陆一良心说股事

“大小非”和“大小限”的真真假假

已经“解禁”、但被延后“减持”的限售股，尽管其现时的市场压力被隐含，但它在行使其“实质性流通行为”时对个股和市场涨跌的冲击力却无从回避。这种“实质性流通行为”将会在以后的市场上不断从后台走到前台，对市场的发展造成新的困扰。
要考证和研究“大小非”问题，首先必须明确定义几...

“327事件”的重大影响（二）

“327事件”发生后的余震
在“327事件”发生3天后的1995年2月26日，中国证监会和财政部颁布《国债期货交易管理暂行办法》，当时似乎并没想废掉这个金融工具。在此之后，中国证监会一个接一个地发令要加强国债期货的风险控制，这些命令一个比一个急，一个比一个凶。据说，从“327”事发到5月19...

“红庙子”的故事

在证券交易所成立之前和成立之后相当长的一段时间里，民间的自发交易市场是股票和债券二级市场重要的，甚至是主要的组成部分。其中最著名的是四川成都红庙子市场。“红庙子现象”在当年成为中国股份制改革和证券市场发展中的一个特殊场景，从而在国内外名噪一时。
在证券市场孕育诞生的初期...

中央政府初次政策救市

尽管有着不愿干预市场的意识，但作为中国证监会的开局人物，刘鸿儒有时可能更多地要妥协于现实。于是“三大政策救市”，成了中国证券市场第一个中央政府干预市场的典型案例而留存于历史，至今仍常常被人津津乐道。也正是从这次救市开始，新股扩容及资金扩容成为管理层调控中国证券市场的一把双刃剑...

政府动用资金入市救市的先例

政府动用资金入市救市的先例①
1991年1月，为了在股票市场剧烈波动的非常时期平抑股价，防止其大起大落，促进股票市场健康发展，深圳市证券市场领导小组决定建立深圳市证券市场调节基金。为了管理好该基金，深圳市政府颁布了《深圳市证券市场调节基金管理暂行办法》，对基金的性质，资金的来源...

中国证券市场历史上唯一一天零交易

1991年4月22日，深交所的成交量为零。①
深圳证券交易所从1990年12月1日那天开始，在国务院和中国人民银行总行尚未批准的情况下开始了试营业。试营业当天仅有一只股票挂牌，同时当天也只有一单交易②—— 一笔8000股的深安达，由有色金属证券部卖出、国投基金部买入。
1991年4月16日，深圳...

中央政府造就的“跨世纪行情”（一）

“5·19行情”爆发之前和跌宕之后
1999年的“5·19”行情是指1999年5月19日，中国证券市场在沉寂了两年多后突然开始了井喷式的上涨行情。
5月19日，在沪深证券市场持续下挫、接近前期最低点时，上证指数从5月18日收盘的1059.87点开始急速上涨，深圳成指从2534.71点升至19日收盘的2662.28...

讨论

雪球的朋友们，大家好。很高兴能在雪球社交投资平台和大家做交流。另外从今天开始，我将在雪球上连载我的新书《陆一良心说股事》的部分章节，欢迎关注探讨。

深圳证券市场史前的疯狂

2011年8月4日晚，我们《世界经济导报》的老作者、老朋友吴稼祥在微博上就深交所开业前的“老五股”是否有公开买卖发出询问。之后两个小时，不见有人回应。于是我在微博中简要地就史实做了一个应答：“深圳证交所成立之前，已经有所谓‘老三家’（即特区证券、国投、中行证券业务部）在进行柜台交易...