金地这篇年报其实可以深度思考的很多，年报本身和行业以至于投资，投资的核心就在于预期差，也算是自己投资写给自己的感悟吧，熟悉我的都知道我是价值加反转，喜欢低估值，去年提前投了大华 虽然在半身腰很快换成了拉胯的海康，但是今年投资也极速翻身了，4.6碰巧运气好海康换了金地，作为21年长年深套中南一路10块跌到4块割肉的，也算深受行业阵痛，侥幸靠着金地新城逃出升天了，彼时金地享受的pb在1.5以上 基本和保利差价2元以内，经历了去年行业触底和年底洗牌，至一季度应该可以算重新达到平衡了，至此企业分为四类：
1.央企和地方国企，无限信用弹药，保利招商华润华发滨江，去年行业逆周期受益者，问题在于今年赚钱的要靠命摇号，不摇是否能维持这么大的体量，要么就拿有风险去化慢的地，时间换空间，不行就等着计提，这一类看好华润和滨江，疯狗不谈了；
2.维持信用基本上岸的民企，万科，龙湖，金地，碧桂园，新城，前两者类似，后两者类似，龙湖新城又是一类，这里龙湖率先上岸，靠着一二线优质底层资产和双轮驱动，a档无疑，阿碧垫底，成也三四线，败也三四线，基本元气已经伤了，新城的吾悦没问题，在于之前勾地成本，现在变成了去化难和高额计提，金地我的看法是银行业的招行，基本唯一内生性企业，最后慢慢谈。这一类在于无违约，艰难的维持着信用。万科管理层我基本不谈了，大僵之虫，行业看得准，执行力不行，也都有小心思。
3.躺平，但未完全躺，8848，金科，阳光，中南，奥园，都有实质性违约，但有方案，也有地方政府在救，这一类短期几年会有大额计提亏损，但看得到头，失去的是成长和往日的光辉，应该还能活下去，遥想不遥远的两三年a股三小龙，恍如隔世。
4.等死型，恒大，蓝光，华夏幸福，荣盛，漫漫无尽的计提，直到资不抵债，破产清算，一地鸡毛，想起了军长等人，以后万一行业反转，也与这些曾经的辉煌无关了。

回到金地，大家想看到的是怎样的一个年报呢，计提这一块个人觉得40e已经到顶了 不计提也没问题，但是100亿再加30亿的分红，对于企业本身是没意义的，只是资本市场会木秀于林，但是这么做的意义对于企业确实巨大的，税费减少，现金更多，基本不会低价增发配股，这就是管理层对于金地羽毛的呵护，就和去年坚决不用第二支剑一个意思
投企业还是买股票是两个概念，当然我不否认最终大家都为了赚钱，但是投资出发点不同 看到的东西就不同，我已all in金地
这份财报个人非常满意，因为我看到了金地在这样一个重资产行业中内生性增长经营的可能性，负面的东西都是表面的，在长期主义下 价值必将恢复，所以金地是α和β的最优解$保利发展(SH600048)$ $新城控股(SH601155)$ $金地集团(SH600383)$

比预期好些

笑死，业绩下跌，分红暴跌。
远离银地保，是每个价值投资人必须做的事。

金地集团，万科A，保利发展，招商银行，兴业银行，中国平安。

22年金地年报计提40亿资产减值，分红比例减少为10%。如果不计提，100亿利润再加30亿的分红，对于企业本身是没意义的，只是股价能维持好看，不计提对公司的现金流和未来发展没有好处。
计提和减少分红比例相当于小规模增发20亿左右，税费减少，现金更多，基本不会低价增发配股。这就是管理层对于金地羽毛的呵护，就和去年坚决不用第二支剑一个意思。
投企业还是买股票是两个概念，虽然最终大家都为了赚钱，但是投资出发点不同，跟踪的东西不同。金地相当于一个完全靠内生性增长经营的房企，在这样一个重资产行业中，增速可能不快，但是只是很稳。
$万科A(SZ000002)$ $保利发展(SH600048)$ $金地集团(SH600383)$

挺好

大华纯粹是碰见了ai，整个逻辑和去年中介入的逻辑都变了

高于预期

怎么看都高于预期啊，我本来预测50亿出头…