从广义的角度来说，格力和美的都有财报修饰的成分在，不同的是格力想着法子往下修，而美的则多为市值管理出发，这种反方向的扭曲，年份多了就容易暴露。

美的18年有两个财务数据值得关注：一个是研发费用资本化14个亿，17年的时候没有；库卡折旧+摊销18年是10个亿，17年是28个亿，考虑到折旧大概就是10个亿每年基本固定，也就是摊销金额今年减少18个亿。以上两项相加多增利润32个亿，所以2018年美的的净利润增长没有报表中表现的那么好。

如果格力真如各种格力芬所说的想着法子往下修，那么不会为了赌局硬拉高营收；如果真如各种格力芬所说的隐藏利润，那么不会在去年疫情之下利润如此苍白，对利润极度下降如此手足无措；如果格力真的如各种格力芬所说账上现金丰富，那么不会出现因为年报公布不分红而导致股价跌停，不会早早公布了回购但一直像个大姑娘一样扭扭捏捏跟在美的的回购公告后才开始。

实际上美的才做了格力芬口中希望格力做的那些事，但是对于那些在迷雾中的格力芬来说，就算被一次次打脸，也是不能说疼的，对他们来说，嘴硬比某方面硬更重要。
$美的集团(SZ000333)$ $格力电器(SZ000651)$

报告期期初，公司股份总数为 6,561,053,319 股，本报告期内，公司股权激励对象自主行权且完成登记的股本为 77,724,021 股，增加1.18% 。

2018 年，空调市场零售额达到 1,980 亿元，同比增长 4.5%；冰箱市场零售额达到 969 亿元，同比增长 3.4%；洗衣机市场零售额达到 707 亿元，同比增长 3.1%；厨电行业首次迎来了负增长，厨电零售额为 640 亿元，同比下滑了6.4%。

据中国家用电器协会发布的数据，2018 年家电行业主营业务收入为 1.49 万亿，同比增长 9.9%，利润1,225.5 亿元，同比增长 2.5%。其中，国内家电市场零售规模达到 8,204 亿元，同比增长 1%，增速有所减缓；而家电行业出口额达到 686.3 亿美元，同比增长 9.9%，增速依然稳定。

$格力电器(SZ000651)$ $美的集团(SZ000333)$ 考验格力成色的时候到了，美的业绩增幅下滑是不是行业性的？还是自己作的？

从年报数据看，产品升级，高端产品，高附加值销售占比上升，这使利润增速高于收入增速。空调、洗衣机、冰箱、小家电受房地产影响较小，厨电行业首次迎来了负增长，应当是受房地产影响较大，18年收入增速放缓，19年可能会好一些，根据往年的报告，收入增长速度也是分大小年，一年高一年低（当然也不是完全这样），所以2019年值得期待。未来的家电升级换代高附加值产品，就可以支撑业绩的增长。

留着看

#美的2018年报解读# 美的集团于4月19日晚发布年报，2018年净利润为202.3亿元，同比增长17%。公司拟每10股派发现金13元。

研发支出资本化了，不及预期。

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