行者东东已注册

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初心易得,始终难守

行者东东已注册回复的提问

关注行者兄缘起您那篇关于融chuang的分析,很精彩,极具穿透力。后来翻了您的专栏,基本面分析能力很强,且切入的角度也很独特,值得好好学习。想请教您两个问题,1)拿到一份财报,您通常的分析思路或逻辑是什么?2)如何从财务数据或经营数据洞察财务结果背后的商业逻...查看全文

行者东东已注册的热门讨论
鄂武商之思考

心目中股东信写得好的有两位,巴菲特的股东信当然值得读,可以当做商业教程去反复研习;华人中,恒隆地产的股东信也写得非常之好,在信中,陈启宗对商业的观察和感悟娓娓道来,历经几个商业周期使得文章具备了长远的视角。 在今年半年报中,陈启宗提到: 最近几年,电商叠加反腐使得零售行业进入...查看全文

$九州通(SH600998)$ 有图有真相 真相是: $国药股份(SH600511)$ 看九州通的财报,总有一种不舒服的感觉。 营收增长需占用的运营资本如下: 九州通营收增长需要的运营资本,比国药股份多出5%。 从历史上来看: 2008-2016年(未计17年的原因是,17年两家公司都增发了,还未产生效益) 国药股份收入...查看全文

迅雷业务推演

$迅雷(XNET)$ @迅雷-陈磊 1,投机客推高币值,导致更多玩客云销售,从而挖出更多玩客币;根据供需原理,玩客币增多,币值会下降,因此,玩客币价格上会形成冲突,目前是价格上升导致的正反馈,必定会逆转进入负反馈;进入价格下降的负反馈后,会对新增玩客云形成压力; 2,启动商业生态型客户建设...查看全文

医药零售连锁的十倍股在哪?

医药零售连锁和其他的零售连锁本质么啥不同; 1,商品价格要低,成本要低(进货量大,导致的进货成本/营业收入低,房租/营业收入低,员工工资/营业收入低,规模效应;); 2,员工的培训,服务做到位,连锁行业,管理要跟上; 3,周转要快,运营资本/营收越低越好,否者扩张期占用资金会越来越大...查看全文

熊市随笔

接儿子放学,在外面点了一份肉酱意面当晚饭,然后又送去读AA培优新概念英语。路上,孩子问我,最近考试好多,经常担心自己考得不好。我沉吟了几秒钟,想到最近看到好几条初中生考试不好跳楼的新闻,就置身事外淡定回答,考试的目的是找到自己不会的地方,然后把它搞懂。不必太过于关注分数。儿子...查看全文

这个猛,外需麻烦了。查看全文

$恒瑞医药(SH600276)$ 市值2700亿,市场假设有一天利润差不多270亿。目前利润33亿,如果五年到270亿,需要复合增长52%;如果10年到需要23%的复合增长。 过去十年恒瑞的复合增长在25%左右,假设这样的增长还能继续,那么7-8年后,差不多利润到270亿。 如果,能保持现在的84pe,能赚不少钱。 不过,...查看全文

$生物股份(SH600201)$ 7家口蹄疫企业,有四家产能差不多,这个竞争格局估计会有价格战。查看全文

$迅雷(XNET)$ 做企业走出一条路真不容易。需要运气,陈磊运气不大好,进入cdn,结果被阿里云杀价成一片红海;出奇招搞了玩客云,结果阿里还是跟进。阿里对于迅雷可以使用降维打击,迅雷则很难反击。看陈磊如何应对了,生态系统也得快建。查看全文

回复@jiancai: 恒瑞,茅台的盈余再投资率大幅低于鄂武商,主要原因是ROIC差好多。//@jiancai:回复@unite_zhao:它资本开支没法估算,2009年到2016年的经营现金流净额是118亿,平均每年14亿多鄂武商有几个特点,从2009年净利润1.93亿到2016年9.67亿,净利润增长5倍,同期贵州茅台增长3.94倍,恒瑞医...查看全文

$腾讯控股(00700)$ 现在很多人开始担心腾讯的增长。当然持续的增长,本来就是罕见的,从腾讯对抖音的应对来看,腾讯还是很有危机意识的,这是好事,说明,企鹅的文化,还是不错的。如果,是唯我独尊,那么真是危险了。 流行快的东西,通常也有瞬间就不流行的基因。查看全文

同仁堂国药17年报笔记

阅读了17年半年报后,写了名为“一尺栏杆”的年报笔记。 看了17年的年报,更加坚定了这个看法。投资不是一个比难度的游戏,而是在自己的能力圈中,做出最理性的选择和判断。 在整个年报中,给我印象深刻的是: 1,边际营收对于资本投入的需要越来越小,对于运营资本的需求,则变化不大。从这点来...查看全文

秋天,一碗桂花水果藕粉羹。应景且幸福。查看全文

《价值-公司金融的四大基石》读书随笔

巴菲特曾经说过:“做投资只需要学好两门功课,一是如何给企业估值,二是如何看待股市波动”。 可见这两门功课在巴神看来是做投资必须掌握的技能;可是如何给企业进行正确的估值?如何看待和理解股市的波动?巴神只曾经给过方向性的指引,大致是未来现金流折现是给公司估值最理想的办法;把市场的...查看全文

奔跑中的少年查看全文

$中国奥园(03883)$ 上半年预售收款大约481亿,按照10%净利润率计算,公司归股东净资产目前大约155亿。现在公司市值约120亿,PB为0.77。 按77折入股奥园,相当于入股一个快速成长的区域房地产公司,接受了有息借款450亿,各类应付约317亿;获得了预计2700万平方米的土地储备(成本为2143元),加上...查看全文

回复@luckzpz: 一致的关键在于国药大药房,可惜年报数据太少。目前看,益丰最不错,益丰的扩张,几乎不要新增资本。//@luckzpz:回复@行者东东已注册:我发现这文章的图里也没有国药一致。查看全文

$鄂武商A(SZ000501)$ 17年报记录: 1,梦时代总投资约为120亿,其中土地款40亿,建设资金80亿;其中土地款已付25亿,尚需筹措95亿资金,目前股东权益72亿,有息负债31亿。简单粗暴的算算,就是梦时代的120亿投资款,全部来自与融资。手中的资本就是72亿的净资产。 2,管理层打算18年结构封顶,常...查看全文

他的全部讨论

入木三分,当真了得。查看全文

我刚刚关注了股票$新城控股(SH601155)$,当前价 ¥20.69。查看全文

才过去四个月,好像已是两个世界。网页链接查看全文

这文笔实在流畅查看全文

说得好!//@不明真相的群众:回复@九州仙人:这个世界从来不缺莫名的正义感,缺的是对自己的约束和对他人的宽容。查看全文

回复@绿谷天蓝: 伯克希尔B[吐血][吐血][吐血]//@绿谷天蓝:回复@辉一:有买伯克希尔还只占1%,真的是要膜拜下,如果全仓伯克希尔今年业绩会好看些吧查看全文

分众传媒是真正的经营性租赁,因为广告位置的所有权永远属于物业业主,不可能付了N年租金后,所有权就转移给分众传媒了。在会计上,如果处理成广告位置租金分成折旧和融资成本,其实是融资租赁,因为只有自己的资产才能提折旧。经营租赁是轻资产模式,如果有一天生意不好了,退订一些广告位置就活...查看全文

营收靠运营资本增长去拉动,叠加去杠杆周期。查看全文

熊市随笔

接儿子放学,在外面点了一份肉酱意面当晚饭,然后又送去读AA培优新概念英语。路上,孩子问我,最近考试好多,经常担心自己考得不好。我沉吟了几秒钟,想到最近看到好几条初中生考试不好跳楼的新闻,就置身事外淡定回答,考试的目的是找到自己不会的地方,然后把它搞懂。不必太过于关注分数。儿子...查看全文

加仓$东阿阿胶(SZ000423)$ ,感觉像融资盘在卖出。查看全文

我刚刚关注了股票$锐科激光(SZ300747)$,当前价 ¥122.60。查看全文

房地产公司的目标是赚潜在买房人的钱;政府的目标是赚房地产老板的钱。参与人数阶梯式减少,买房人最多,房地产公司其次,政府就一个;这个游戏基本上最终就一个赢家。从商业上来说,政府是不希望房地产行业太集中化的。每一次调控相当于一次打压,通过时间去消耗房地产公司的现金,这一次也不例...查看全文

大西洋底的来客[捂脸]查看全文

房地产行业有点像做期货,逆风难打,顺风爆赚。难点在,不知道啥时候逆风还是顺风。查看全文

连续买了三个月了查看全文

这三个女孩从个人来说也是成功的;失败的是相信《哈佛女孩刘亦婷》这个书的众多父母。查看全文

周日,早,阴天。喝一碗桃胶银耳汤。查看全文

厉害了,我的元神查看全文

盈亏同源。又是一个上杠杆的。查看全文

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