1999年的“5·19”行情是指1999年5月19日，中国证券市场在沉寂了两年多后突然开始了井喷式的上涨行情。
5月19日，在沪深证券市场持续下挫、接近前期最低点时，上证指数从5月18日收盘的1059.87点开始急速上涨，深圳成指从2534.71点升至19日收盘的2662.28点。5月19日当日沪深证券市场分别上涨50点、127.57点，涨幅都在4%以上。之后证券市场持续放量上升，到5月31日上证指数在盘中已攻破1300点，成交额平均每日100亿元以上。到6月30日，上证指数在盘中上涨到1756.18点，涨幅达65.69%。
1999年7月1日，《中华人民共和国证券法》正式实施，沪深证券市场急挫，沪市狂跌128点，下跌超过7.6%，这也就宣告了“5·19”行情的初步结束。
一年以后，正当欧美证券市场早已回调一年有余之时，2001年6月14日，上证指数在盘中冲到了2245.43点的历史最高位。自此，正式宣告从1999年5月19日开始的大牛市真正终结。
此后就是中国证券市场发展历史上最为漫长的熊市。
2002年1月29日，上证指数盘中跌至1339.2点；2004年9月13日，上证指数盘中跌至1259.43点；2005年6月6日，上证指数盘中跌破1000点，最低为998.22点。与2001年6月14日的2245.43点相比，总计跌去1247.21点，跌幅达到55.54%。
“5·19行情”中的政府行为
在这一轮牛市中，有几个现象和背景值得引起高度关注。一是，政府监管机构直接出面发动证券市场行情。对于“5·19”行情的启动，时任证监会主席的周正庆在回忆录①中讲得很清楚：
“1999年年初，酝酿了一份关于进一步规范和推进证券市场发展的若干政策意见，请示国务院。经过方方面面的协调和修改，1999年5月16日，国务院批准了这份包括改革股票发行体制、逐步解决证券公司合法融资渠道、允许部分具备条件的证券公司发行融资债券、扩大证券投资基金试点规模、搞活B股市场、允许部分B股H股公司进行回购股票的试点等6条主要政策建议的文件，也就是通常说的搞活市场六项政策。由此引发了著名的‘5·19’行情。”
“我在任期间曾两次组织撰写了《人民日报》评论员文章……第二次肯定了股市的恢复性上涨，把握了时机，推动了股市的发展。”二是，中央政府监管机构负责人和党报破天荒地高调出面直接讲话推动证券市场持续上升。6月14日发表的中国证监会副主席陈耀先讲话中提到“当前股票市场的上升行情是一种恢复性的，是证券市场整顿规范以来，显示市场成长性的一种表现”。6月15日，也就是陈耀先讲话发表的第二天，《人民日报》头版头条刊出了题为《坚定信心规范发展》的评论员文章，肯定了证券市场的作用和地位，对当前行情进行了利好评价，并公开了市场盛传的几大利好政策。
6月22日中国证监会主席周正庆指出，目前我国面临的不仅是一轮市场行情，还是中国证券市场的一次重大转折。对这一来之不易的大好局面，市场参与各方都要倍加珍惜，共同推进证券市场稳定、健康发展。
这些带有强烈宣示性和引导性的言论，是这轮行情在历史上被冠之以“跨世纪行情”的直接因素。三是，运用政策杠杆在1999年6月底本轮行情初步结束后再次推动股指上升。1999年9月8日，中国证监会发布《关于法人配售股票有关问题的通知》，允许“三类企业”②入市（这是在两年前由中央政府明令禁止的）；1999年10月25日，国务院批准保险公司购买证券投资基金间接进入证券市场。这是2000年和2001年股指创新高的资金面的背景。
① 《亲历中国证券市场十年风云，周正庆回顾过去展望未来》，新华网，2003年8月13日。
② 指国有企业、国有资产控股企业、上市公司。——编者注
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