集成灶是一个以销定产的行业，经营现金流表现良好，每年都高于当年净利润，同时美大没有负债，财务报表非常干净，是一家容易看懂的公司。
公司一级经销商对应2家终端左右，减少中间代理层级，提高了公司利润率水平，目前共1300家一级代理，3000家终端门店。开始工程业务渠道开发，与10家房企达成合作意向，需要关注后续进展。扩大广告投放力度，利用央视、高铁、网络平台多种渠道宣传品牌，这是我比较认可新董事长的一点，对集成灶行业现阶段来说，做大品牌知名度和提升规模是当务之急，必须尽快将集成灶做成主流厨房子品类，在其他厨电巨头还未下定决心之时抢占制高点。公司年新增110万台集成灶及高端厨房电器产品项目2019年上半年将进入试生产，未来产能有保障，即使竞争对手想要进入也还需要度过一个产能扩张的时期。
$浙江美大(SZ002677)$

财报没啥大问题，现金流也没啥问题，不过四季度增速大幅下滑至8%，连续两个季度下滑，需要引起重视......22PE-TTM，不算便宜。
看了下家具企业的增速也是一样。感觉整个地产景气周期的拐点可能到了。直接影响了下游的家具家电行业......

以目前的价格看，挺好！

营收增长36.5%至14亿，净利润增长23.7%至3.8亿，经营性现金流持平4.4亿，销售费用增长53%至1.54亿，管理费用持平8100万，研发费用增长22%至4100万；研发费用同比减少170万至-400万；
毛利率51.5%，同比减少2.4%，分红占净利润比例80%，相对慷慨；净利率27%，ROE29%，资产负债率23%，实事求是的说集成灶并不是护城河很高的行业，嵊州一片许多集成灶企业，比如火星人，帅丰等品牌，而这个行业并没有经历过强烈竞争，没有像传统白电一样出现寡头垄断；23倍市盈率，也不算低了

2018收入每季度增速逐步减低，利润增幅更是减速到个位数；2019Q1会如何？

集成灶在国外能有市场吗？今年境外营收为0，去年还有一百多万。

一季度必然崩塌

美大去年年报的时候评论100，今年才10几条，明显趋冷，好事，关注度越高越容易波动剧烈。另外感觉美大110万的建设项目实际投资远不用13亿，取消可转债发行是对的。一个比较大的隐忧是营业收入增速好像低于行业增速，也没有公布销量多少台。