巴赫师

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『#巴赫师投资#』259：低价格最常见的起因是悲观主义---有时是四处弥漫的，有时是一家公司或一个行业所特有的。我们要在这样一种环境下开展业务，不是因为我们喜欢悲观主义，而是因为我们喜欢它造成的价格。乐观主义才是理性投资者的大敌。---巴菲特

中美股市钟摆位置 | 24/03/29

巴赫师按：2024年3月28日，美股2024年一季度收官。标普500指数收于5254.35点，创收盘历史新高。你说这是美股中期或长期的一个顶部吗？天知道，猜美股高点的人已经猜了十年了。
记录一下吧。以便日后复盘市场钟摆高低点时的数据作参考。
两个基本指标看当前中美市场
钟摆位置
壹

赢的概率非常高时，要下重注。

在1995年西科金融股东会上，有股东向查理·芒格提问：
“您认为，投资组合应该集中持股。您是怎么得出这个结论的？能不能给我们讲讲您的思考过程？”
芒格这样阐述：
好的。20世纪60年代初期，我曾经把一张复利终值系数表摆在面前，我不会用电脑。我推算了各种情况，计算自己可能领先...

环球投资大师&基金经理 复利业绩100强 No.2期

导读：投资的历史星空，灿灿星光。从伯纳德·巴鲁克到本杰明·格雷厄姆，从沃尔特·施洛斯到沃伦·巴菲特，从彼得·林奇到众多优秀公私募基金经理，它们热爱，扑身投资，只为网页链接

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『#巴赫师投资#』258：如果投资结论主要来自于对未来的判断，而得不到目前明显的价值支持，这就存在风险。然而，如果过分拘泥于以实际结果严格计算出的价值范围，同样也有可能存在风险。投资者无法做到两者兼得。投资者可以发挥想象来对巨额利润做出判断，以便从可靠判断中获得回报，但是在这种情...

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『#巴赫师投资#』257：企业的投资活动现金流出无非两种情况：一是投给自己，形成固定资产或无形资产；二是投出去，购买别人的股票和债券，或者组建子公司、合资企业。同样，投资活动现金流入也有两种情况：一是卖家当；二是投资的分红或者利息。投资活动现金净流量为负数，表明企业处于花钱扩张的...

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『#巴赫师投资#』256：资产配置的重要性有多大？我觉得第一它是重要的，但它一定是在一个长期的刻度上才显示出这种优势；第二，所谓的配置一定要有足够的力度才有效果，优质的配置机会但你只配了很轻的资产，也没什么意义；第三，资产配置本身并不必然导致升值，它是分担风险，这两者区别很大。最...

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『#巴赫师投资#』255：当你讨论一个事物或一个政策时，你的任务是考虑应该将其划分为三元结构中的哪一类，以及你做什么才能改善其情况。例如：中央集权制国家归属于三元结构的最左边，即脆弱类的；而城邦国家的分权式系统则归属于最右边，即反脆弱类。在左栏的脆弱类中，错误是罕见的，但是一旦发...

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『#巴赫师投资#』254：不要试图在市场上实现自我。---本杰明·富兰克林

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『#巴赫师投资#』253：崩溃是繁荣的产物。把崩溃归因为过度繁荣而不是引发市场回落的特殊事件，通常来说更为合适。我们能够肯定的是，极端市场行为终将发生逆转。相信钟摆将朝着一个方向永远摆动或永远停留在端点的人，最终将损失惨重；了解钟摆行为的人将受益无穷。----霍华德·马克斯，《投资最...

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『#巴赫师投资#』252：要想推动一个庞大而又沉重的飞轮旋转终归需要花费很大的力气才能做到，但是在一段很长的时间内，坚持不懈地推动飞轮同一个方向旋转，飞轮就会积累起动量，最终实现突破。卓越公司基本上只有在突破实现以后才开始大量收购，为原本已经旋转的很快的飞轮加速积累动量。---吉姆·...

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『#巴赫师投资#』251：投资人的主动性努力不外乎以下几点：第一，寻找中长期经营提升确定性高的企业；第二，寻求中短期赔率好的价格；第三，构建能平衡黑天鹅风险和研究的有效回报的投资组合；第四，持续学习争取每年进步一点点；第五，保持身心健康，做好以上循环并耐心等待。其它的，基本就交给...

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回复@上善是水: 不是注明了吗//@上善是水:回复@巴赫师:摘抄注明出处

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『#巴赫师投资#』250：买一只正面消息泛滥、势头正强的股票是自讨苦吃。大多时候是如此，而当其大幅下跌后再回过头看其高点时的诸多正面报告，会有惊喜：如此好的资产现价如此之低，相反亦然。在行情高昂时可从研报中看公司的优点，等待低迷时增强信心买入；在行情低迷时从研报中看公司的缺点，等...

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『#巴赫师投资#』249：当所有的参加者都习惯某一规则的时候，游戏的规则也将发生变化。—乔治·索罗斯 【网页链接】

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『#巴赫师投资#』248：长时间内市场会对企业价值作出真实反映，这个时间至少是从现在开始的4年；如果你能比现在市场中的公众更好的评估企业业绩指标，你就将会得到巨额收益。当然困难在于怎样使决策保持一个很高的成功率。沃伦·巴菲特继承了凯恩斯的思想和观点，他只投资于他乐于永远持有其股票的...

伯克希尔·哈撒韦持股仓位分析【2023】

回顾：伯克希尔·哈撒韦持股仓位分析
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『#巴赫师投资#』247：我们总是寻找某些我们看准了的，觉得有利可图的东西。我们看准的依据有时来自心理学，更多时候来自其他学科。并且我们看准的次数很少---每年可能只有一两次。我们并没有一套万事万灵、可以用来判断所有投资决策的方法。我们使用的是一种与此完全不同的方法。查理·芒格

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『#巴赫师投资#』246：股票类似债券，若研究二战后企业的每年利润，净资产收益率的起伏并不大。战后10年，一直到1955年，道琼斯工业指数里的公司的资本回报率是12.8%。战后的第二个10年，这个数字是10.1%。在第三个10年，是10.9%。财富500强（历史数据最早到50年代中期），这一个更大范围的数据显...

衡量一家公司是否值得投资的标准（三个指标透析归母净利润含金量）

衡量一家公司是否值得投资有没有一个标准呢，在1988年西科金融股东会上，查理·芒格谈到了这个问题。
芒格这样阐述：
在长期的投资实践中，我们总结出了一些标准。我们总结出了一些标准，不是说我们发明创造了什么公式。标准有，但公式没有。最理想的公司，每年创造的现金高于净利润，能为...