行者东东已注册

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初心易得,始终难守

行者东东已注册回复的提问

关注行者兄缘起您那篇关于融chuang的分析,很精彩,极具穿透力。后来翻了您的专栏,基本面分析能力很强,且切入的角度也很独特,值得好好学习。想请教您两个问题,1)拿到一份财报,您通常的分析思路或逻辑是什么?2)如何从财务数据或经营数据洞察财务结果背后的商业逻...查看全文

行者东东已注册的热门讨论
鄂武商之思考

心目中股东信写得好的有两位,巴菲特的股东信当然值得读,可以当做商业教程去反复研习;华人中,恒隆地产的股东信也写得非常之好,在信中,陈启宗对商业的观察和感悟娓娓道来,历经几个商业周期使得文章具备了长远的视角。 在今年半年报中,陈启宗提到: 最近几年,电商叠加反腐使得零售行业进入...查看全文

走钢丝的融创

$融创中国(01918)$ ,从14年1月1日到现在涨了8倍有余,PETTM从4.29提升到33.11,动态EPS从0.96到1.0,估值涨了7.57,利润涨了1.07,合计涨幅约8.13倍。当然,估值涨的原因是预期利润将会大涨提高。 我们来八一八融创的发展过程(从13年开始)。 融创业务架构很简单,三个业务板块,母公司,子公司...查看全文

长安民生中报速写

一,$长安民生物流(01292)$ 烟蒂一枚: 流动资产减去所有负债=35.28-24.69-0.12=10.47亿,相当于12亿港币,目前市值8.09亿,打了67折。 剩下固定资产白送: 这9个多亿,分布在建筑物,运输工具,在建工程上。 二,激励出了问题: 长安只占25.44%的股份。 前五大客户全是长安集团,占全部营收的88%...查看全文

$九州通(SH600998)$ 有图有真相 真相是: $国药股份(SH600511)$ 看九州通的财报,总有一种不舒服的感觉。 营收增长需占用的运营资本如下: 九州通营收增长需要的运营资本,比国药股份多出5%。 从历史上来看: 2008-2016年(未计17年的原因是,17年两家公司都增发了,还未产生效益) 国药股份收入...查看全文

同仁堂国药-一尺栏杆

$同仁堂国药(08138)$ 同仁堂国药,2013年五月香港创业板上市,经过4年的发展,具体情况见下表: 上市募集了6.47亿港币,五年的分红预计5.53亿(按30%分红计算),同时现金又增加了7.62亿,换而言之,这五年退回上市募集的6.47亿之后,又产出净现金6.66亿。收入翻了一倍,复合增长19%;利润复合增...查看全文

张裕中报随笔

张裕最近5年变得越来越重了。 不过,固定资产投入期也快近尾声了。 其中,张裕酒城综合体总投资45亿,还需要投资30亿,这个投资还是蛮吓人的,也不知将来有多大产出。 张裕的问题是投入没有换来增长。 不过,自从12年开始调整以来,能在铺天盖地的进口葡萄酒涌入的情况下,干成这样也实属不易。 ...查看全文

迅雷业务推演

$迅雷(XNET)$ @迅雷-陈磊 1,投机客推高币值,导致更多玩客云销售,从而挖出更多玩客币;根据供需原理,玩客币增多,币值会下降,因此,玩客币价格上会形成冲突,目前是价格上升导致的正反馈,必定会逆转进入负反馈;进入价格下降的负反馈后,会对新增玩客云形成压力; 2,启动商业生态型客户建设...查看全文

医药零售连锁的十倍股在哪?

医药零售连锁和其他的零售连锁本质么啥不同; 1,商品价格要低,成本要低(进货量大,导致的进货成本/营业收入低,房租/营业收入低,员工工资/营业收入低,规模效应;); 2,员工的培训,服务做到位,连锁行业,管理要跟上; 3,周转要快,运营资本/营收越低越好,否者扩张期占用资金会越来越大...查看全文

这个猛,外需麻烦了。查看全文

$迅雷(XNET)$ 做企业走出一条路真不容易。需要运气,陈磊运气不大好,进入cdn,结果被阿里云杀价成一片红海;出奇招搞了玩客云,结果阿里还是跟进。阿里对于迅雷可以使用降维打击,迅雷则很难反击。看陈磊如何应对了,生态系统也得快建。查看全文

回复@jiancai: 恒瑞,茅台的盈余再投资率大幅低于鄂武商,主要原因是ROIC差好多。//@jiancai:回复@unite_zhao:它资本开支没法估算,2009年到2016年的经营现金流净额是118亿,平均每年14亿多鄂武商有几个特点,从2009年净利润1.93亿到2016年9.67亿,净利润增长5倍,同期贵州茅台增长3.94倍,恒瑞医...查看全文

盘点山航B

1,13年营收114亿,2016年营收137亿,增长20%;13年飞机数72架,16年100架,增长39%;显然运营效率下降了,这是毛利率从20%+下跌到13%的主要原因。然而,山航并没有停下购买的节奏: 加上这50架,预计2020年飞机数量会到140架,国企确实气粗! 2,过去6年客座率平均在78%左右,变化不大,飞机数量...查看全文

$生物股份(SH600201)$ 7家口蹄疫企业,有四家产能差不多,这个竞争格局估计会有价格战。查看全文

$腾讯控股(00700)$ 现在很多人开始担心腾讯的增长。当然持续的增长,本来就是罕见的,从腾讯对抖音的应对来看,腾讯还是很有危机意识的,这是好事,说明,企鹅的文化,还是不错的。如果,是唯我独尊,那么真是危险了。 流行快的东西,通常也有瞬间就不流行的基因。查看全文

$恒瑞医药(SH600276)$ 市值2700亿,市场假设有一天利润差不多270亿。目前利润33亿,如果五年到270亿,需要复合增长52%;如果10年到需要23%的复合增长。 过去十年恒瑞的复合增长在25%左右,假设这样的增长还能继续,那么7-8年后,差不多利润到270亿。 如果,能保持现在的84pe,能赚不少钱。 不过,...查看全文

同仁堂国药17年报笔记

阅读了17年半年报后,写了名为“一尺栏杆”的年报笔记。 看了17年的年报,更加坚定了这个看法。投资不是一个比难度的游戏,而是在自己的能力圈中,做出最理性的选择和判断。 在整个年报中,给我印象深刻的是: 1,边际营收对于资本投入的需要越来越小,对于运营资本的需求,则变化不大。从这点来...查看全文

国药股份VS九州通

$国药股份(SH600511)$$九州通(SH600998)$ 商业模式接近,都是以医药分销为主,其中国药股份以北京地区分销为基地,而九州通则全国经营。 1,国药股份12-16年营收复合增长12%,九州通营收复合增长20%,数字来看九州通明显高于国药股份,但不是所有的增长都是对股东有利的,下文会聊一下增长的代...查看全文

一致中报速写

$一致B(SZ200028)$ 国药一致年初完成重组,由于置入的业务缺乏连续性,故重点看17年的中报。目前,形成了3块业务,分别是医药分销,医药零售,医药工业,详见下图: 1,医药工业的经营由现代制药控制,目前来看,年化ROE在20%以上,还算不错; 2,医药分销,上半年表现不好,营收只增长1.56%,其...查看全文

他的全部讨论

大部分点赞的,都认为没到底。记录一下。机会远大于风险了,这个位置。查看全文

$东阿阿胶(SZ000423)$ 满屏的反思,没有价值。看来研究一个公司,确实得在大跌之后,大跌之后,各种负面信息都会出来,你只要掂量一下,就可以做选择了。查看全文

所有的业务同比增速都在下滑,估值肯定得往下调整。查看全文

我刚刚关注了股票$腾讯控股ADR(TCEHY)$,当前价 $41.10。查看全文

我刚刚关注了股票$浙江美大(SZ002677)$,当前价 ¥14.95。查看全文

运营稳定,新增2家店面。运营资本同比增加了22.38%,需要持续关注。毛利率72%,去年同期73.7%,安宫牛黄丸涨价了7%。中药成本上升的幅度超过了涨价的幅度。总体上,还是很稳健。$同仁堂国药(03613)$查看全文

广州,传统,又时髦的城市。有一种从容厚重的历史感,蜿蜒的珠江淡定的看着两岸的变化。查看全文

没有什么能够阻挡你对自由的向往查看全文

这样的环境可以增加获得超额收益的频率。查看全文

得,今天又要护盘了。查看全文

一个高杠杆的社会,是危险的,外界施加一点压力,内部就会有分歧,扰动。查看全文

得,明天又要为国护盘了。查看全文

回复@一只特立独行的猪: 不断allin,加杠杆;赚来的钱,当做本金再加杠杆;魄力真的大。做房地产的赌性都不小。//@一只特立独行的猪:回复@行者东东已注册:走钢丝的融创,走钢丝的形容很贴切。我在港股论坛也说过,过去高杠杆高土储碰到了16—17年的地产风于是风生水起,但是后面的管控环境下就难了...查看全文

回复@一只特立独行的猪: 应该会。这么大的外需如果消失的话,M2也跟着消失。产能过剩要更严重了。//@一只特立独行的猪:回复@行者东东已注册:除去房产之外的内需刺激估计也会同比例加码了。查看全文

这个猛,外需麻烦了。查看全文

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