这个怎么说,如果华虹A估值高,A股其它半导体有几个低的?当然,有H股的对照就不同了,显得确实高,那有另一个因素没有?港股太便宜了,不是吗?
港股看似便宜,但手续费贵,税也高,流动性也差,全离岸市场还要考虑汇率风险和中美关系。而a股手续费低,税也低,流动性好,且外资进出不方便不确定风险大幅降低。为什么动辄a股比港股贵3-4倍,如果是突然的波动,那可以说是投机,但如果是稳态,那就是真实价值,不然不合理,都是成年人,早就都卖a买港,很快溢价就抹平了,但事实是没有,原因就在我上面说的那几点,可能还不全面,但ah价差一定是合理的,因为是稳态。中芯国际a股也比港股贵3倍,而且已经持续很久了,说明很合理,不合理的话溢价早都抹平了。要知道,到转股期的可转债,哪怕只有2-3%个点的差价大家都会转股博那点收益,何况几倍?
既然事实摆在那,首先要说服自己承认这样的现象是合理的,才能找到合理的解释。