半导体之类的公司,新能源、能源储备、汽车、智能工厂是未来的大方向,我发现目前下游卷的要命,但上游的元器件出货量还可以,将来济经复苏是一个爆发点。医药行业必须要配制,但没必要全部押上。
普利制药的可转债占比不到2%,会有砸盘这么大的影响吗?
转债超额主要来自于薅正股的羊毛,正股跌多了,转债下修转股价;正股涨多了,转债波动到手,负溢价转股砸盘。普利去年炒了一波减肥药,顶部就是被转债转股砸盘砸出来的。A股所谓的高风险高收益,这个高收益主要来自于高波动率带来的暴涨,但转债就像个盖子盖住了正股的暴涨可能,同时还不兜底正股的暴跌,只会下修趁火打劫。雪球上有很多专门研究转债的,而且越来越多,作为正股持有人,我现在也是感觉越来越难受。所以今年开始决定少碰带转债的正股。
转债的超额收益以前来自柚子大哥,现在来自暴雷的正股