把值钱的剥离，拿到港股上市，这是利空A股股东啊，

拆分了物业，万科只能按4倍pe估值了…

万物云空间科技公司，简称万科，这算是实至名归了。

年初的时候绿亮不是嘴硬不上市吗

硬着头皮在行业最不景气市场只能给低估值的时候上市融资，说明该企业极度缺钱

分拆上市不知道利空还是利好的可以销户回家了！万科A作为母公司对子公司拥有绝对的控股权，子公司去上市，对母公司有啥影响不言而喻！还在这哔哔是利空还是利好？真是林子大了什么鸟都有，雪球上的人真是江河日下……

特大利好，周一涨停。

我来谈点不同于市场的看法吧。
1）我觉得拿物业融资的钱去买面积是非常愚蠢的，虽然其他物业那么干了。
2）我觉得这融的百亿级别的钱，应该去烧科技、网络、供应链以及服务能力。这是万物云不同于其他物业的地方。
3）面积是靠市场上去拿的，凭什么，靠的科技和服务能力。今天刚看到上海那个中远两湾城的案例。1.7物业费价格，签到了150万方,1.2万户。这不比花个大价钱买面积强？
4）物业费低一点，不要紧。万物云的净利率大概才10%。这个生意其实是互联网的流量生意。以后的衡量指标是单位面积创造的收入，而这些收入，都是靠能力去提升的。而这个是需要现在烧钱去建设的。在这个问题上，万科远远走在其他公司的前面，根本就是两个不同的业务形态。
5）如果万物云估值1500亿港币，那么发行价是不便宜的，我是不愿意买的，但是通过持有母公司来看万物云，还是很划算的，20PB的融资，很香。当然这个发行价拿到可能还会涨，那是炒一把的事情。
6）这个时点，其实机会很好。万物云，也确实到了需要烧钱加大投资力度的时候了。最近几个月，万物云的业务变化其实很剧烈的，感兴趣的同学，应该下一个住这里APP，如果是业主，可以多加一点他的群，跟踪一下。
7）在当下，我还是觉得长持万科的投资者，其实和郁亮站在同一个位置，是比较简单明智的策略。
8）且看万物云拿到钱怎么烧吧。

万科总股本116.25亿，A股97.25亿(83.65%≈84%) H股19亿 (16.35%≈16%)
万科持有万物云约63%股份；

万物云2020年营业收入182亿，营业利润17亿
万物云2021年上半年，营业收入104亿，营业利润10.5亿

本次发行的H股股数按照(不高于)万物云发行后总股本的 15%计算，发行后，

万科A股东持有万物云 84% * 63% * (1-15%) ≈ 45%
万科H股东持有万物云 16% * 63% * (1-15%) ≈ 8.6%

万物云境外上市仅向公司 H 股股东提供保证配额

关于配额保证，参考【资本市场大家谈】香港上市公司分拆中保证配额的安排 (pinlue.com)
“保证配额”即保证获得分拆出来的新公司股份的权利。

万科对应的新公司股份，是既有的85%，还是IPO新发行的15%，公告里未说明。

保证配额的方式一般包括以下两种：

（1）实物分派：
比如以特别股息方式，将万科H含有的万物云股份发给现有万科H股东。如果这样，执行完毕后，万科A包括万物云对应股份，万科H将不再包括。
问题是：沪深港通现阶段只限于二级市场上的股票买卖，两地市场的投资者无法参与到对方市场的首次公开招股中来。所以很多通过港股通购买万科H的内地投资者，也难以获得保证配额。

（2）优先认购
公告里有这样一句话：配额比例预计不超过发行数量（未考虑超额配售选择权的行使）的 20%。
万物云新股发行后，发行新股占总量的15%。15%*20%=3%
也就是说，16%的万科H股东，有权以IPO价格，优先认购不超过万物云发行后3%的股份。

万科的公告里，是否包含（1）实物分配未有描述，对（2）优先认购 说的比较清楚。

里面还有这样一段，适用于万科的情形：
由于上市母公司向A股股东提供保证配额的操作存在法律障碍，为满足香港联交所有关保证配额之规定，上市母公司仅可向H股股东提供保证配额。就向H股股东（而不包括A股股东）提供保证配额，在A+H上市母公司的章程下被视为对类别股东权利的变更，因此须经股东大会及A股、H股类别股东大会分别以特别决议的方式通过后方可进行，且根据香港联交所的要求，控股股东及其联系人需要回避表决。一般而言，A股股东自然不会赞成仅向H股股东提供保证配额，因此该议案往往无法获得A股类别股东大会通过，结果就是A+H上市母公司将不会向任何股东（不论A股股东或H股股东）提供保证配额。


如不出意外，后续万科应该会召开股东大会讨论，A股股东也自然不会赞成保证配额的提案。

进一步的消息，还需要等待上市公司的公告。

$万科A(SZ000002)$

$万科A(SZ000002)$ 选择这个时候，分拆去港股上市， 港股本来就低估，现在时机又不好，相当于贱卖唯一的优质资产，摊薄A股内在价值，真是垃圾操作。万科，早已经不是原来的万科。为啥这么多人如此留恋你