远川投资评论

远川投资评论

他的全部讨论

灵活对冲,不灵活也不对冲

在金融市场高度成熟的美国,拿捏着资本市场命脉,扼住投资收益咽喉的是一群对冲基金。他们创造出了这个世界上最难以置信的收益神话和一个又一个庞大的资产管理公司,对冲是他们的生存之道,杠杆让他们功成名就。
对冲是迷人的。
它既可以做多市场同样也可以做空一切,这让对冲精英们拥有充...

建信基金周智硕:公募里的「毕达哥拉斯派」

周智硕管理的建信中小盘先锋今年以来的收益在同类基金中排名前十。沪深300和同类平均跌幅都在20%左右的大环境下,逆势获取超3%以上的正收益,他的前十大集中度在40%左右,并不算高,但其中的4只煤炭股、3只新能源股,给组合贡献了逆势的正收益。
周智硕的公开业绩从2020年9月开始,但实际上他...

海康威视大博弈

今天的新能源,有时会让人联想到2017年市场的那个「一致预期」——人工智能。
商汤、旷世顶着百亿估值在一级市场掀起「人脸识别」超级独角兽风暴。业绩下滑的AI妖王中科信息,股价向上捅破天,上市20个交易日17个涨停板。三季度净利润仅1.72亿的「语音识别」巨兽科大讯飞,连续三年估值未低于1...

谢治宇的低谷期

“从各个角度看,我们现在的市场都割裂得非常厉害。”在今年一季度的路演中,谢治宇如是说到,面容略显疲惫。
割裂,是谢治宇对这两年市场的总结,也是持有谢治宇的基民们最直观的感受。
在鲜花着锦的2020年,谢治宇管理公募基金来到第7个年头,不多不少,正好是一个传统意义上的A股牛熊周...

印度巴菲特:我来不及看到世界属于印度了

8月14日拂晓,日光刚刚掠过孟买城市天际线的上空,「印度巴菲特」金君瓦拉的心脏永远停止了跳动。
遗体告别会定在孟买马拉巴尔山,金君瓦拉斥资37.1亿卢比(约合3.2亿人民币)买下的14层豪宅里,与前印度首富造价956亿卢比的27层知名豪宅Antillia毗邻。告别会现场,吊唁的名流横跨政商两界。8...

不会控制风险的FOF不是好FOF

2021年年末,央视上线了国内首部聚焦基金行业的纪录片,名字很直接,就叫《基金》。
片子里有一位老父亲,就像每一个对孩子操不完心的家长一样,语重心长地奉劝自己的儿媳“不会理财会吃大亏”。
然而,就像每一个对父母顶不完嘴的孩子一样,儿媳敏锐地发现理了财的公公,才是在场真正亏了...

华夏基金钟帅:基金经理阻挡不了大海的风浪,但可以寻找风量更小的方向

过去三年可以说是成长股基金经理的乐园,上半场以茅组合为代表的消费医药大行其道,下半场宁组合拿过接力棒「接着奏乐,接着舞」。但随着昔日白马的式微,公募抱团的松动,成长股赛道的交易变得逐渐拥挤,如何深入挖掘个股成为基金经理新的课题。
对于华夏基金的钟帅来说,寻找存在预期差和认...

公募「头号信仰」易主,有的人赢了两次

公募基金经理们又开始陆续「洄游」贵州茅台的怀抱了。
今年二季度,贵州茅台取代宁德时代重回公募基金第一大重仓股。回顾过去三年,从「核心资产」到新能源独领风骚,再到今年新旧能源共同繁荣,行业轮动快速,景气度投资这个古早策略也焕发新生,光芒盖过价值投资,演绎得越发极致。
面对...

蹭上商品红利的CTA,终究还是贝塔的馈赠?

2020年3月23日美联储开启无限QE的潘多拉魔盒,仅用时23天,货币增发就超过了过去的数次量化宽松总额,成为了如今这一轮全球大通胀的起点。
怕是连倡导扩张性经济政策的现代经济学之父凯恩斯也不会料想到,政府竟然会取消债务上限,放任央行持续放水。而此后超乎所有人想象的黑天鹅一件接一件不...

Top Money | 解构银华:一个基金公司的工业革命

2019年2月18日,天空中下着冷雨,刚刚在周例会上汇报了“猪周期”的研究员王丽敏,买了晚上8点去郑州的火车票。
时任银华基金研究员的王丽敏裹着厚重的大衣,登上了去往北方畜牧大省的列车。抵达郑州后王丽敏没有做停留,马不停蹄地又打车前往洛阳郊区的一个小镇,下出租车时已是凌晨1点。在非...

易方达的「异类」

2021年1月25日,重仓白酒股的易方达蓝筹,在单日里净值暴涨了5%,隔天「世界三大酒庄,罗曼尼康帝、拉菲、易方达」的段子就在社交媒体评论区里传了开来。
在上一次的定期报告(2020年四季度)披露后,这家中国最大的公募基金公司旗下的权益投资中,前十大重仓股里六只都是白酒股,光五粮液、贵...

独家观点|董承非:我为什么旗帜鲜明看好火电?

“我们做投资的,在每天的股价信息背后,可以看到很多的观点,但如果将这些观点相互验证,却会得出完全相悖的世界,然而,真实的世界却只有一个。”
8月中旬的午后,我们在嘉里城23楼的睿郡资产办公室里见到了董承非,正是在互相矛盾的两个世界里,董承非找到了自己的投资灵感。
过去的一...

亏掉了百亿美元的基金经理们是怎么检讨的?

今年四月底,爱丁堡翻新了一家开业了八年的图书馆,名叫“错误图书馆(Library of Mistakes)[1]” 。
馆中收录了2000多本书,记录了成百上千起金融灾难。图书馆的灵感来源于2008年金融危机,图书馆讽刺日趋流行的算法提供了一种错误的客观感,一个个不完美的定量模型造就各个灾难,最聪明的人总...

工银瑞信蒋华安:一个FOF要如何跑出自己的风险收益比?

寻找优秀的基金经理,并在正确的时候充分配置,既是FOF基金经理的追求,也是职责所在。
2019年,在如今被投资者所追捧的一众明星基金经理还尚未出圈之时,机构投资者就已经开始布局。以如今当打之年的工银中生代女将为例,数据显示,截至2019年6月30日,其管理的代表产品的机构持有比例占比高...

固收+赎回潮下,股债双基金经理会更好吗?

与2000多亿资金在上半年抄底权益类基金的「盛况」相比,固收+的命运显得惨淡很多。
风起于2019年的“理财当死,固收+当立”在这两年带动了公募固收+产品的新发和存量,但在今年二季报披露完毕后,全市场固收+产品的规模却出现了近些年来首次“赎回潮”,2022年二季度环比净赎回约1561亿元[11]...

能源革命下的投资故事

2022年有个很奇怪的现象——新旧能源共舞,连巴菲特都是左手比亚迪,右手原油股。在各种宏观事件和经济因素的共振下,紧张的供需关系,传统能源的复燃,也让机构们对新能源的趋势出现了分歧。
这不是新能源第一次站在风暴眼。
2008年9月29日,巴菲特斥资2.3亿美元认购比亚迪港股2.25亿股。...

挺过危机:比巴菲特还相信可乐的人们

佛罗里达位于美国东南海岸,毒品交易繁荣。早年为了争夺可卡因的垄断权,汇聚着意大利黑手党、墨西哥黑帮以及哥伦比亚毒枭。一个不算冷的知识点——可卡因不仅是当地毒贩必争的暴利代表,也是可口可乐最初的原料,两者都是佛罗里达版本的乡村《致富经》。
最典型的一个就是,昆西小镇。
地...

「狙击手」朱雀:浸入双碳产业的更深处

从2021年下半年开始,新能源加速进入了这几年来最喧嚣的一段时间。
去年8月暂时还没想到可以拆车写报告的卖方分析师,勇敢地拍出宁德时代2060年的终局营收;到三季度时,公募基金的第一大重仓股易主,宁王第一次战胜了茅台;如火如荼的行情烧到12月初,宁德市值在突破1.6万亿开始转向,一篇「...

风口浪尖上的「场外期权」

按理说,像场外期权这种复杂衍生品这辈子都很难有破圈到微博热搜的机会,谁知偏偏遇上了一个行业史诗级的流言。
舆论的发酵从一条微博开始,此后「转:广州某头部基金公司顶流基金经理失联」、「多位基金经理因参与场外期权被查」的聊天记录在各个微信群之间迅速流转,有心者甚至直接翻出8月6...

一个全球化的贝莱德,正在下注全球定价的中国制造

1949年,彼时结束多年战火的新中国,制造业中轻工业尚能维系运转,现代工业却近乎一穷二白,能造桌子椅子,能造茶碗茶壶,但汽车、飞机都不能造,甚至连拖拉机都要依赖外援。
随着“156计划”的推进,国内众多工业体系从0到1;此后十余次的“五年计划”更是加速了国内制造业的创新发展,大中...