巴赫师

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#巴赫师投资#』254:不要试图在市场上实现自我。---本杰明·富兰克林

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#巴赫师投资#』253:崩溃是繁荣的产物。把崩溃归因为过度繁荣而不是引发市场回落的特殊事件,通常来说更为合适。我们能够肯定的是,极端市场行为终将发生逆转。相信钟摆将朝着一个方向永远摆动或永远停留在端点的人,最终将损失惨重;了解钟摆行为的人将受益无穷。----霍华德·马克斯,《投资最...

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#巴赫师投资#』252:要想推动一个庞大而又沉重的飞轮旋转终归需要花费很大的力气才能做到,但是在一段很长的时间内,坚持不懈地推动飞轮同一个方向旋转,飞轮就会积累起动量,最终实现突破。卓越公司基本上只有在突破实现以后才开始大量收购,为原本已经旋转的很快的飞轮加速积累动量。---吉姆·...

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#巴赫师投资#』251:投资人的主动性努力不外乎以下几点:第一,寻找中长期经营提升确定性高的企业;第二,寻求中短期赔率好的价格;第三,构建能平衡黑天鹅风险和研究的有效回报的投资组合;第四,持续学习争取每年进步一点点;第五,保持身心健康,做好以上循环并耐心等待。其它的,基本就交给...

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回复@上善是水: 不是注明了吗//@上善是水:回复@巴赫师:摘抄注明出处

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#巴赫师投资#』250:买一只正面消息泛滥、势头正强的股票是自讨苦吃。大多时候是如此,而当其大幅下跌后再回过头看其高点时的诸多正面报告,会有惊喜:如此好的资产现价如此之低,相反亦然。在行情高昂时可从研报中看公司的优点,等待低迷时增强信心买入;在行情低迷时从研报中看公司的缺点,等...

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#巴赫师投资#』249:当所有的参加者都习惯某一规则的时候,游戏的规则也将发生变化。—乔治·索罗斯 【网页链接

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#巴赫师投资#』248:长时间内市场会对企业价值作出真实反映,这个时间至少是从现在开始的4年;如果你能比现在市场中的公众更好的评估企业业绩指标,你就将会得到巨额收益。当然困难在于怎样使决策保持一个很高的成功率。沃伦·巴菲特继承了凯恩斯的思想和观点,他只投资于他乐于永远持有其股票的...

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#巴赫师投资#』247:我们总是寻找某些我们看准了的,觉得有利可图的东西。我们看准的依据有时来自心理学,更多时候来自其他学科。并且我们看准的次数很少---每年可能只有一两次。我们并没有一套万事万灵、可以用来判断所有投资决策的方法。我们使用的是一种与此完全不同的方法。查理·芒格

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#巴赫师投资#』246:股票类似债券,若研究二战后企业的每年利润,净资产收益率的起伏并不大。战后10年,一直到1955年,道琼斯工业指数里的公司的资本回报率是12.8%。战后的第二个10年,这个数字是10.1%。在第三个10年,是10.9%。财富500强(历史数据最早到50年代中期),这一个更大范围的数据显...

衡量一家公司是否值得投资的标准(三个指标透析归母净利润含金量)

衡量一家公司是否值得投资有没有一个标准呢,在1988年西科金融股东会上,查理·芒格谈到了这个问题。
芒格这样阐述:
在长期的投资实践中,我们总结出了一些标准。我们总结出了一些标准,不是说我们发明创造了什么公式。标准有,但公式没有。最理想的公司,每年创造的现金高于净利润,能为...

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#巴赫师投资#』245:没有高赔率相伴的高确定性,是鸡肋。没有高确定性为前提的高赔率,是赌博。但市场普遍认知到的高确定性,在通常情况下又不可能给你高赔率。所以问题的本质其实是理解市场的有效性与局限性,理解错误定价在什么情况下最容易出现。---水晶苍蝇拍

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#巴赫师投资#』244:证券市场的情绪波动类似于钟摆的运动。虽然弧线的中点最能说明钟摆的“平均”位置,但实际上钟摆停留在那里的时间非常短暂。相反,钟摆几乎始终在朝着或者背离弧线的端点摆动。但是,只要摆动到接近端点,钟摆迟早必定会摆回中点。事实上,正是朝向端点运动本身为回摆提供了...

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#巴赫师投资#』243:微观经济学的伟大意义在于让人们能够辨别什么时候技术将会帮助你,什么时候它将摧毁你。大多数人并没有想通这个问题。但像巴菲特这样的家伙就想通了。对新技术思考,第一步,它能提高多少成本,但很多人没有进行第二步分析:多少钱会落在你的手里,多少钱会流向消费者。---查...

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#巴赫师投资#』242:公司研究的核心是空间、结构、深度、角度;交易策略的核心是概率、赔率和预期差;投资体系的核心是对象,时机,力度;而投资最本质的核心是价值、安全边际和复利。这几个环节是同心圆,越后面的越靠内环。内环决定战略和原则,外环确定策略和技术;内环是道,外环是术;内环...

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#巴赫师投资#』241:吉米·威尔士(Jimmy Wales)和拉里·桑格(Larry Sanger)2001年创办了维基百科。维基百科的运营可不是招呼邻里的桌牌,其庞大的规模堪比拉斯维加斯的打新赌场。为什么不采用商业模式,维基百科还能成长的如此之快?为什么没有管理分工,维基百科也不会被胡言乱语充斥?为什...

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#巴赫师投资#』240:相同或者相似的情况再次发生时(有时仅仅相隔几年),通常会被年轻的、永远超级自信的新一代当做金融领域以及更广阔经济领域的创新发现而追捧。在人类活动领域内,历史的作用可能很少像在金融领域内这样无足轻重。作为记忆的一部分的既往经验,被斥为缺乏敏锐洞察力、认识不到...

券商股能投资吗?

很多投资者喜欢在牛市启动时投资券商股,然而判断牛市启动又并非易事。
高β带来收益展望的同时,也伴随着大幅回撤的风险。
那么到底券商股能不能投资呢?可不可以较长期配置呢?
查理·芒格在1988年西科金融股东会上一番讲话为大家提供了一个“券商股”到底能否投资的底层逻辑。
...

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#巴赫师投资#』239:慎重投资者梦寐以求的卓越的财务表现是:协调一致和持续增长的自由现金流,自由现金流相对于销售收入的比率在5%以上(而且通常高于这个比率),以及非常一致的营业毛利率和销售净利率。这里没有模棱两可,任何公司若能在10年时间里,把销售收入的10%以上转化成自由现金流,说...