行者东东已注册

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初心易得,始终难守

行者东东已注册回复的提问

关注行者兄缘起您那篇关于融chuang的分析,很精彩,极具穿透力。后来翻了您的专栏,基本面分析能力很强,且切入的角度也很独特,值得好好学习。想请教您两个问题,1)拿到一份财报,您通常的分析思路或逻辑是什么?2)如何从财务数据或经营数据洞察财务结果背后的商业逻...查看全文

行者东东已注册的热门讨论
鄂武商之思考

心目中股东信写得好的有两位,巴菲特的股东信当然值得读,可以当做商业教程去反复研习;华人中,恒隆地产的股东信也写得非常之好,在信中,陈启宗对商业的观察和感悟娓娓道来,历经几个商业周期使得文章具备了长远的视角。 在今年半年报中,陈启宗提到: 最近几年,电商叠加反腐使得零售行业进入...查看全文

长安民生中报速写

一,$长安民生物流(01292)$ 烟蒂一枚: 流动资产减去所有负债=35.28-24.69-0.12=10.47亿,相当于12亿港币,目前市值8.09亿,打了67折。 剩下固定资产白送: 这9个多亿,分布在建筑物,运输工具,在建工程上。 二,激励出了问题: 长安只占25.44%的股份。 前五大客户全是长安集团,占全部营收的88%...查看全文

走钢丝的融创

$融创中国(01918)$ ,从14年1月1日到现在涨了8倍有余,PETTM从4.29提升到33.11,动态EPS从0.96到1.0,估值涨了7.57,利润涨了1.07,合计涨幅约8.13倍。当然,估值涨的原因是预期利润将会大涨提高。 我们来八一八融创的发展过程(从13年开始)。 融创业务架构很简单,三个业务板块,母公司,子公司...查看全文

$九州通(SH600998)$ 有图有真相 真相是: $国药股份(SH600511)$ 看九州通的财报,总有一种不舒服的感觉。 营收增长需占用的运营资本如下: 九州通营收增长需要的运营资本,比国药股份多出5%。 从历史上来看: 2008-2016年(未计17年的原因是,17年两家公司都增发了,还未产生效益) 国药股份收入...查看全文

同仁堂国药-一尺栏杆

$同仁堂国药(08138)$ 同仁堂国药,2013年五月香港创业板上市,经过4年的发展,具体情况见下表: 上市募集了6.47亿港币,五年的分红预计5.53亿(按30%分红计算),同时现金又增加了7.62亿,换而言之,这五年退回上市募集的6.47亿之后,又产出净现金6.66亿。收入翻了一倍,复合增长19%;利润复合增...查看全文

张裕中报随笔

张裕最近5年变得越来越重了。 不过,固定资产投入期也快近尾声了。 其中,张裕酒城综合体总投资45亿,还需要投资30亿,这个投资还是蛮吓人的,也不知将来有多大产出。 张裕的问题是投入没有换来增长。 不过,自从12年开始调整以来,能在铺天盖地的进口葡萄酒涌入的情况下,干成这样也实属不易。 ...查看全文

迅雷业务推演

$迅雷(XNET)$ @迅雷-陈磊 1,投机客推高币值,导致更多玩客云销售,从而挖出更多玩客币;根据供需原理,玩客币增多,币值会下降,因此,玩客币价格上会形成冲突,目前是价格上升导致的正反馈,必定会逆转进入负反馈;进入价格下降的负反馈后,会对新增玩客云形成压力; 2,启动商业生态型客户建设...查看全文

医药零售连锁的十倍股在哪?

医药零售连锁和其他的零售连锁本质么啥不同; 1,商品价格要低,成本要低(进货量大,导致的进货成本/营业收入低,房租/营业收入低,员工工资/营业收入低,规模效应;); 2,员工的培训,服务做到位,连锁行业,管理要跟上; 3,周转要快,运营资本/营收越低越好,否者扩张期占用资金会越来越大...查看全文

$迅雷(XNET)$ 做企业走出一条路真不容易。需要运气,陈磊运气不大好,进入cdn,结果被阿里云杀价成一片红海;出奇招搞了玩客云,结果阿里还是跟进。阿里对于迅雷可以使用降维打击,迅雷则很难反击。看陈磊如何应对了,生态系统也得快建。查看全文

回复@jiancai: 恒瑞,茅台的盈余再投资率大幅低于鄂武商,主要原因是ROIC差好多。//@jiancai:回复@unite_zhao:它资本开支没法估算,2009年到2016年的经营现金流净额是118亿,平均每年14亿多鄂武商有几个特点,从2009年净利润1.93亿到2016年9.67亿,净利润增长5倍,同期贵州茅台增长3.94倍,恒瑞医...查看全文

盘点山航B

1,13年营收114亿,2016年营收137亿,增长20%;13年飞机数72架,16年100架,增长39%;显然运营效率下降了,这是毛利率从20%+下跌到13%的主要原因。然而,山航并没有停下购买的节奏: 加上这50架,预计2020年飞机数量会到140架,国企确实气粗! 2,过去6年客座率平均在78%左右,变化不大,飞机数量...查看全文

$生物股份(SH600201)$ 7家口蹄疫企业,有四家产能差不多,这个竞争格局估计会有价格战。查看全文

$腾讯控股(00700)$ 现在很多人开始担心腾讯的增长。当然持续的增长,本来就是罕见的,从腾讯对抖音的应对来看,腾讯还是很有危机意识的,这是好事,说明,企鹅的文化,还是不错的。如果,是唯我独尊,那么真是危险了。 流行快的东西,通常也有瞬间就不流行的基因。查看全文

$恒瑞医药(SH600276)$ 市值2700亿,市场假设有一天利润差不多270亿。目前利润33亿,如果五年到270亿,需要复合增长52%;如果10年到需要23%的复合增长。 过去十年恒瑞的复合增长在25%左右,假设这样的增长还能继续,那么7-8年后,差不多利润到270亿。 如果,能保持现在的84pe,能赚不少钱。 不过,...查看全文

同仁堂国药17年报笔记

阅读了17年半年报后,写了名为“一尺栏杆”的年报笔记。 看了17年的年报,更加坚定了这个看法。投资不是一个比难度的游戏,而是在自己的能力圈中,做出最理性的选择和判断。 在整个年报中,给我印象深刻的是: 1,边际营收对于资本投入的需要越来越小,对于运营资本的需求,则变化不大。从这点来...查看全文

国药股份VS九州通

$国药股份(SH600511)$$九州通(SH600998)$ 商业模式接近,都是以医药分销为主,其中国药股份以北京地区分销为基地,而九州通则全国经营。 1,国药股份12-16年营收复合增长12%,九州通营收复合增长20%,数字来看九州通明显高于国药股份,但不是所有的增长都是对股东有利的,下文会聊一下增长的代...查看全文

《价值-公司金融的四大基石》读书随笔

巴菲特曾经说过:“做投资只需要学好两门功课,一是如何给企业估值,二是如何看待股市波动”。 可见这两门功课在巴神看来是做投资必须掌握的技能;可是如何给企业进行正确的估值?如何看待和理解股市的波动?巴神只曾经给过方向性的指引,大致是未来现金流折现是给公司估值最理想的办法;把市场的...查看全文

长安B中报速写

上表可见: 长安汽车主要分两块,一块合资公司,一块母公司,其他自有品牌的子公司总资产约为28.3亿,多年以来保持略微亏损状态,基本可以忽略不计。 1:从母公司经营上,毛利率下降,存货周转率也同时下降了,简单地说,产品降价,也卖不动。20171H母公司核心利润(扣除政府补贴,投资收益)为-3...查看全文

好公司的样子 贵州茅台 格力电器,董小姐对上下游压榨那叫一个狠! 美的集团 优秀的资产负债表长得都差不多,压缩运营资本,较小的固定资产投入,产出大量的现金。查看全文

他的全部讨论

#雪盈证券实盘分享#今年还是正收益,跑赢基准指数估计超过10%了。往年股指这样跌法,组合的跌幅要远大于股指的跌幅了。查看全文

今天,让人兴奋,A股开始出现机会了。查看全文

进入3000点以下,从抄底的情绪上来推测,应该还没到底。到了不敢抄底的时候,底的概率会大很多。所以,不用着急。查看全文

好吧,无缘。查看全文

父亲节的爱心查看全文

这样的行业格局,还是观战为好,别做股东了。查看全文

$生物股份(SH600201)$ 7家口蹄疫企业,有四家产能差不多,这个竞争格局估计会有价格战。查看全文

$生物股份(SH600201)$ 这个行业,成本就占养殖成本的5-10%,一般情况,养殖大户/大企业是不会轻易更换厂家的;另外,还有涨价预期。查看全文

教育行业,得好生源者得天下;得好生源还能形成好口碑,产生良性循环。问题是,好生源的数量毕竟是有限的,但是,上市公司的业务又是需要扩张的,就逼得上市公司接纳差一点的生源,扩大学生数量。 学生由于数量扩大后,必然带来总体质量下降,进而影响好学生的继续学习的积极性。最后,可能会随着...查看全文

水平不错。查看全文

$腾讯控股(00700)$ 现在很多人开始担心腾讯的增长。当然持续的增长,本来就是罕见的,从腾讯对抖音的应对来看,腾讯还是很有危机意识的,这是好事,说明,企鹅的文化,还是不错的。如果,是唯我独尊,那么真是危险了。 流行快的东西,通常也有瞬间就不流行的基因。查看全文

初中,上海大家都开始团课了,说明到了初中,学生由于学习水平的差异,开始更加碎片化的需求了。学而思等大机构,在初中优势会明显下降。查看全文

$泰邦生物(CBPO)$ 麻烦浑水做空一下。查看全文

$创维数码(00751)$ 前瞻15亿利润,这个业绩给个1pb,应该不算过分。酷开算是催化剂,拿了都快一年了,刚刚开始赚点钱。[加油]查看全文

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