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各位好朋友们，说低于预期的，这个……是不是预期太高了哇~
这是一份在疫情之间的报告啊，与此同时，是在地产被压制的时期的报告啊。
于此同时，是一份增长的报告啊~
增长是3成以上啊，是不？
就算4季度是8亿吧。全年是不是35亿？那同比去年，是不是增速达到25%左右？
今年前三季度约等于去年全年的业绩。
这还是石膏板，龙骨等的涨价没有完全体现的结果。而成本显然是体现出来了。营业成本，销售费用，研发费用全部大幅增长。
而显然，这个涨价是没有同步体现的。
增速25%-30%，就按这个算，一年35-40之间。现在市值不过515亿。市盈率13-15，这算可以了吧，达到预期了吧~
一悲观的时候，啥都不行了，每次到了这个时候，差点的就割肉，好点的就不动，有的人，就加仓。过几年，回头一看，收益就出来了。。。
防水龙头也是如此，年年出问题。那时候，也是一发财报，就是一堆的麻烦事。毛利下滑啦，沥青又涨价了啦，油价又涨了啦，现金流极差啦，老板要爆仓了啦，等等的。
结果，您猜怎么着？
2008年以来，好像，好像啊，所有A股的股票加总起来，防水龙头的涨幅是第一，98倍。我当年就不应该创业，应该把钱买了防水龙头，啧啧啧……
这石膏板龙头也是，一堆的事，增长不行啦，石膏板到天花板啦，切入防水导致现金流变差啦，还被真金白银吃冤枉吃掉快30个亿人民币了。。。。
结果，您猜怎么着？我是2014年开始职业投资的，至今跌成这个样子了，还有5倍左右的涨幅。要是从2008年的最低点算，接近30倍的涨幅。
有时候，我们过于关注短期的变化，而低估了长期的变化。
做企业，就是润物细无声的过程。
咋看没什么，若干年之后，回头一看，自己把自己吓一跳……
这样的好企业，扎实，稳定，兼具增长，并且，提供了长期，长达十年，二十年的高回报，我们却因为增速不及预期而感到失望，感到没有未来。
这，是我们的预期出了问题，还是企业出了问题？我没有答案。。。
总之，在风没有来的时候，无论怎么做，都不给估值，然后，在赛道来临的时候，业绩不业绩的，丝毫不重要。
一时间，传统而老派的价值投资，变得如同一个玩笑。
短期内，甚至，中期内，资金的流向，决定了股价，而不是业绩。
可是，人总得有信仰。
如果一定要信一个人。为什么不是格雷厄姆，巴菲特呢？
坚定而踏实的追寻自己的投资体系，稳妥而淡然的接受潮涨潮落。
时间，会呈现最终的结果。
多好的公司，多好的产品，多棒的估值。
每次到这种时候，我就开始聚精会神。我知道，接下来，会拉开很大的差距。
上一次，就是2018年的10月份。防水龙头被捶得奄奄一息。大家都觉得要完了。这生意要破产了，现金流一塌糊涂，老板要爆仓了。。。。。
后来，便拉开了一场波澜壮阔的行情，直到高瓴，睿远等大机构切入，正式宣告——这次不一样……
北新之前的走势已经反应了一部分对三季报的悲观。
三季报展示的内容比较少。
单看第三季度净利润-19%，确实挺一般的，不过考虑到原材料涨价，生产成本增高，也可以接受。
但是第三季度营收保持12.18%的增长，还是可以的。
简单来说就是北新三季度增收不增利。
不过公司从四季度开始对产品频繁提价，以转嫁成本的提升，北新四季度毛利率大概率是高于三季度不少的。
个人认为，企业的业绩可以佐证企业的经营以及发展，但没必要盯着每个季度的业绩去指导自己的操作，后者就变成了炒业绩。
北新依然是那个石膏板龙头，防水涂料并购依然正在有序进行，一个季度的经营波动并不能改变这些基本面。
投资需要抓住主要逻辑，Think Long.
北新的分析部分认同，只是您老拿防水龙头来教育大家这个道理很难认同，不能不说防水老板是冒了大风险，涉险过关的，这个不值得鼓励啊，把幸存者偏差当作正面案例不太合适啊。就好象恒大没遭遇危机之前时候，那谁把别人教育成呆会计，一愣一愣的。财务杠杆，风险这些指标还是要看的。至于咋整，还是有风险收益比更好标的的啊，风险控制还是要注意的啊，不能因为涉嫌过关了，就说冒险是对的。
天灭地产链，清仓保平安
为什么机构在出，散户在买？这种状况会持续多久？短期目标：支撑在26元，也准备在这个位置加仓。
香呀。、
稳稳的，看长期
北新的走势已经反映了市场悲观预期！对市场应该保持弱者思维。$北新建材(SZ000786)$
40亿利润没有问题，防水业务有30亿应收，这是防水的商业模式所致。
看了一堆评论不及预期，问题是你还要怎么样的业绩？四季度再来一个9亿利润，对应估值也就14倍，随便抢占一点防水就可以了
由于产品没有拆分，看不出来究竟是防水拖累还是石膏板成本上升。实业经营就是这样不可控，在并购整合及成本抬升的节点，近9亿的净利能够接受。10月以来的提价应该可以弥补3季度的下滑。强烈建议公司管理层能开个电话会，分析经营现状及未来，这才是对股东负责任的举措。
还可以吧，环比利润下滑，营收略降，足够对得起股价了。看来三季度原材料涨价过猛了，营收比起股价来坚挺多了，股价看起来好像行业要崩了！四季度石膏板和龙骨都提了价，利润应该会好很多