我的看法可能不太一样。第一,一季报是明显不及预期的。往年农药q1归母1.3-1.4左右,对比今年q1的4.5-5亿,也就是说对比往年,q1的增量仅有3.3亿左右。我当时预估q1蓝莓中性在4.75亿(实际上按照今年的价格,摁计算器应该能有更多),当时有老师认为我多计了成本,我说不管是哪项的支出,今年的摊销是逃不掉的,要考虑冗余度。既然我已经保守算了,不管问题出在哪个板块,仍然低了这么多,就是出问题的。
第二点,农业股因为税收原因向来被二级市场估值打折的,咱们敢博弈蓝莓这个边际,正是因为研究后认为在兑现期内大概率不会暴雷。二级市场的事,不能仗着比市场聪明就轻敌。自己信不信不重要,关键在市场信不信。
第三点,渠道品牌方面我认为可以接受的,野蛮生长阶段很多公司都是这样的,大家拼命干活的时候粗放点很常见。
第四点,关于“果茅”的逻辑有一个阿克琉斯之踵,就是白酒生意和其他消费品有一个很大的区别是存货保值期。归大始终没提,不知道有没有遍历到这个逻辑。事关交易的兑现节点,小弟善意提醒下
整体看,窃以为赔率有所下降。大家都是多头,判断上有分歧不是坏事,预期太一致反而不好。您应该懂我的