老刘该睡觉了

写给我的读者

如果你因我写的文章而关注了我，希望你也能看完下面这些话。
曾经有球友评论我针对某只股票发表的某个看法，他对我说，如果这只票仅占他仓位的3%，那他断然是不敢乱说话的，言外之意就是我的仓位低，断定我研究不深，因此我的观点可信度自然也低。也曾经有球友常问我某些个股的观点，因为我曾...

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其实微盘股这个板块去年几乎没人关注，但自从今年初因量化DMA策略踩踏崩盘后，就络绎不绝有机构出来唱空，并且在唱空的同时还不忘捎上高股息。微盘股跌时，就说要逃离火场，并买入高股息；微盘股涨时，就说应该高低切，买入高股息。看不懂，单纯吐槽一下。

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回复@看好股市的新人: 从拜登政府视角看，还真有个别行业是希望能把价格打下来的，所以这种行业在脱钩问题上的逻辑更为复杂。//@看好股市的新人:回复@今有日月在我心:不会，脱钩是大势所趋，因为欧美看到，如果继续和中国像以前一样合作，那么所有的行业都会被中国企业卷成白菜价。这个是脱钩的根...

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这个自媒体做空了药明系了吧，康龙和金斯瑞被盯上的文章也是他写的。就连之前礼来在德国建厂扩充API产能这事也要拿过来阴阳一下药明，看公众号的配图，那味挺浓的。 查看图片

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从客观信息到主观延伸理解，投资中的分歧往往就产生于这个过程。比如生物法案，细则就是那几条细则，但每个人的理解大相径庭。我个人理解为“基于个体恩怨出发的特定领域信息安全查漏补缺”，但很多人包括市场的主流理解是“生物医药领域全面脱钩”。一个乐观，一个悲观。谁对谁错，不知道。
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在有些重要问题上偷换概念了：“法案限制的不仅仅是实体公司，而直接限制使用实体公司服务的药企。有点绕，举个例子比如辉瑞

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$药明康德(SH603259)$ $药明生物(02269)$ 如果HR8333能够明确业务限制范围不包括商业保险，那基本就属于错杀了。第一层事实层面，药明本来就没有多少政府业务；第二层心理层面，即使使用药明服务会影响潜在政府订单的获取，药企也会基于权衡成本（使用药明服务降低的研发费用）和收益（潜在政府订...

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其实我觉得你一开始写的事件科普挺好的，但现在写的东西包含了越来越多带有偏向性的主观想法。就比如你列的第一条：“立法理由并不是过去认为的私人公司竞争和单纯打压，而是所谓的保持美国生物行业先进性”，这个观点就值得商榷。毕竟，在法案里写下特定公司的名字，无论如何也不能直接排除提案人...

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股价涨了就是利好跌了就是利空，今天是这个观点明天又变成那个观点，这说明大部分人的认知都是碎片化的。我对生物安全法案一直所保持的观点是：要不是药明系在A港股上市了，这法案可能都没人关注，也没人讨论。美国国会每年要提数千条提案，其中第118届国会单单是涉华提案就提了近600条，117届国会...

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$药明康德(SH603259)$ $康龙化成(SZ300759)$ 拿了3％的康龙H，我的看法是，药明这个缓刑对康龙反正算不上利好。
我之前聊过康龙，康龙在CXO行业确实存在一定的特殊性。康龙人称“小药明”，因为在CRDMO一体化的模式创新上，药明是前无古人后有康龙。不同于诸如凯莱英、药石这类专做CDMO或者更...

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赞一下作者的价值研判能力，但感觉思维逻辑有一些僵化。
这种股并不适合一板一眼的做估值分析。超级赛道+超强竞争力+超锋利的达摩克利斯剑，上限极高，下限也极低，任何一个风吹草动或者柳暗花明都能把你精心做了半天的估值模型瞬间拍个稀烂。不理解的话就看看前两年的券商研报，看着可不可笑...

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回复@我就看看我不懂: 是的，经济不景气（以及各种不确定性）引发的资金避险行为是形成高股息板块投资共识的重要因素。如果这个因素消除，高股息板块的共识就难以为继了。这也是为什么投资高股息的人往往希望经济越来越差差，或者世界越来越乱。//@我就看看我不懂:回复@老刘该睡觉了:这次的高息股...

为何高股息板块股息率下滑也无法击退大资金的投资热情？

大资金基本都是受托打理的资金，不是自己的钱，利润来源主要是管理费。所以无论替大客户还是替老板打理资金，客户关系维护永远是放在第一位的，替客户赚钱当然重要，但也只不过是维护手段之一罢了。
每当市场出现一个长线共识热点，就好比这次的高股息板块以及21年的赛道股，从客户关系维护角...

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无风险利率下行利好高股息板块的逻辑纯属自欺欺人。
现在买高股息的资金绝大部分都并非来源于固定收益市场的外溢资金。就比如你可以问问自己，现在市场无风险利率下行了，你会把存款或者国债资产切换到股市里面来赚股息吗？绝大部分人肯定都不会这么做。
我可以明确的讲，固定收益市场和权...

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昨天写了两个看空高股息的帖子被一顿群嘲。放以前我丝毫不屑反驳，但现在毕竟扛起看空大旗了，那我就来回应一下。
第一个帖子，通过自述投资P2P的经历，想引出这个观点：“对于不能保证本金安全的风险资产，不要只盯着利息看。如果只基于锚定股息率来投资高息股，那和投资P2P的风险系数没有本...

这次的生物安全法案，美国政客可能被忽悠瘸了

抛开药明生物股东身份不谈（我目前拿了2％的仓位），这次生物安全法案闹剧对国内创新药行业绝对是重大利好。
之所以说“闹剧”，因为法案起因并非CXO，而是基因测序。22年华大智造美国子公司Complete Genomics在美国特拉华州法院诉因美纳基于多款基因测序仪器及相关试剂的专利侵权案胜诉，因美...

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这个生物安全法案这么折腾下来，最倒霉的还是美国药企，尤其是biotech，为配合政客们的政治作秀，被迫参与到一场大型产业模式变革的实验中——在一个产业链高度全球化、市场化、协同化的分工模式下，却被告知只能选择价格更高且质量更次的乙方研发服务。所以我很期待这个法案的八年脱钩设想能够最...

从今天起，扛起中字头高息股的看空大旗

中国神华股息率：21年8.5％，22年8.5％，23年5.5％；
中国海油股息率：21年6.5％，22年7％，23年4.5％；
农业银行股息率：21年7％，22年6.5％，23年5％；
但凡稍微算一下，就能发现这些具备代表性的稀缺收息股今年的股息率在快速下降。有些是因为股息本身在下降（比如石油煤炭行业），...

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我在17年时曾买过一些高息资产，吃了两年10％的利息之后，本金突然就没了。没错，我说的就是P2P。在我眼里，纯粹以股息率为锚的高息股投资和投资P2P在风险系数上没什么本质差异。因为在不能保本的前提下，利息毫无意义。也许有人觉得我危言耸听，高息股股价长期稳步上行，遵循价值投资的基石，怎么...

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现在买药明就是稳赢：要么法案进行优化不涉及CXO，赢钱；要么硬刚CXO，相当于献祭一点财富就可以让老美创新药行业陷入混乱，赢麻。说实话，我现在甚至有一点更想赢麻而不是赢钱，药明这几年是赚了不少老美的钱，但相较于他对老美创新药发展的贡献其实不值一提。脱钩CXO真算得上搬石头砸自己脚。

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接下来两年如果有牛市，那大概率是新质生产力和专精特新的牛市，比较贴合的风格指数则是$科创100(SH000698)$ 这种。
科创板这两年一直被人骂，因为上了太多的辣鸡。其实这个结论属于归因错误。并非真的上了太多辣鸡，以及本不是辣鸡但上市后就成了辣鸡、存在欺诈嫌疑的。事实上能做到上市的企...