大家可以看看申万宏源袁豪2月5号出的研报，机构还是专业啊，比散户预期低很多啊。

果然是惊喜没有，惊吓来了，比预想的最低限还低，周一补跌了。

P2：分红2.05元/股（19年每股分红1.7元、18年1.5元）；
P7：归母扣非30.8%（130.56亿），净利润20.56%（152.56亿，中午帖子金额是对的，但比率算错了），净资产506亿；
P9：吾悦公允25.7亿；
P11：土储1.43亿平方米；
P16：第 100 座吾悦广场——温州龙湾吾悦广场的盛大开业，公司开业、在建及拟建吾悦广场总数量已达到 156 座（P51，年底新签约5个尚未纳入20年业绩）。
P17：截至报告期末，吾悦广场开业面积超 940 万平方米，平均出租率达 99.54%；客流总量达 6.55 亿人次，同比增长 13%；销售总额达 319 亿元，同比增长 20%；会员人数达 983 万，较 2019年末增长 73%。公司整体平均融资成本为 6.72%（2019年融资成本6.73%）。公司剔除预收账款后的资产负债率为 74.12%, 净负债率为 43.65%, 现金短债比为 1.68；
P42：收入增长70%，成本90%（？？？）三费控制不错；
P43：住宅销售毛利率15%，金街等销售毛利率31.58%，租金毛利率70.76%（真高啊，要知道有疫情和新开业影响都能保持这么高）
P52：利息资本化金额50亿（19年45亿），期末融资总额916.76亿。
P55：住宅开发将坚持既定方针，从增量向提质过渡。围绕城市运营的城市更新，进一步关注存量市场，寻找以 TOD 项目、康养项目等为代表的潜在新业务的布局机会，此外，目前有实力、有能力的各大商管公司都将轻资产列为重要业务模块，吾悦已具备商业品牌和资源输出实力。
P56：2021 年实现合同销售金额 2,600 亿元，商业总收入 85 亿元，新开业吾悦广场 30 座。

十大股东换了一批人

公司积极响应“三道红线”政策。报告期末，公司剔除预收账款后的资产负债率为 74.12%, 净 负债率为 43.65%, 现金短债比为 1.68。——黄档

拖走，下一个

新城这个年报还是符合预期的，持有的第三年了

牛逼，优等生的标准。

YQ之下取得这样的成绩，还要啥自行车。

去年年报300多页，今年就这么一点？

$新城控股(SH601155)$不错，扣非净利润130.56亿，按照股权激励标准应该是129.5亿，多了一亿，将将好达标，符合预期。也反应地产经营的不容易的，去年超过股权激励不少呢

哎，可惜赚的是假钱

喊不如预期的人，怎么看赛道的PE估值和增长率呢，林奇怎么说的PEG小于1低估，赛道PEG多少了

看完年报再吃饭，看看能否让喝点小酒。

$新城控股(SH601155)$ 接下来几年每年20%左右增长了，逐步$龙湖集团(00960)$ 化，稳定的预期和效益比盲目追求发展速度更重要。