$白云山(SH600332)$ ，1，20年受到疫情影响，主要业务都不同程度的下降，全年营收和扣非净利润都下降5%左右，降幅逐季收窄，预计2021年营收会录得15%以上的增长，扣非净利润会同比大增，目前还需要等21Q1的业绩展现；2，占比70%的大商业拖累了整个公司的盈利能力，大商业的毛利率只有6%，真是赚的辛苦钱，扣非净利率4.3%，相当于银行理财水平；毛利最高的大健康业务同比下降25%，预计大健康2021年会快速恢复；毛利率尚可的中成药和化学药，预计21年会录得15%以上的增长；3，由于20年各项业务负增长，市场也对其给予了较低的估值，目前动态市盈率不过16倍，预计21年业绩的恢复带来估值的修复。

所有高管都跑完了  一股不持。 真有你们的。行吧，终究是我错付了

整体逐季改善，现金流看一季报

广药集团“十四五”发展规划要在“一个1、四个4、五个5”的统领下，聚焦大南药、大健康、大商业、大医疗“四大板块”，坚持“四条主线”，强化“四个力”、争当“四种牛”、实现“四个强”。-------------------------一堆子口号

管理团队不行。

管理层能力有限

唯一的亮点应该就是金戈继续保持接近30%的增长了。其他大南药和大消费大幅下降应该是意料之中的。扣非利润尽然还能增长是真没想到。细化板块披露不够详细，各个板块的利润情况没有说明，差评。

差

差

报表不分拆不值得投资，可以等跌下来配置一些。